Bitcoin(BTC) balinaları düşüşte alıma geçti: Borsa çıkışları 2024’ün zirvesinde

On-chain verilere göre son dönemde *Bitcoin(BTC)* balinalarının borsa çıkış oranı belirgin şekilde yükseldi. Fiyatın düzeltme sürecine girdiği bu dönemde büyük yatırımcıların “düşüşte alım” yaparak coinlerini borsalardan çekip uzun vadeli tutmaya geçtiği yorumu öne çıkıyor.

On-chain analiz şirketi *Glassnode*’un baş analisti *CryptoVizArt*, X üzerinden ‘*Exchange Whales Outflow*’ yani ‘*borsa balina çıkışı*’ göstergesindeki son hareketleri paylaştı. Bu metrik, 1.000 BTC ve üzeri tutan balina adreslerinin merkezi borsalardan ne kadar *Bitcoin(BTC)* çektiğini ve bu tutarın borsalardaki toplam BTC bakiyesine oranla hangi seviyede olduğunu gösteriyor.

Burada kritik nokta, sadece balinaların çektiği *Bitcoin(BTC)* miktarına bakılmaması. Aynı zamanda borsalarda tutulan toplam BTC havuzuna göre bir oran hesaplanıyor. Bu oranın yükselmesi, borsalarda duran coinlerin balina cüzdanlarına kaydığını ve ‘*self custody*’ yani kendi saklamasına geçtiğini ifade ediyor. Genel kanıya göre balinaların coinleri kişisel cüzdanlara taşıması, kısa vadeli satıştan çok ‘*HODL*’ niyetini gösteren, fiyat için “olumlu” bir sinyal şeklinde yorumlanıyor.

Tersine bu oran geriliyorsa balinaların borsadan çekimlerinin zayıfladığı anlaşılıyor. Aynı anda balinaların borsalara girişleri artarsa, satışa hazır bekleyen arz çoğalabileceği için *Bitcoin(BTC)* üzerinde “nötr–hafif olumsuz” baskı yaratabileceği değerlendiriliyor.

*CryptoVizArt*’ın paylaştığı grafiğe göre ‘*borsa balina çıkışı*’ göstergesinin 30 günlük basit hareketli ortalaması son haftalarda sert bir yükseliş trendine girdi. Oran şu an yaklaşık *%3,2* seviyesinde ve bu, 2024’ün son döneminden bu yana görülen en yüksek seviye.

Dikkat çeken nokta, bu balina çıkış oranındaki ani artışın *Bitcoin(BTC)* spot fiyatındaki düzeltmeyle aynı döneme denk gelmesi. *Bitcoin(BTC)*, güçlü bir ralli sonrası önceki tepeye göre kayda değer bir geri çekilme yaşarken, tam bu süreçte balinaların borsalardaki BTC’yi hızla kendi cüzdanlarına taşıdığı anlaşılıyor.

*CryptoVizArt*, bu yapının “*2022 yılının ilk yarısına benzer bir formasyon*” sergilediğini vurguluyor. O dönem derin ayı piyasası içinde *Bitcoin(BTC)* defalarca yükseliş-deneme ve yeniden düşüş yaşarken, balinaların aylar boyunca kademeli şekilde toplama yaptığı on-chain verilerden izlenmişti. Ardından piyasa uzun bir dip oluşturma sürecini tamamlayarak bir sonraki boğa döngüsüne geçmişti.

Bu nedenle mevcut balina çıkış artışının, kısa vadeli kâr realizasyonu değil; “*düşüş dönemine yayılmış uzun vadeli bir alım programı*” kapsamında okunabileceği ifade ediliyor. *yorum: Burada uzun vadeli alım stratejisi vurgulanıyor, ancak zamanlamanın belirsiz olduğuna dikkat çekiliyor.* Yine de 2022 örneği, balinalar alıma başlasa bile piyasanın hemen dip yapmadığını ve hızlı bir yön değişimi yerine uzun, dalgalı bir taban süreci yaşanabildiğini hatırlatıyor.

2022’deki ayı piyasasında *Bitcoin(BTC)*, sert sıçramalar ve yeniden satışlarla defalarca test edilen, zaman alan bir dip sürecinden geçti. Balinalar bu dönemde uzun soluklu bir birikim yaptı. Daha sonra makro koşullar ve likidite görünümündeki iyileşmeyle güçlü bir boğa trendi başladı.

Bugün bazı on-chain sinyaller o dönemi andırıyor. Özellikle balinaların düzeltme dönemlerinde düzenli olarak borsalardan *Bitcoin(BTC)* çekerek kümülatif bakiyelerini artırması bu benzerliklerden biri. Fakat makro ortam, regülasyon riski ve *Bitcoin spot ETF* ürünlerine giren para akışı gibi faktörler 2022’ye göre ciddi ölçüde farklı. Bu nedenle tabloyu “*aynı senaryonun tekrarı*” şeklinde okumak çok basit bulunuyor.

Analist, “2022 ayı piyasasında gerçek dip oluşana kadar kayda değer süre geçmişti” diyerek “bu döngüde balina birikiminin ne kadar daha sürmesi gerektiğini bugün söylemek zor” ifadesini kullanıyor. Yani mevcut balina çıkışı artışı, ‘*dibe yakın birikim*’ ihtimalini güçlendirse de, bu sürecin ne kadar uzayacağı, bir sonraki yükselişin ne hızda ve şiddette yaşanacağı henüz net değil.

Fiyat tarafında *Bitcoin(BTC)* kısa vadede dalgalı bir seyir izliyor. BTC, son günlerde 71.000 dolar seviyesinin üzerine sarksa da satış baskısı nedeniyle yeniden 68.000 dolar bandına çekilmiş durumda. Son 5 günlük grafikte; güçlü rallinin hemen ardından kısa vadeli tepe algısıyla kâr satışlarının geldiği, bu düzeltme sırasında da zincir üstünde balina cüzdanlarına yoğun çıkışların tespit edildiği görülüyor. Yani fiyat düzeltmesiyle balina birikim sinyali eş zamanlı ortaya çıkmış durumda.

Piyasa katılımcıları bu balina çıkış artışını iki farklı pencereden değerlendiriyor. Bir kesim, “*yeni bir boğa döngüsünün habercisi olabilir*” diyerek iyimser. Diğer tarafta ise “*ek süre ve ek düşüş ihtimali halen masada*” uyarısını öne çıkaran, temkinli bir görüş mevcut. Bununla birlikte on-chain veriler, borsalardaki dolaşımda olan BTC miktarının azalma trendine girdiğini doğrularsa, orta–uzun vadede *Bitcoin(BTC)* için arz baskısının hafiflemesi beklenebileceği de not ediliyor.

Sonuç olarak borsalardan *Bitcoin(BTC)* çeken balinaların artması, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından bağımsız biçimde, “*büyük oyuncuların birikim moduna geçtiği*” ihtimalini güçlendiren bir gösterge konumunda. Ancak 2022 örneğinde olduğu gibi bu birikim sürecinin süresi henüz öngörülemiyor. Bu yüzden yatırımcıların *Bitcoin(BTC)* on-chain metriklerini ve balina hareketlerini düzenli izleyerek piyasanın döngü içinde hangi aşamada olabileceğini takip etmesi gerektiği belirtiliyor.