Bitcoin(BTC) yükselişi kalıcı değil: Zayıf talep piyasayı baskılıyor

Bitcoin’deki yükselişin etkisi kısa sürdü: Zayıf talep ayı piyasasından çıkışı engelliyor

Bitcoin(BTC) son dönemdeki değer kazanımıyla yatırımcılara bir miktar umut verse de, zincir üstü veriler piyasanın henüz kalıcı bir toparlanma sürecine girmediğini gösteriyor. 24’ünde (yerel saatle) CryptoQuant tarafından yayımlanan haftalık raporda, BTC’deki son yükselişin sadece bir “ayı piyasası içerisindeki geçici toparlanma” olabileceği vurgulandı.

CryptoQuant’a göre, Bitcoin 21 Kasım’dan bu yana yaklaşık %20 artarak 101 bin dolara (yaklaşık 1 milyon 489 bin TL) yaklaşmış olsa da, geçen yıl %19’luk kayıpla 365 günlük hareketli ortalamanın altına düşmesinin ardından hâlâ net bir boğa piyasasına girmiş değil. 365 günlük ortalama geçmişte de önemli bir direnç seviyesi olarak çalışmış ve bu seviyenin üzerindeki kalıcılıkta zorluk yaşanmıştı. 2022 ayı piyasasında da benzer bir tablo oluşmuştu; dolayısıyla son yükselişin yapısı benzer bir döngünün tekrarına işaret ediyor ‘yorum’.

Kısa vadeli premium artışlarına rağmen fiziksel BTC talebi hâlâ yetersiz

ABD merkezli bazı göstergelerde zaman zaman toparlanma sinyalleri görülmekle birlikte, genel talep görünümü hâlâ zayıf. Coinbase prim endeksi, Aralık 2024 ortasından bu yana ilk kez negatifi terk edip pozitife dönse de, bu anlık bir değişim olarak yorumlandı ve gerçek spot talep artışı gözlemlenmedi ‘yorum’.

Daha da önemlisi, ABD’de işlem gören Bitcoin spot ETF’leri, 2025 yılı Kasım ayı boyunca toplam 54 bin BTC sattıktan sonra yalnızca satışları durdurmuş görünüyor. Son yükseliş sürecinde ise ETF’lerde anlamlı bir net alış kaydedilmedi. 2025 yılı başından bu yana bu ürünlerin net BTC alımı sadece 3.800 adetle sınırlı kaldı. Bu, 2024’ün aynı döneminde kaydedilen 3.600 BTC ile neredeyse aynı seviyede. Uzmanlara göre bu veriler, piyasanın güçlü bir boğa sürecine girdiğini söylemek için yeterli değil.

Ek olarak, 28 Kasım’dan bu yana piyasadaki toplam spot talep 30 bin BTC’nin üzerinde bir düşüş gösterdi. CryptoQuant analistleri, bu düşüşün fiyat artışlarının sürdürülebilirliği açısından önemli bir risk oluşturduğunu savunuyor.

Borsalara BTC girişi hızlandı: Satış baskısı artabilir

Bitcoin’in son fiyat artışı yatırımcıları satışa yöneltiyor olabilir. Son 7 günlük ortalama veriler, borsalara yeniden artan BTC girişine işaret ediyor. 39 bin BTC’lik bu akım tarihsel olarak satış baskısının habercisi olarak değerlendirilmişti.

Diğer yandan, yatırımcılar Başkan Trump’a yönelik siyasi gelişmeler ya da Avrupa’daki ekonomik belirsizlikler gibi dışsal faktörleri yakından izliyor. Ancak şu aşamada bu başlıklar Bitcoin’in fiyat trendinde belirleyici rol oynamıyor. Öte yandan piyasa duyarlılığını ölçen ‘korku ve açgözlülük endeksi’, artık ‘açgözlülük’ bölgesine geçmiş durumda. Yine de bu psikolojik parametre, büyük yatırımcılar ve kurumsal alıcılardan gelen güçlü destekle örtüşmüyor ‘yorum’.

CryptoQuant’ın ulaştığı genel sonuç: Talep desteği yeterli olmadığı sürece fiyattaki yükseliş ‘yapısal olarak zayıf’ kalacaktır. Kısa vadeli bu ralli sonrasında satış dalgası artarsa, BTC yeniden 365 günlük ortalamanın altına düşebilir.