Altcoin piyasasında ayıklama derinleşiyor: Bitcoin(BTC) dominansı yüzde 56,33’e çıktı, listeden çıkarılma kaygısı büyüdü

Altcoin piyasasında ‘ayıklama’ süreci daha görünür hale geliyor. CoinFeed araştırmasına göre, piyasa fonlarının Bitcoin(BTC) tarafında yoğunlaşmasıyla birlikte birçok büyük altcoin tarihi dip seviyelerini test etti ve yatırımcılar arasında ‘listeden çıkarılma’ endişesi büyüdü. Ancak rapor, asıl riskin sadece fiyat düşüşü olmadığını; ‘projenin sürdürülebilirliği’ ve bilgi şeffaflığının, gerçek anlamda listeden çıkarılma ihtimalini belirleyen temel unsurlar olduğunu vurguluyor.

Altcoin, Bitcoin(BTC) dışındaki kripto varlıkların genel adı olarak kullanılıyor. Ethereum(ETH), Ripple(XRP), Cardano(ADA) ve Stellar(XLM) gibi yüksek piyasa değerine sahip varlıklar da, yeni çıkarılan tokenlar da bu gruba dahil. Yatırımcılar, piyasa içindeki para akışını ve risk iştahındaki değişimi anlamak için genelde Bitcoin(BTC) ile altcoinleri ayrı değerlendiriyor.

Buradaki ana gösterge ‘Bitcoin dominansı’. Bu oran, toplam kripto para piyasası değerinin ne kadarının Bitcoin(BTC)’e ait olduğunu gösteriyor. CoinFeed verilerine göre bu seviye yüzde 56,33’e kadar yükselmiş durumda. Toplam kripto para piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon 274,5 milyar dolar seviyesindeyken, bunun yaklaşık 1 trilyon 281,4 milyar dolarlık kısmını tek başına Bitcoin(BTC) oluşturuyor. Bu tablo, piyasadaki sermayenin yarısından fazlasının Bitcoin(BTC)’de toplandığını ve altcoinlere yönelen likiditenin buna bağlı olarak zayıfladığını ortaya koyuyor.

Bu eğilim yatırımcı psikolojisini de doğrudan etkiliyor. Bitcoin dominansının yükselmesi, piyasanın daha riskli görülen varlıklardan çıkıp görece güvenli kabul edilen Bitcoin(BTC)’e sığındığı şeklinde okunuyor. Bunun sonucu olarak altcoin tarafında alım desteği zayıflıyor. Özellikle orta ve küçük ölçekli projeler, hem düşük işlem hacmi hem de sert fiyat baskısıyla aynı anda karşı karşıya kalabiliyor.

Altcoin sezonu ihtimalini ölçmek için kullanılan ‘Altcoin Sezon Endeksi’ de şu aşamada güçlü bir toparlanma sinyali vermiyor. CoinFeed analizine göre temmuz itibarıyla endeks 30 civarında seyrediyor. Genelde 75’in üzeri altcoin sezonu, 25’in altı ise Bitcoin sezonu olarak kabul ediliyor. Mevcut seviye, piyasanın halen Bitcoin(BTC) merkezli bir görünüm sergilediğine işaret ediyor. Bu yüzden bazı tokenlarda görülen kısa vadeli sıçramalar, geniş tabanlı bir altcoin rallisinden çok, sınırlı sermayenin ‘seçici’ biçimde yer değiştirmesi olarak değerlendiriliyor.

Yatırımcıların en çok tedirgin olduğu konu ise listeden çıkarılma riski. Rapora göre incelenen başlıca 10 altcoinin 4’ü tarihi dip seviyelere geriledi. Öte yandan piyasaya yeni projeler gelmeye devam ediyor, fakat bunları destekleyecek yeni para girişi aynı hızda artmıyor. Bu da talebi zayıf kalan coinlerde daha keskin değer kayıplarına yol açıyor. Böyle bir ortamda bireysel yatırımcıların, ellerindeki varlıkların borsalardan çıkarılabileceğine dair kaygıları da artıyor.

Bununla birlikte, kripto para borsaları bir varlığı sadece fiyatı düştü diye doğrudan listeden çıkarmıyor. Türkiye’deki borsalarda genelde önce ‘izleme’ ya da ‘uyarı’ süreci devreye alınıyor. Bu aşamada yatırma işlemlerinin durdurulması veya işlemlere sınırlama getirilmesi gibi adımlar görülebiliyor. Eğer proje ekibi belirtilen sorunları gideremezse, süreç daha sonra listeden çıkarma kararına dönebiliyor. Yani düşük fiyat tek başına otomatik bir sonuç doğurmuyor.

Borsaların değerlendirdiği kriterler daha yapısal başlıklarda toplanıyor. Toplam arz ve dolaşımdaki arzın ilk açıklanan plana uygun olup olmadığı, proje yol haritasında aşırı sapma yaşanıp yaşanmadığı, tokenın gerçek kullanım alanını koruyup korumadığı ve yatırımcılar açısından bir zarar riski bulunup bulunmadığı başlıca inceleme konuları arasında yer alıyor. Piyasada bu durum, ‘ucuz coin’den çok ‘işlevini kaybetmiş coin’in daha riskli olduğu şeklinde yorumlanıyor.

Bu nedenle altcoin yatırımcılarının sadece fiyata bakması yeterli görülmüyor. Öncelikle borsaların resmi duyurularında ilgili varlığın daha önce uyarı alıp almadığına bakılması gerekiyor. İkinci olarak günlük işlem hacmi çok düşükse, bu durum ciddi bir likidite riski anlamına gelebiliyor. Üçüncü olarak da projenin geliştirme faaliyetleri ve resmi iletişim kanalları uzun süredir güncellenmiyorsa, bu bilgi eksikliği başlı başına bir tehlike işareti sayılıyor.

Piyasa duyarlılığı tarafında da tablo zayıf. CoinFeed, Korku ve Açgözlülük Endeksi’nin 23 seviyesinde bulunduğunu ve piyasanın ‘aşırı korku’ bölgesine girdiğini aktarıyor. Bu, kısa vadede yatırımcı güveninin düşük kaldığını gösteriyor. Yine de geçmiş veriler, benzer seviyelerin zaman zaman dip bölgelerde görüldüğüne işaret ediyor. Bu yüzden bazı piyasa oyuncuları aşırı kötümserliğin ileride bir toparlanmanın habercisi olabileceğini düşünüyor. Ancak şu an için böyle bir dönüşü doğrulayan güçlü veriler bulunmuyor; bu da önemli bir ‘yorum’ olarak öne çıkıyor.

Önümüzdeki dönemde belirleyici unsur yine Bitcoin dominansının yönü olacak. Eğer bu oran anlamlı şekilde geriler ve Altcoin Sezon Endeksi 50 seviyesinin üzerine çıkarsa, piyasada yalnızca birkaç varlığa özgü hareketlerden değil, daha geniş kapsamlı bir altcoin toparlanmasından söz etmek mümkün olabilir. Tersi senaryoda, yani Bitcoin(BTC) dominansı yüksek kalmaya devam ederse, sermaye yoğunlaşması sürecek ve özellikle kullanım alanı zayıf küçük altcoinler üzerindeki baskı artacaktır.

Genel tabloya bakıldığında, altcoin piyasasında şu anda tüm projelerin aynı ölçüde değer kaybettiği bir dönemden çok, dayanıklı projelerle zayıf projelerin birbirinden ayrıştığı bir süreç yaşanıyor. CoinFeed araştırması, kısa vadede altcoinler genelinde ek baskı ihtimalinin sürdüğünü belirtirken, Bitcoin(BTC) dominansında düşüş ve düzenleyici cephede ilerleme görülmesi halinde görünümün değişebileceğini ifade ediyor. Bu yüzden yatırımcılar için öncelik, bir varlığın sadece ucuzlamış olması değil; borsa duyuruları, işlem hacmi ve proje faaliyetleri gibi temel kontrollerden geçip geçmediğini anlamak olmalı.