Ethereum(ETH), dolar dışı stablecoin pazar payını kaybediyor ama ekosistem hızla büyüyor

이therum(Ethereum, ETH) ‘dolar dışı’ stablecoin arzında hâlâ *merkezî platform* konumunu koruyor, ancak pazar payı tarafında belirgin bir gerileme yaşıyor. Buna karşın kullanıcı tabanı genişlemeye devam ediyor ve ekosistemin toplam hacmi ile *stablecoin* faaliyeti giderek büyüyor.

3’ünde (yerel saatle), *Dune* ve *Visa(V)* tarafından yayımlanan verilere göre, 2026 Şubat itibarıyla Ethereum’un dolar dışı stablecoin arzındaki payı yüzde 65 seviyesine geriledi. Bu oran, 2023 başında yaklaşık yüzde 90 civarındaydı. ‘Ethereum(ETH)’ hâlâ stablecoin ihracında *temel zincir* rolünü korurken, Tron(TRX), Arbitrum(ARB) ve Optimism(OP) gibi rakip ağlar hızlı biçimde pay kaparak güçlü bir rekabet ortamı oluşturuyor. Özellikle düşük işlem ücretleri ve daha hızlı onay süreleri sunan bu ağlar, yeni *stablecoin* ihraçlarının ve dolaşımdaki arzın kendi zincirlerine taşınmasını teşvik ediyor.

Pazar payındaki bu düşüşe rağmen, ekosistemin *aktivite düzeyi* yükseliyor. Tüm stablecoin ağları genelinde benzersiz (tekil) para transferi yapan kullanıcı sayısı, 2025’e kıyasla 2026 Şubat itibarıyla 2.000’den 12.000’e çıkmış durumda. Bu artış, yalnızca Ethereum üzerinde değil, çok sayıda farklı blokzincirinde stablecoin kullanımının yaygınlaştığına ve toplam pazarın büyüdüğüne işaret ediyor. Öte yandan Ethereum, benzersiz kullanıcı sayısı bakımından tüm ağlar arasında yalnızca 5. sırada yer alıyor ve *kullanım yoğunluğu* tarafında bazı rakiplerinin gerisinde kalmış görünüyor.

Uzmanlara göre bu tablo, Ethereum’un ‘güç kaybetmesi’nden çok, stablecoin piyasasının *yapısal olarak genişlediği* bir döneme girildiğini gösteriyor. ‘İhraç ve altyapı’ odaklı Ethereum ile ‘günlük kullanım ve transfer’ odaklı yeni zincirler arasında belirgin bir rol paylaşımı oluşmaya başlıyor. Sonuçta stablecoin pazarı, tek bir zincire bağımlı yapıdan *çok zincirli* mimariye doğru evriliyor. Ethereum(ETH) ise bu yeni düzende hem kilit altyapı sağlayıcısı konumunu koruyor hem de artan rekabet ortamında etkisini yeniden kalibre ettiği bir döneme giriyor.