Bitcoin(BTC) yükselişte geri kalıyor: Asıl sorun faiz değil likidite eksikliği

Bitcoin yükselişini engelleyen asıl neden faiz değil ‘likidite eksikliği’

Bitcoin(BTC), son dönemde değerli metallerden özellikle de altından geri kalırken, bu durumun ardında ‘faiz oranları‘ değil, ‘küresel likidite yetersizliği‘ olduğu savunuluyor. Jeopolitik belirsizlikler ve ABD dolarındaki zayıflığın güvenli liman arayışını artırdığı ortamda, Bitcoin yatırımcıların ilgisinden uzak kalmayı sürdürüyor.

Kripto para borsası Kraken’ın baş ekonomisti Thomas Perfumo, güncel bir analiz raporunda Bitcoin'in altına kıyasla zayıf performans göstermesinin birçok yatırımcı için ‘hayal kırıklığı‘ yarattığını belirtti. Perfumo, yüzeyde faiz indirimi ve jeopolitik risklerin Bitcoin için olumlu bir ortam sunduğunu ancak gerçekte piyasa yükselişini ‘küresel likidite kısıtı‘nın engellediğini söyledi.

Perfumo’ya göre doların zayıflaması ve faizlerin düşmesi teoride kripto piyasası için sağlıklı bir makro zemini oluşturuyor. Ancak piyasada dolaşan fon miktarının halen kısıtlı olması, toparlanma için gerekli sermaye akışını engelliyor. Ekonomiste göre, “likidite”, kripto piyasalarında fiyat hareketlerini etkileyen ‘en kritik değişken‘ konumunda. Dolayısıyla ‘sadece faiz indiriminin‘ tek başına yeterli olmayacağı düşünülüyor.

Likidite değil, güvenli liman arayışı altına yarıyor

Kripto piyasasının aksine altının cazibesi yatırımcılar arasında giderek artıyor. Perfumo, tarihsel olarak ABD dolarının zayıf seyrettiği dönemlerde altına düzenli olarak ‘sermaye akışlarının‘ yaşandığını hatırlatıyor. Özellikle riskten kaçınan yatırımcıların şu anda altını tercih ettiğini belirtiyor. Bu da Bitcoin'in hâlâ “güvenli liman” olarak geniş kabul görmemesi nedeniyle ‘tercih dışı kaldığını’ ortaya koyuyor.

Ekonomist, Bitcoin’in artık bireysel yatırımcılar için değil, kurumsal fonlar için daha cazip hale geldiğini belirtiyor. Böylece piyasadaki ‘yüksek volatilite‘ düşerken, kısa vadeli anlatıların etkisi ve sermaye girişi ivmesinde de zayıflama yaşandığını ifade ediyor. Perfumo, mevcut durumun yalnızca geçici bir ‘düzeltme süreci‘ olabileceğini, bu nedenle yatırımcıların daha ‘uzun vadeli bir perspektif’ benimsemesi gerektiğini vurguluyor.

Likidite dönerse yön yeniden Bitcoin’e çevrilebilir

Tüm bu olumsuzluklara rağmen Perfumo, piyasada tersine dönüş ihtimalinin yüksek olduğunu değerlendiriyor. Özellikle küresel likidite koşulları iyileştiğinde sermaye akışının yeniden kripto paralara yönelebileceğini söylüyor. “Likidite kriptoya yeniden dönmeye başladığında, Bitcoin’in görece performansına dair algı çok hızlı bir şekilde pozitife dönebilir” yorumu yapılıyor.

Bitcoin için potansiyel destek unsurları arasında uzun vadeli yatırımcı satışlarının yavaşlaması ve ABD kripto piyasasına yönelik yasal düzenlemelerde ilerleme kaydedilmesi öne çıkıyor. Perfumo, özellikle satış baskısının azalmasının piyasa üzerindeki negatif etkinin zayıflamasına katkı sağlayacağını ve bunun likidite hareketlerine ivme kazandırabileceğini savunuyor.

Özetle, Bitcoin şu anda faiz indirimleri ve jeopolitik risklerin oluşturduğu pozitif makro görünüme rağmen sıkı para ortamı nedeniyle yükseliş potansiyelini sınırlı şekilde kullanabiliyor. Öte yandan altın, güvenli liman arayışında ‘gerçek alternatif’ olarak öne çıkıyor. Bitcoin’in yeniden güçlü bir toparlanma başlatabilmesi için hem likidite koşullarının iyileşmesi hem de ‘regülasyon tarafında’ net ilerlemeler yaşanması gerekli görünüyor.