Orta Doğu Gerilimi Kripto Piyasasını Sıkıştırdı: Bitcoin(BTC) Yatayda, Stablecoin Pazarı 315 Milyar Dolara Ulaştı

Orta Doğu’daki jeopolitik gerilim tırmanırken, kripto para piyasası net bir yön bulamıyor ve ‘bekle-gör’ havasında yatay seyrediyor. Grayscale, kısa süre önce yayımladığı raporda “İran savaşı, mart ayındaki neredeyse tüm piyasa dinamiklerini gölgede bıraktı” değerlendirmesini yaptı. Rapora göre, çatışmalar başlamadan önce küresel büyümenin toparlandığına dair beklentilerle birlikte, başlıca merkez bankalarından ‘faiz indirimi’ umudu güçlenmişti. Ancak petrol fiyatlarındaki sert yükseliş, enflasyon endişelerini tekrar gündeme taşıyarak faiz beklentilerini yukarı çekti.

Orta Doğu’daki çatışmaların ardından Bitcoin(BTC) başta olmak üzere kripto para piyasasında dalgalanma artsa da, fiyatlar belirli bir aralıkta sıkışmış durumda. Bitcoin, gerginliğin ilk tırmandığı dönemde 60 bin dolar orta bandına kadar geriledi, ardından 70 bin doların hemen üzerine tepki yükselişi yaptı. Fakat gerilimin uzamasıyla birlikte yeniden satış baskısı güçlendi. Son günlerde tansiyonun tekrar yükselmesiyle, mart ayındaki zirve seviyeye kıyasla yaklaşık ‘yüzde 10’ aşağıda işlem görüyor.

Ethereum(ETH) ve önde gelen altcoin’ler de Bitcoin ile birlikte zayıf bir görünüm sergileyerek yatırımcıların ‘riskli varlıklardan kaçış’ eğilimini yansıttı. Buna rağmen, geleneksel finans piyasalarıyla kıyaslandığında görece ‘sağlam’ bir tablo öne çıkıyor. Bitcoin, savaşın başlamasından bu yana genel olarak ‘yatay’ bir bantta kalırken, bazı dönemlerde hisse senedi endekslerinden daha iyi performans gösterdi.

Grayscale’in analizine göre, piyasa katılımcılarının önemli bir kısmı şu an için ‘beklemede kalma’ eğiliminde. Yönü belirleyecek ana faktörler ise ‘petrol fiyatları’ ve ‘faiz beklentileri’ olacak gibi görünüyor. Orta Doğu’daki gerilimin azalması ve enerji fiyatlarının istikrara kavuşması halinde, piyasaların yeniden ‘gevşek para politikası’ senaryosunu fiyatlayarak hızlı bir toparlanma başlatabileceği öngörülüyor. Tersi senaryoda, yani petrol fiyatlarının yüksek seyrini koruması durumunda ise, büyüme endişeleri ve ‘yüksek faiz ortamı’ daha uzun süre devam edebilir ve kripto piyasasındaki kalıcı toparlanma ötelenebilir.

Tüm bu belirsizliğe rağmen, kripto para piyasasının ‘tamamen dağılmadığı’ ve belirli bir dayanıklılık sergilediği de raporda vurgulanıyor. Fiyatların sert çöküşler yaşamadan belli bir bantta tutunması, bazı analistler tarafından ‘olası bir dip oluşumu’ ihtimalini güçlendiren sinyal olarak değerlendiriliyor. Ayrıca, spot kripto yatırım ürünlerine giriş yapan yeni fonlar ve türev piyasalarda artan pozisyonlar da ‘risk iştahının yüzeyin altında yavaş yavaş geri döndüğü’ şeklinde yorumlanıyor.

Uzun vadede ise kripto ekosisteminin temel büyüme dinamiklerinin hâlâ güçlü olduğu belirtiliyor. Özellikle ‘stablecoin’ piyasası bunun en somut örneği olarak öne çıkarılıyor. 2020’de yaklaşık 20 milyar dolar büyüklüğe sahip olan stablecoin pazarı, 2025’te 300 milyar doları aşarak adeta patlama yaşadı ve bugün itibarıyla 315 milyar dolar civarına ulaştı. Yalnızca 2025 yılı içinde bile yaklaşık 100 milyar dolarlık artış kaydedildi. Bu rakamlar, hem ‘alım-satım ve ödeme işlemlerinde’ hem de ‘on-chain finansal ürünlerde’ dolar bazlı dijital varlıklara yönelik talebin hızla arttığını gösteriyor.

Raporda, “Bugünkü gibi yüksek belirsizlik dönemleri tarihsel olarak ‘bir sonraki yükseliş döngüsünün hazırlık evresi’ olma eğiliminde” ifadesine yer veriliyor. Aynı zamanda, “Sürdürülebilir bir yükseliş için en kritik tetikleyici, nihayetinde ‘makroekonomik belirsizliğin azalması’ olacaktır” vurgusu yapılarak, kripto piyasasının yönünü büyük ölçüde küresel ekonomik görünümün belirleyeceği hatırlatılıyor.