Rusya’dan Bitcoin(BTC) madenciliğine sert darbe: 50 bin işletmeye kısıtlama, küresel hashrate dengesi değişiyor

Rusya, kripto para endüstrisini resmen tanımasının üzerinden 2 yıl bile geçmeden, bu kez kapsamlı bir ‘madencilik kısıtlama’ politikasına yöneldi. Yaklaşık 50 bin madencilik işletmesinin etkilenmesi bekleniyor ve bunun, küresel Bitcoin(BTC) ‘hashrate’ dengelerini zorunlu olarak değiştireceği değerlendiriliyor.

Rusya hükümeti, 2024’ün 8’inde (yerel saatle) madenciliğin yasallaşmasından bu yana ilk kez ülke çapında sert bir düzenleme adımı attı. Yeni karar; İrkutsk’un da dahil olduğu Sibirya, Kuzey Kafkasya ve bazı işgal altındaki bölgeleri kapsayan toplam 10 bölgede, sonbahar ve kış dönemlerinde madenciliği sınırlandırıyor. Bazı bölgelerde bu mevsimsel yasaklar 2031’e kadar sürecek, 2026’dan itibaren ise yıl boyu tamamen yasaklanan yeni bölgelerin ekleneceği belirtiliyor.

Bu politika değişikliğinin temel nedeni ‘kelime’ olarak gösteriliyor. Sibirya’daki bölgesel şebekede yaklaşık 3000 MW düzeyinde arz açığı oluştuğu ve ucuz, sübvanse edilmiş elektriğin kripto madenciliğinde yoğun şekilde kullanılmasıyla bu açığın büyüdüğü ifade ediliyor. Yetkililer, durumu basit bir talep artışı değil, doğrudan ‘kelime’ olarak tanımlıyor.

Özellikle İrkutsk, ucuz elektrik sayesinde uzun süredir küresel bir madencilik üssü konumundaydı. Ancak yeni düzenlemeyle birlikte tüm yıl boyunca madencilik yasağı getirilen bir bölgeye dönüştü. Sadece bazı alanlardaki kısmi kısıtlamalarla bile şimdiden 320 MW civarında ek elektrik kapasitesi açığa çıkmış durumda. Bu da, tam kapsamlı yasakların etkisinin çok daha büyük olacağına işaret ediyor.

Kuzey Kafkasya bölgesi de yaygın ve kontrol dışına çıkan ‘kelime’ nedeniyle düzenleme kapsamına dahil edildi. Yerel verilere göre, 2025 yılı boyunca terk edilmiş binalara gizlenen madencilik tesislerinden kaynaklanan kaçak tüketim, yaklaşık 10 milyar ruble (yaklaşık 196 milyar won) tutarında elektrik kaybına yol açtı.

Rusya’nın şu anda küresel Bitcoin(BTC) ‘hashrate’ içindeki payı yaklaşık yüzde 5 seviyesinde bulunuyor. Alınan kararla birlikte yaklaşık 50 bin madencilik operasyonunun durması bekleniyor. Bu kapasitenin tamamen yok olmasından çok, Amerika Birleşik Devletleri, Kazakistan ve diğer Orta Asya ülkeleri başta olmak üzere farklı bölgelere kayması olası görünüyor.

Bu da yalnızca bir ‘kelime’ değil; aynı zamanda madencilik ödüllerinin dağılımını ve ülkeler arasındaki etki dengesini de değiştiriyor. Kısa vadede, küresel madencilik zorluğunun bir miktar düşmesi ve diğer bölgelerdeki madencilerin kârlılığının geçici olarak artması mümkün. Ancak zorluk ayarlamalarıyla birlikte orta-uzun vadede yeniden bir denge oluşması bekleniyor.

Öte yandan Bitcoin(BTC) fiyatının yatay seyretmesi veya düşmesi hâlinde, düşük marjla çalışan madencilerin piyasadan çekilmesi hızlanabilir. Bu da, Rusya kaynaklı şokla birleşerek ‘kelime’ eğiliminin daha da güçlenmesine yol açabilir.

Sektör cephesinde asıl dikkat çeken nokta ise, politikanın ‘kelime’ üzerine inşa edilmesi. Rusya’nın en büyük madencilik şirketi BitRiver, bu karardan en fazla etkilenecek oyuncular arasında gösteriliyor. Şirketin temel iş modeli ‘ucuz elektrik’ üzerine kurulu olduğundan, yeni düzenlemeler doğrudan kârlılık ve ölçeklenebilirlik üzerinde baskı yaratacak.

Yerel enerji otoriteleri, alınan önlemlerin elektrik arz güvenliği ve şebeke istikrarı açısından olumlu olduğunu savunuyor. Ancak sektör temsilcileri, ülkenin madencilik yatırımları için cazibesini kaybetmesinden ve uzun vadeli iş planlarının belirsizleşmesinden endişeli. Yeni düzenleme, birçok uzman tarafından, yalnızca yasa dışı faaliyetlerin denetlenmesi değil, doğrudan ‘kelime’ yönelik yapısal bir dönüşüm adımı olarak yorumlanıyor.

Sonuç olarak Rusya’nın attığı bu adım, ülke içindeki madencilik faaliyetlerini daraltmakla sınırlı kalmayabilir. Kararın, küresel Bitcoin(BTC) madencilik haritasını ve ‘hashrate’ dağılımını yeniden şekillendiren bir dönüm noktası hâline gelmesi bekleniyor. ‘yorum: Bu gelişme, Rusya’nın kripto madenciliğini bir ‘ucuz enerji stratejisi’ olmaktan çıkarıp klasik enerji güvenliği perspektifine geri döndüğünün sinyali olarak görülüyor.’