Haberler 
Coin Bilgisi 
Hakkımızda 
‘토kenizasyon’ her zaman ‘likidite’ demek değil… RWA piyasası büyürken sınırlar da netleşiyor
Paris Blockchain Week’te konuşan sektör temsilcileri, ‘tokkenizasyon’ sürecinin tek başına *likidite* yaratmadığını vurguladı. Gayrimenkul ve özel krediler gibi *reel varlıkları* zincire taşımak, otomatik olarak güçlü bir ikincil piyasa oluşacağı anlamına gelmiyor.
13’ünde (yerel saatle), Cointelegraph’a göre Ongdo Finance’in Avrupa-Ortadoğu-Afrika(EMEA) satış direktörü Oya Çeliktemur, “Likiditesi düşük varlıkları tokkenize ettiğinizde sihirli bir şekilde likidite ortaya çıkacağı düşüncesi hâlâ yanlış” dedi. Çeliktemur, gayrimenkul ve özel kredilerin zaten ‘pek de likit olmayan’ varlık sınıfları olduğunun altını çizdi.
Tether’in tokkenizasyon genişleme sorumlusu Francesco Ranieri Fabbracci ise istikrarlı likiditeye sahip olma potansiyelinin daha dar bir ürün grubunda yoğunlaştığını söyledi. Fabbracci’ye göre tahviller, para piyasası fonları ve *stabil kripto paralar(stablecoin)* bu alandaki başlıca örnekler. Yalnızca zincir üstüne taşımakla işlem hacminin artmadığını belirterek, tokkenizasyonun ‘otomatik likidite’ algısının hatalı olduğunu ifade etti.
RWA piyasası 1 yılda 3 kattan fazla büyüdü, ancak yoğunlaşma sürüyor
RWA analiz platformu RWA.xyz verilerine göre, tokkenize edilmiş *reel varlıklar(RWA)* piyasasının büyüklüğü 16 Nisan 2025’te 8,8 milyar dolarken 16 Nisan 2026’da yaklaşık 29,9 milyar dolara çıktı. Böylece piyasa, 1 yıl içinde 3 kattan fazla büyümüş oldu.
Bu büyümenin ana itici gücü, görece daha standart ve yatırımcıların aşina olduğu ürünlerdi. Tokkenize edilmiş ABD Hazine tahvilleri ve emtialar, toplam pazarın büyük bölümünü oluşturdu. Buna karşılık, likiditesi zayıf olan *gayrimenkul* ve *özel sermaye* ürünleri nispeten küçük payda kaldı. Tokkenize gayrimenkul piyasası yaklaşık 35 milyon dolardan 296 milyon dolara, özel sermaye varlıkları ise yaklaşık 60 milyon dolardan 223 milyon dolara yükseldi.
Teminatlı krediler ve kurumsal krediler gibi alanlar da hızlı büyüme gösterdi. Ancak ‘yorum: buradaki vurgu, ihraç hacmindeki artış ile gerçek likidite artışının birbirine karıştırılmaması gerektiği üzerine’ varlıkların daha fazla ihraç edilmesi, sadece piyasa değerini şişirebilir; eğer ikincil piyasadaki fiili işlem derinliği sınırlı kalırsa, *tokkenizasyon*un sunduğu temel avantajlar da doğal olarak kısıtlı olur.
Sonuçta bu tartışma, RWA piyasasının artık belirgin bir büyüme evresine girdiğini ama bundan sonra ‘hacim’ yerine ‘işlem yapılabilir yapı’ kurmanın çok daha kritik bir hedef haline geldiğini gösteriyor. ‘Tokkenizasyon’un yaygınlaşması doğrudan likidite artışına dönüşmediği için, piyasada başarıyı ölçen *değerlendirme kriterleri* de adım adım değişiyor.
Yorum 0