UNITREE'de negatif fonlama oranı 24 saatte 7,7 kat büyüdü

UNITREE sürekli vadeli işlemler piyasasında negatif fonlama oranı belirgin şekilde genişledi; kısa pozisyon sahiplerinin büyük uzun pozisyonlara fonlama ödemesi yaptığı bir yapı ortaya çıktı. Fiyat düşüşü uzun pozisyonların zararını büyütürken, kısa pozisyonlardaki yığılma tam tersine fonlama gelirini artırdı.

BlockBeats, 24'ünde (yerel saatle) TradingBeats verilerine dayanarak UNITREE'nin 90,38 dolardan işlem gördüğünü ve son 24 saatte yaklaşık %8,2 değer kaybettiğini bildirdi. Aynı anda UNITREE'nin saatlik fonlama oranı yaklaşık -%0,0442 olarak ölçüldü.

Son 24 saatlik kümülatif fonlama oranı yaklaşık -%0,1275 olarak hesaplandı. Bir önceki 24 saatteki -%0,0165 ile karşılaştırıldığında, negatif oranın yaklaşık 7,7 kat büyüdüğü görülüyor.

Fonlama oranı, sürekli vadeli işlem fiyatının spot fiyattan sapmasını sınırlamak için uzun ve kısa pozisyonlar arasında periyodik olarak el değiştiren bir maliyettir. Fonlama oranı negatif olduğunda kısa pozisyon sahipleri, uzun pozisyon sahiplerine ödeme yapar.

Bu yapıda fiyat yönü ile pozisyon kâr/zararı her zaman birebir örtüşmüyor. Fiyat düşüşü uzun pozisyonlar için zarar nedeni olsa da, negatif fonlama oranı büyüdükçe uzun pozisyonlar bu zararın bir kısmını fonlama geliriyle telafi edebiliyor.

TradingBeats'in izlediği en büyük uzun pozisyon adresi olan 0x6910, 3 kat izole marjla 45.500 UNITREE tuttu. Pozisyonun değeri yaklaşık 4,1 milyon dolar, ortalama giriş fiyatı ise 110 dolar olarak kaydedildi.

Aynı anda bu adresin gerçekleşmemiş zararı yaklaşık 892 bin dolar, getirisi ise yaklaşık -%53,5 olarak görüntülendi. Tasfiye (likidasyon) fiyatı 67,83 dolar olarak belirlendi.

Söz konusu adres, pozisyonu açtığından bu yana fonlama ödemesi olarak yaklaşık 70,9 bin dolar aldı. Bu tutar hesaba katıldığında bile, fiyat düşüşünden kaynaklanan telafi edilmemiş zarar yaklaşık 821 bin dolar olarak kaldı.

Mevcut fonlama oranı sabit kabul edilerek yapılan statik hesaplamaya göre günlük yaklaşık 44,1 bin dolar, 30 günde ise yaklaşık 1,32 milyon dolar fonlama geliri elde edilebileceği ortaya çıkıyor. Aynı hesaplamada statik aylık getirinin yaklaşık %96,6 olduğu, mevcut gerçekleşmemiş zararı kapatmak için gereken sürenin ise yaklaşık 18,6 gün olduğu belirtiliyor.

Ancak bu hesaplama fiyatın, pozisyon büyüklüğünün ve fonlama oranının değişmeyeceği varsayımına dayanıyor. Gerçek piyasada bu üç değişken de değişebilir; UNITREE fiyatı tasfiye seviyesine yaklaşırsa ya da negatif fonlama oranı küçülürse zarar telafi hızı da farklılaşacak.

Karşılaştırma için gösterilen CXMT, 8,43 dolardan işlem gördü ve son 24 saatte yaklaşık %1,7 değer kaybetti. CXMT'nin saatlik fonlama oranı yaklaşık -%0,0605 ile UNITREE'ye kıyasla mutlak değer olarak yaklaşık 1,37 kat daha büyüktü.

TokenPost daha önce, Hyperliquid'in CXMT sürekli vadeli işlemler piyasasında büyük bir kısa pozisyon adresinin fonlama yükü taşıdığını aktarmıştı. Bu UNITREE örneği de türev ürünler piyasasında fonlama oranı ile tasfiye fiyatının pozisyon kâr/zararını birlikte etkilediğini gösteriyor.

Piyasa etkisini yalnızca fiyat düşüşünün büyüklüğüyle değerlendirmek zor. UNITREE'deki fiyat düşüşü uzun pozisyonların gerçekleşmemiş zararını büyütürken, kısa pozisyonlardaki yığılma uzun pozisyonların fonlama gelirini artırma yönünde etkili oldu.