Analist Sykodelic: Fed likiditesi ve PMI toparlanırken gecikmiş altcoin sezonu için zemin oluşuyor

알트coin piyasası bu döngüde bir türlü güçlü bir yükseliş trendi yakalayamazken, yatırımcıların memnuniyetsizliği de artıyor. Ancak bazı analistler, ‘altcoin sezonu’nun ‘başarısız olduğu’ görüşüne katılmıyor. Onlara göre sorun, altcoin rallisini tetikleyecek *makro ortamın* henüz tam olarak oluşmamış olması.

Kripto para analisti Sykodelic, son değerlendirmesinde altcoin piyasasındaki durgunluğun temel nedeni olarak *likidite eksikliğini* öne çıkardı. Bitcoin(BTC)’e kıyasla daha yüksek riskli varlık olarak görülen altcoin’lerin, genellikle *bol likidite* dönemlerinde ve ekonomik faaliyetin genişlediği evrelerde güçlü ralli yapma eğiliminde olduğunun altını çizdi.

Altcoin boğa döngüleri, çoğu zaman üç ana koşulun aynı anda devreye girmesiyle ortaya çıkıyor: *Fed net likiditesinde artış, imalat sanayinde genişleme (PMI yükselişi) ve piyasadaki paranın Bitcoin’den altcoin’lere doğru kayması*.

2020–2021 döngüsünde bu üç faktör de aynı yönde hareket etti. Fed net likiditesi sert şekilde artarken, PMI verileri genişleme bölgesinde seyretti ve altcoin toplam piyasa değerini temsil eden ‘OTHERS’ endeksi yaklaşık 100 milyar dolardan 600 milyar dolar seviyelerine kadar patlayıcı bir yükseliş yaşadı.

Mevcut döngüde ise tablo oldukça farklı seyretti. Fed net likiditesi yaklaşık iki yıl boyunca belirgin bir yön olmadan yatay banda sıkıştı. PMI verileri ise 26 ay boyunca eşik seviye olan 50’nin altında kalarak *ekonomik daralmaya* işaret etti. Böyle bir ortamda *altcoin piyasası* da belirgin bir yükseliş trendi oluşturamadan yatay bir görünüm sergiledi.

Şimdi ise manzaranın kademeli olarak değişmeye başladığına dair sinyaller öne çıkıyor. Sykodelic, mevcut makro koşulların *altcoin genişlemesi* için gerekli zemini yavaş yavaş hazırladığı görüşünde. Özellikle Fed net likiditesinin dip seviyelerden toparlanma eğilimine girmesi ve buna paralel olarak imalat sanayi göstergelerinde de iyileşme görülmesi dikkat çekiyor.

ISM imalat PMI verisi 2026’nın Ocak ayında yüzde 52,6’ya çıkarak, bir önceki ayın yüzde 47,9’luk seviyesine göre 4,7 puanlık sert bir sıçrama kaydetti. Şubat ayında da yüzde 52,4 ile piyasa beklentisi olan yüzde 51,8’in üzerinde gelerek *genişleme bölgesinde* kalmayı sürdürdü.

Bu iki göstergenin eş zamanlı olarak yukarı yönlü hareketini koruması halinde, uzun süredir *altcoin piyasasının beklediği makro zemin* oluşabilir. Sykodelic’in paylaştığı grafiklerde de bu senaryonun izleri görülüyor. Analist, altcoin piyasa değerini temsil eden OTHERS endeksinin önümüzdeki dönemde yaklaşık 560 milyar dolar (yaklaşık 835 trilyon won) seviyelerine kadar toparlanma potansiyeli olduğuna dikkat çekiyor.

Piyasada hâlâ *Bitcoin odaklı* bir yapı baskın. Ancak makro göstergelerdeki bu toparlanma, gerçekten kalıcı bir *likidite genişlemesi* evresine dönüşürse, gecikmiş bir ‘altcoin sezonu’nun başlaması ihtimali masada duruyor. Yorum Bazı analistlere göre bugünkü durgunluk, bitmiş bir döngüden çok, henüz tamamlanmamış bir sürecin ‘hazırlık aşaması’ olabilir.