Ethereum(ETH) yoğun satış baskısı altında: MVRV Z-skoru negatife düştü

Ethereum(ETH), piyasa değerinin gerçekleşen değerin altına düşmesiyle birlikte yeniden ‘yoğun satış’ dönemine girmiş gibi görünüyor. Onchain analiz göstergesi olan MVRV Z-skorunun negatife geçmesi, daha önce benzer düşüş evrelerinde de kaydedilen bir durum. Ancak bu durumun bir dip sinyali olup olmadığı konusunda piyasada farklı görüşler bulunuyor.

MVRV Z-skoru son olarak -0,42'ye kadar düştü. Genellikle 0'ın altındaki bu tarz seviyeler, yatırımcıların piyasaya olan güvenlerini ciddi ölçüde kaybettiği zamanlarda görülüyor ve potansiyel dip noktalarının sinyali olarak yorumlanıyor. Buna rağmen bazı uzmanlar, mevcut verinin geçmişteki ayı piyasası diplerinde kaydedilen seviyelere göre daha zayıf kaldığına dikkat çekiyor.

Kripto analiz şirketi Alphractal’ın kurucusu Joao Wedson, Ethereum’un belirgin şekilde bir ‘panik satışı’ sürecinde olduğunu belirtti. Ancak Wedson, bu sürecin 2018 veya 2022'deki ayı piyasası dipleriyle aynı şiddette olmadığını söyledi. Özellikle 2018 yılının Aralık ayında görülen -0,76’lık MVRV skorunu hatırlatan Wedson, mevcut seviyenin daha aşağı inebileceğini savundu.

Wedson’a göre, piyasada şu anda baskı yüksek olsa da teknik olarak *yapısal dip* henüz oluşmamış olabilir. Gerçekten de Ethereum’un fiyatı son iki haftada yaklaşık %30 düşerek Cuma günü 1.825 dolar seviyesini gördü; ardından Pazartesi günü 2.100 dolara kadar toparlandı.

HashKey Group’un kıdemli araştırmacısı Tim Sun da benzer şekilde ihtiyatlı bir yaklaşım sergiliyor. Sun, Ethereum’un temellerinin birçok yönden güçlendiğini belirtti ancak düşüşe neden olan faktörlerin —örneğin yaklaşan vergi sezonunun yarattığı *likidite kısıtları* gibi— hala geçerli olduğuna dikkat çekti.

Öte yandan bazı uzmanlar, mevcut durumu uzun vadeli yatırım açısından bir fırsat olarak değerlendiriyor. MN Fund kurucusu Michaël van de Poppe, “Ethereum şu anda ‘korku anında alım’ için en uygun noktaya yakın” yorumunda bulundu. Van de Poppe, 2025 Nisan çöküşü, 2022 Haziran Terra olayı sonrası dip, 2020 Mart pandemik çöküşü ve 2018 Aralık dipleriyle benzerliklere dikkat çekti.

Bitrue borsasının araştırma direktörü Andri Fauzan Adziima ise MVRV değerinin negatif bölgede olmasının, önceki döngülerde güçlü teknik toparlanmaların habercisi olduğunu belirtti. Adziima, “Bu aşırı satış dönemi tatsız olabilir ama tarihsel olarak ETH için en güçlü alım anlarından birisi olabilir” dedi.

Yine de MVRV verileri her ne kadar önceki dönemlerde başarılı dip sinyalleri üretmiş olsa da, şu anki gibi makro belirsizliklerin yoğun olduğu evrelerde kısa vadeli tahmin yapmak güçleşiyor. Ethereum’un yeniden yükseliş trendine girip girmeyeceği ya da yeni bir düşüş görüp görmeyeceği, önümüzdeki haftalarda belli olacak gibi görünüyor.