ABD Senatosu’nda Kripto Piyasa Yasasında Uzlaşma: Stablecoin Ödülleri ve DeFi Düzenlemesi Netleşiyor

ABD Senatosu’nun kripto(kripto para) sektörü için kritik önemde görülen ‘piyasa yapısı’ yasa tasarısı üzerinde yürüttüğü müzakerelerde fiili bir ‘uzlaşma’ noktasına geldiği değerlendiriliyor. Tasarının nisan ayında Senato Bankacılık Komitesi’nden geçmesi durumunda, ABD dijital varlık düzenlemesinin ana çerçevesinin yıl bitmeden netleşmesi olası görünüyor.

Cumhuriyetçi Wyoming Senatörü Cynthia Lummis(Cynthia Lummis), 18’inde (yerel saatle) Dijital Chamber(Digital Chamber) tarafından düzenlenen ‘DC Blockchain Summit’te yaptığı konuşmada Dijital Varlık Piyasa Açıklığı Yasası(Digital Asset Market Clarity Act) görüşmelerine değinerek, “Gerekli uzlaşmaya varılmış gibi görünüyor” ifadelerini kullandı ve “Nisanda Bankacılık Komitesi’nden (tasarıyı) gerçekten geçireceğiz” dedi. Lummis, Senato Bankacılık Komitesi bünyesindeki dijital varlık alt komisyonunun başkanlığını yürütüyor.

Tasarı müzakereleri bugüne kadar özellikle stabil kripto paralar(stablecoin) için sunulan ‘ödül programları’ etrafındaki tartışmalar nedeniyle defalarca sekteye uğramıştı. Banka lobicileri, stabil kripto paralara sağlanan faiz ve ödüllerin mevduat çıkışını hızlandırarak bankaların mevduat tabanını zayıflatabileceğini savunuyordu. Lummis’e göre bu itirazlar, tasarı metnindeki ifadelerin yeniden yazılması sürecini yavaşlatan temel faktör oldu.

Tartışmanın odağında ise geçen yıl Kongre gündemine gelen ve ‘GENIUS Yasası’ olarak bilinen ulusal stabil kripto para çerçeve yasasının ruhu altında, stabil kripto para ödül programlarının ne ölçüde mümkün olabileceği sorusu yer alıyordu. Kripto sektörü, belirli türde ödül mekanizmalarının yasal olarak yorumlanabileceği beklentisi taşırken, bankacılık tarafı bu programları ‘mevduat ikamesi’ olarak nitelendirip sert şekilde karşı çıkıyordu.

Lummis, varılan nihai uzlaşmanın özünün, kripto platformlarının sunduğu ödüllerin kamuoyu tarafından ‘mevduat faizi’ olarak algılanmamasını garanti edecek şekilde metin ve tasarımın sınırlandırılması olduğunu belirtti. Senatör, “Mevduat getirisi(deposit yield) ile eşdeğer izlenimi veren ya da kullanıcıların ellerindeki varlık miktarına göre ödülün doğrudan bağlantılı olduğu anlamını çıkarabilecek hiçbir ifade kabul edilmeyecek” diye konuştu. Ayrıca, “Banka ürünü terminolojisi gibi duyulan hiçbir unsur tasarıya girmeyecek” derken, son metni henüz görmediğini ancak Coinbase CEO’su Brian Armstrong’un bu konuda “kayda değer taviz vermeye hazır olduğunu” ilettiğini aktardı.

ABD’nin önde gelen kripto para borsalarından Coinbase, stabil kripto para temelli ödül programlarını agresif biçimde kullanan bir şirket olarak biliniyor. Şirketin ilk uzlaşma taslağına itiraz etmesi, piyasa yapısı yasası görüşmelerinin bir dönem kilitlenmesinde etkili olmuştu. Yorum Coinbase’in bu noktada geri adım atması, banka lobisinin ‘mevduat faizi’ hassasiyetini yumuşatırken, kripto odaklı ödül modellerine de dar da olsa bir hareket alanı açabileceği şeklinde okunuyor.

Aynı etkinlikte Cumhuriyetçi Senatör Bernie Moreno(Bernie Moreno), gönderdiği video mesajda Demokrat Senatör Angela Alsobrooks(Angela Alsobrooks) ve Cumhuriyetçi Senatör Thom Tillis(Thom Tillis) ile Beyaz Saray’ın stabil kripto para düzenlemesine ilişkin müzakerelerde ‘son aşamaya’ geldiğini ifade etti. Moreno, tarafların nihai mutabakat metnine imza attığı anda “artık harekete geçme zamanı (go time) safhasına girileceğini” vurguladı.

Lummis, piyasa yapısı tasarısında bir diğer zorlu başlık olan DeFi(DeFi – merkeziyetsiz finans) güvenliğiyle ilgili metin üzerindeki görüş ayrılıklarının da giderildiğini söyledi. Aracı kurum olmadan akıllı kontratlar üzerinden finansal işlemlerin gerçekleştiği DeFi alanında en kritik soru, hangi faaliyetlerin hangi kurumlarca denetleneceği ve olası zarar durumunda sorumluluğun nasıl tanımlanacağı olarak öne çıkıyordu. Yorum DeFi için çizilecek sınırların netleşmesi, protokol geliştiricileri, likidite sağlayıcıları ve kullanıcılar arasındaki hukuki pozisyonları doğrudan etkileyebilir.

Lummis, Senato’nun Paskalya tatili(Easter break) dönüşünde tasarının komitede ‘oturum, değişiklik ve oylama’ süreci anlamına gelen ‘markup’ aşamasına geçebileceğini ve bunun nisan sonu civarında gerçekleşmesini beklediğini ifade etti. Bankacılık Komitesi’nin markup sürecini tamamlaması, tasarının ikinci büyük kurumsal eşiği aşması anlamına gelecek. Daha önce Senato Tarım Komitesi, kendi versiyonunu yılın ilk aylarında onaylamıştı.

Bu aşamadan sonra iki komitenin metinlerinin birleştirilerek tek bir yasa tasarısına dönüştürülmesi ve Senato Genel Kurulu’nda nihai oylamaya sunulması bekleniyor. Ancak Senato takvimi belirsizliklerle dolu. İki parti arasında diğer önemli yasa tasarıları üzerinde yaşanan gerilimler, Genel Kurul gündemini sıkıştırıyor. Ayrıca İran savaşıyla bağlantılı başlıkların Senato çalışmalarının önemli bölümünü işgal edebileceği konuşuluyor. 2026’daki ara seçimler nedeniyle yasama döneminin fiilen kısalacak olması da ayrı bir baskı unsuru.

Buna rağmen Lummis, “Ne olursa olsun yıl bitmeden bu işi tamamlayacağız” diyerek yasama sürecini sonuna kadar götürme kararlılığını yineledi. Piyasa yapısı tasarısının Senato engelini aşması durumunda, stabil kripto paralar, kripto borsalar ve brokerler ile DeFi ekosistemi için çizilecek net düzenleyici çerçeve sayesinde ABD kripto endüstrisindeki belirsizliklerin kademeli şekilde azalabileceği değerlendiriliyor. Yorum Tasarının nihai hali, Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) ve stabil kripto paralar başta olmak üzere dijital varlıklara kurumsal talebin hızını ve yönünü belirlemede kritik rol oynayabilir.