BitMEX’in 270 Milyon Dolarlık Sigorta Fonu Tartışma Yaratıyor: Para Şirket Sahiplerine mi Kalacak?

BitMEX ‘보험기금’ 2.7억달러 둘러싼 논란…“소유주가 가져가나” 의혹 확산

Kripto para borsası BitMEX(BitMEX), 23 Eylül’de (yerel saatle) faaliyetlerini sonlandırmaya hazırlanırken, yaklaşık 270 milyon dolarlık ‘sigorta fonu’nun akıbeti büyük tartışma konusu haline geldi. Bu fonda yaklaşık 239 milyon dolar değerinde Bitcoin(BTC) ve 31 milyon dolar değerinde Tether(USDT) bulunuyor. Piyasada, bu ‘sigorta fonu’nun kapanış sürecinde sonunda ‘şirket sahiplerine mi kalacağı’ sorusu sıkça dile getiriliyor.

BitMEX, borsayı kapatma kararını açıkladığından beri bu fonun nasıl değerlendirileceğine dair net bir plan paylaşmadı ve resmi bir yönlendirme yapmadı. Şirket tarafı daha önce bu kaynağın ‘müşteri varlığı değil, BitMEX’e ait bir şirket fonu’ olduğunu savunuyordu. Ancak fonun, *müşteri işlemlerindeki zararlar* ve *zorunlu tasfiyeler* üzerinden büyümüş olması, tartışmanın temel nedenini oluşturuyor. Bazı dönemlerde fonun küçük bir kısmı gerçekten kullanıcılara dağıtılmış olsa da, toplam büyüklük müşterilerde ‘güvensizlik’ yaratmış durumda.

Adı ‘sigorta’ olan bu havuz, klasik anlamda bir sigorta tazminat fonundan oldukça farklı işliyor. Sektör genelinde benzer havuzlar için ‘insurance fund’ ifadesi kullanılsa da, BitMEX’in fonunun önemli bir kısmı, *kaldıraçlı işlem yapan ve tasfiye edilen yatırımcıların* pozisyonlarından artan bakiyelerden oluştu. 2025 Kasım’daki yeniden dengeleme sürecinde fon ciddi biçimde küçülmüştü; ardından gelen kapanış duyurusu ile birlikte sosyal medyada “Bu para en sonunda ‘sahiplerine mi kalacak’?” yönündeki tepkiler hızla yayılmaya başladı.

Kapanış açıklamasının yapıldığı gün, ABD’li kullanıcılar adına hazırlanan bir *toplu dava* başvuru taslağı da gündeme geldi. Davacı taraf, BitMEX’in özellikle *sert düşüşler* ve *yüksek volatilite* dönemlerinde bu fonu hızla büyüttüğünü, ancak müşterilerin gerçekten desteğe ihtiyaç duyduğu anlarda fonun ‘sigorta gibi işlemediğini’ öne sürüyor. Ayrıca şirketin *iç işlem masası* için, emir akışına ve tasfiye seviyelerine ilişkin ayrıcalıklı erişim olduğu iddiası da dile getirildi. ‘yorum: Bu iddialar henüz ilk dilekçe aşamasında; herhangi bir mahkeme kararı ya da kesinleşmiş tespit bulunmuyor.’

BitMEX sigorta fonu, bir dönem 36.400BTC seviyesini aşarak piyasadaki en büyük havuzlardan biri olarak dikkat çekmişti. Ancak 2025 Ekim’inde yaşanan sert piyasa düşüşü ve ardından Kasım’daki yeniden yapılandırma süreciyle birlikte bu miktar hızla geriledi. BitMEX, o dönemde fonu yaklaşık 3.600BTC ve 30 milyon USDT seviyesine çekeceğini, bunun *piyasa işleyişine veya kullanıcılara olumsuz etki etmeyeceğini* açıklamıştı. Şimdi ise borsanın kapanma kararıyla birlikte, “Bu para aslında *kimin hakkı*?” sorusu yeniden ve daha sert biçimde gündeme taşınmış durumda.

BitMEX’in geçmişi de tartışmanın dozunu artırıyor. 20 Ağustos’ta (yerel saatle), ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu(CFTC) ile 100 milyon dolarlık bir uzlaşmaya imza atan platform, daha önce de kara para aklamayı önleme (AML) kurallarını ihlal ettiği gerekçesiyle gündeme gelmişti. Eş kurucular Arthur Hayes(Arthur Hayes) ve Benjamin Delo(Benjamin Delo), ABD’de suçlamaları kabul ettikten sonra Başkan Trump tarafından ‘af’ kapsamına alındı. Bu geçmiş sicil, BitMEX üzerindeki kamuoyu algısını daha da olumsuz hale getiriyor.

Sonuç olarak BitMEX’in ‘sigorta fonu’, şirketin açıklamasına göre *borsa işletimi sırasında biriken artı bir kaynak* olarak tanımlansa da, gerçekte müşteri zararları ve tasfiyeler üzerinden büyümüş olması nedeniyle tartışma dinmiyor. Kapanış tarihi yaklaştıkça, BitMEX’in bu yaklaşık 270 milyon dolarlık fonu *nasıl ve kime ait bir varlık olarak* ele alacağı, hem şirketin gelecekteki itibarını hem de genel kripto piyasasında ‘borsa sigorta fonları’na yönelik güveni belirleyecek kritik bir test haline gelmiş durumda.