Coinbase primi negatife döndü: ABD’li Bitcoin(BTC) yatırımcısında agresif alım dönemi sona mı eriyor?

Bitcoin(BTC) yükselişini sürükleyen ‘ABD kaynaklı alım dalgası’ belirgin şekilde zayıflıyor. On-chain analiz şirketi ‘CryptoQuant’ verilerine göre, Coinbase primi(Coinbase Premium) bu hafta itibarıyla eksi bölgeye geçti. Bu durum, nisan ayı başından beri ilk kez görülüyor. Söz konusu gösterge, ABD’li yatırımcı oranı yüksek olan Coinbase ile yabancı borsalar arasındaki fiyat farkını ifade ediyor ve ‘ABD kaynaklı kripto para talebi’ için önemli bir barometre olarak takip ediliyor.

CryptoQuant verilerine göre Coinbase($COIN), kurumsal ve dolar bazlı yatırımcılar için başlıca işlem kapılarından biri konumunda. Bu nedenle primin ‘pozitif’ kalması, *ABD’li yatırımcılar* tarafından piyasaya güçlü bir şekilde yeni para girdiğine işaret ediyor. Nitekim bu gösterge 8–22 Nisan tarihleri arasında sürekli pozitif seyretti. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) de yaklaşık 66.000 dolardan 78.000 dolar seviyesine yükseldi. Coinbase primi ise 22 Nisan’da zirve yaptıktan sonra düşüşe geçerek bu hafta eksiye döndü.

Primin negatife dönmesi, tablonun tersine döndüğü şeklinde yorumlanıyor. ABD’li yatırımcıların Bitcoin(BTC)’i diğer borsalara kıyasla daha düşük fiyattan alıp sattığı bu yapı, ‘agresif alım’ iştahının azaldığını, hatta bazı yatırımcıların *satışa geçtiğini* ya da piyasadan kısmen çekildiğini gösteriyor ‘yorum’.

On-chain veriler de bu tabloyu destekliyor. CryptoQuant’ın hesapladığı ‘Bitcoin 7 günlük gerçekleşen zarar toplamı(Realized Loss 7-day Sum)’ 24’ünde (yerel saatle) yaklaşık 5,97 milyar dolara yükseldi. Bu gösterge, yatırımcıların alım yaptıkları seviyenin altında *zararına* satış yaptıklarında oluşan toplam kaybı ölçüyor. Rakamın bu kadar sert yükselmesi, piyasada *yoğun bir zararına satış dalgası* yaşandığı anlamına geliyor.

Bu büyüklükte bir gerçekleşen zararın, Bitcoin(BTC)’in 78.000 dolar bandında seyrederken kaydedilmiş olması dikkat çekiyor. Bu durum, satışı yapan kesimin, daha da yüksek seviyelerden alım yapmış yatırımcılardan oluştuğu şeklinde yorumlanıyor. CryptoQuant analisti Axel Adler Jr.(Axel Adler Jr.), söz konusu yatırımcıların büyük olasılıkla *2025 sonu ile 2026 başı* arasında 80.000–95.000 dolar aralığından pozisyon almış olabileceğini belirtiyor. Analiste göre bu grup, nisan ayındaki yükselişi yeni bir giriş fırsatı olarak değil, ‘piyasadan çıkış ve zarar azaltma’ imkânı olarak değerlendirdi.

Diğer yandan, satış baskısının giderek hafifleyebileceğine işaret eden veriler de ortaya çıkmaya başladı. Bitcoin(BTC), şu anda yaklaşık 76.000 dolar civarında işlem görüyor. Coinbase primindeki zayıflama ile gerçekleşen zarar rakamlarındaki artış, aynı anda hem *talep zayıflaması*na hem de *arz artışı*na işaret eden bir tablo oluşturdu. Ancak 24’ündeki (yerel saatle) zirvenin ardından gerçekleşen zarar miktarı kademeli olarak geri çekiliyor. 28’inde (yerel saatle) bu rakam yaklaşık 4,7 milyar dolar seviyesine düşmüş durumda. Bu da piyasaya gelen satışların önemli bir kısmının yavaş yavaş ‘soğurulduğu’ anlamına geliyor.

Piyasadaki ana soru işareti, bu ‘zararına satış’ hacminin ne kadar hızlı sindirileceği. Analistler, gerçekleşen zarar göstergesinin istikrarlı bir şekilde gerilemesi halinde Bitcoin(BTC) üzerindeki kısa vadeli satış baskısının belirgin biçimde azalacağını düşünüyor ‘yorum’. Buna karşın, veride yeni bir sıçrama görülmesi durumunda, *ABD merkezli yatırımcıların risk iştahındaki bozulmanın* bir süre daha fiyatlar üzerinde baskı yaratabileceği değerlendiriliyor. Kısa vadede Bitcoin(BTC)’in yönü, büyük zarar yazan bu yatırımcı grubunun piyasadan ne hızla çekileceğine bağlı olacak gibi görünüyor ‘yorum’.