STRC yeniden 100 dolara çıktı: 스트레티지 Bitcoin(BTC) alımları için sermaye kaldıraç kapasitesini geri kazandı

스트레티지’nin(Strategy) ihraç ettiği kalıcı imtiyazlı hisse ‘스트레치(STRC)’ yeniden 100 dolar nominal değer seviyesine çıkarak Bitcoin(BTC) ek alımları için ‘ek finansman kapasitesi’ kazandırdı. Şirketin ‘Bitcoin biriktirme stratejisi’ için kritik olan fiyat istikrarı ve yüksek temettü yapısı yeniden çalışmaya başladı; böylece bu stratejinin tekrar devreye girebileceği *zemin* oluştuğu değerlendiriliyor.

STRC, temettü düşüş tarihinden (ex-dividend) sadece 9 işlem günü sonra yeniden 100 dolar civarına geldi. Temettü sonrası hisse fiyatı, mevcut hissedarlara ödenen nakit temettüyü yansıtmak için genellikle düşer. STRC’nin bu kez 9 işlem gününde toparlanması, piyasada görülen ortalama yaklaşık 10 işlem günlük toparlanma süresine kıyasla bir miktar daha hızlı.

Bu modelin hedefi, temettü verimini ayarlayarak hisse fiyatını ‘100 dolar’ seviyesinde tutmak. Fiyat bu seviyenin üzerine çıktığında temettü düşürülerek talep frenleniyor, tam tersi durumda temettü artırılarak yatırım cazibesi yükseltiliyor. Böylece fiyat nispeten sabit tutuluyor ve şirket, nominal değere yakın seviyelerden yeni hisse ihraç ederek rahatça *sermaye* toplayabiliyor. Bu toplanan sermaye de doğrudan Bitcoin alımlarında kullanılarak şirketin ‘Bitcoin biriktirme makinesi’ni besliyor.

STRC, yıllık yaklaşık ‘%11,5’ temettüyü aylık ödeyen, ‘kısa vadeli yüksek getirili kredi benzeri ürün’ niteliğinde. Bu yapı, yatırımcı ilgisini sıcak tutarken, piyasa fiyatını da nominal değere çivilenmiş şekilde tutan kilit mekanizma olarak görülüyor.

Piyasada buna benzer rakip ürünler de var. Bitcoin odaklı bilanço stratejisiyle bilinen Strive(ASST) tarafından çıkarılan benzer yapıdaki ‘SATA’ ürünü, yıllık ‘%12,75’ temettü sunuyor ve şu anda 99,25 dolar civarında işlem görüyor; yani o da nominal değerine oldukça yakın bir seviyede.

스트레티지, geçen hafta 1.031 adet Bitcoin’i yaklaşık 76,6 milyon dolar (yaklaşık 1.155 milyar won) ödeyerek satın aldı. Bu alımda ortalama maliyet, Bitcoin başına 74.326 dolar seviyesinde gerçekleşti. Ancak bu alımın büyüklüğü, şirketin son dönemdeki işlemleriyle kıyaslandığında belirgin şekilde daha küçük kaldı. ‘yorum: Bu durum, o dönemde STRC fiyatının nominal değerin altında seyretmesi nedeniyle, şirketin hisse ihraç ederek yeni fon toplama kapasitesinin sınırlanmış olmasından kaynaklanmış olabilir.’

Şu anda 스트레티지 toplam 762.099 adet Bitcoin tutuyor. Toplam alım maliyeti yaklaşık 57,69 milyar dolar (yaklaşık 87 trilyon won) ve ortalama Bitcoin alım fiyatı 75.694 dolar seviyesinde.

STRC’nin nominal değerini tekrar kazanması, yalnızca bir ‘fiyat toparlanması’ değil. Aynı zamanda 스트레티지’nin uzun vadeli ‘Bitcoin biriktirme stratejisi’ için hayati önem taşıyan ‘sermaye toplama kaldıraç’ mekanizmasının yeniden normale döndüğü anlamına geliyor. Piyasada, Bitcoin fiyatındaki yeni dalgalanmalar ve olası yükseliş trendleriyle birlikte, şirketin ek alım hızını yeniden artırıp artırmayacağı dikkatle izleniyor.