12,18 milyar dolarlık Google-Marvell anlaşması MediaTek yorumlarını böldü

Google ve Marvell Technology(MRVL) arasındaki özel çip anlaşması, MediaTek(2454)'in yapay zeka ASIC işine dair piyasa yorumlarını ikiye böldü. Büyük bulut şirketlerinin tasarım inisiyatifini elinde tutup tedarik zincirini birden fazla firmaya paylaştırması, MediaTek için hem yeni sipariş fırsatı hem de kârlılık baskısı yaratıyor.

Marvell, ABD Sermaye Piyasası Kurulu'na (SEC) sunduğu 8-K belgesinde, Google ile 29 Temmuz'da özel çip geliştirmeye yönelik ticari bir anlaşma imzaladığını açıkladı. İşbirliğinin kapsamında Google'ın Tensor İşlem Birimi (TPU) ekosistemine bağlanan yapay zeka çıkarım hızlandırıcıları, depolama denetleyicileri, ağ arabirim denetleyicileri, bellek arabirim denetleyicileri ve belleğe yakın hesaplama gibi bileşenler yer alıyor.

Marvell, 18 Ağustos'ta Google'a hisse başına 206,58 dolardan en fazla 58 milyon 970 bin 907 adet adi hisse satın alma hakkı veren bir varant tanıdı. Tüm hakların kullanılması halinde işlemin nominal büyüklüğü 12,18 milyar dolara ulaşıyor.

Bu hisselerin 1 milyon 360 bin 867 adedi, anlaşmanın imzalanmasının ardından ilk yıl boyunca üç aylık dilimler halinde Google'a devrediliyor. Geri kalanı ise 2027 mali yılının üçüncü çeyreğinden 2033 mali yılı sonuna kadar Google'ın satın alma performansına bağlı olarak kademeli şekilde hak kazanılıyor.

Anlaşma, sıradan bir çip alımından daha geniş bir anlam taşıyor. Google'ın TPU ekosistemi etrafındaki özel bileşenleri birden fazla tedarikçiye paylaştırması ve buna hisse teşviki eklemesi bu yüzden dikkat çekiyor.

Özel çip pazarında son dönemde 'COT (customer-owned tooling)' adı verilen model öne çıkıyor; bu modelde müşteri temel tasarım ve üretim inisiyatifini elinde tutarken dış firmalar tasarımın, modülün ve arka uç işlemlerin bir kısmını üstleniyor. Büyük bulut şirketlerinin kendi yapay zeka altyapılarını genişletirken genel amaçlı grafik işlem birimlerine bağımlılığı azaltıp belirli işlemlere özel bileşenleri kendileri bir araya getirmek istemesi bu talebi büyütüyor.

MediaTek bu akışın tam ortasında yer alıyor. Şirket, 24 Haziran'da kendi blogunda yapay zeka veri merkezi ASIC gelir beklentisini 2026 için 2 milyar dolara yükselttiğini duyurdu.

Şirket, 2027 yılı için yapay zeka veri merkezi çözümleri pazarının büyüklüğünü 70-80 milyar dolar olarak öngörüyor ve önümüzdeki birkaç yıl içinde bu pazarın yüzde 10-15'ini hedeflediğini belirtiyor. Bu rakamlar, MediaTek'in akıllı telefon uygulama işlemcisi ağırlıklı iş modelinden yapay zeka veri merkezi için özel çiplere doğru genişlediğini gösteriyor.

Tayvanlı yayın organı ABMedia, MediaTek hisselerinin haziran başındaki 4970 Tayvan doları zirvesinden 3000 Tayvan doları bandına kadar gerilediğini bildirdi.

Hisse düşüşünü tek bir nedene bağlamak güç. Yine de Google ile Marvell arasındaki anlaşma, MediaTek'in özel yapay zeka çiplerine yönelik talep artışından faydalanma beklentisiyle birlikte, Google gibi büyük müşterilerin tedarik zincirini ve tasarım yetkisini daha sıkı biçimde paylaştırdığı bir ortamda bulunduğunu da gözler önüne seriyor.

ASIC, belirli bir kullanım amacına göre tasarlanan bir çip türü. Yapay zeka veri merkezlerinde genel amaçlı çipler yerine belirli işlemleri daha verimli yürütmek için özel ASIC'ler kullanılıyor; TPU da bu akış içinde öne çıkan başlıca yapay zeka hızlandırıcılarından biri.

Şimdiye kadar yapay zeka veri merkezi yatırım tartışmaları büyük ölçüde Nvidia(NVDA) grafik işlem birimleri etrafında şekillendi. Ancak büyük bulut şirketlerinin kendi çiplerini ve çevre bileşenlerini birlikte tasarlayarak yatırımlarını genişletmesi, Tayvanlı fabrikasız çip tasarımcıları ile ABD merkezli çip tasarım şirketlerinin üstlendiği rolü de değiştirebilir.

TokenPost daha önce, Marvell ile Google arasındaki varant anlaşmasının Broadcom'un TPU'daki kilit konumunu doğrudan sarsmadığına dair bir analiz aktarmıştı. O dönem piyasanın odak noktası, Google'ın TPU tedarik zincirini çeşitlendirmesiyle Broadcom'un mevcut payının azalıp azalmayacağıydı.

Ardından, Marvell'in Google'a 12,18 milyar dolarlık hisse satın alma hakkı tanıyarak özel çip geliştirmeyi desteklediğine dair haberler de geldi. Google'ın özel çip tedarik zincirinin hem Broadcom hem Marvell üzerinden ilerlemesi, rekabet ile iş birliğinin aynı anda öne çıktığı bir tabloyu ortaya koyuyor.

Bu gelişme, okuyucular için de yarı iletken tedarik zincirindeki değişimin bir işareti olarak okunuyor. Ancak MediaTek'in müşteri bazında hacmi, kâr marjı ve ek siparişleri şirketin açıkladığı bilgilerin dışında kalıyor.