Tether, 120 milyon dolarlık Uruguay madencilik yatırımını durdurdu

Tether'in(USDT) Uruguay'daki Bitcoin(BTC) madencilik operasyonu, elektrik tedarik sözleşmesi anlaşmazlığının ardından elektriklerin kesilmesi ve personel azaltımıyla sonuçlanan bir sürecin sonunda durduruldu. İki madencilik tesisine yapılan yatırımın dış değerlendirmelere göre yaklaşık 120 milyon dolar olduğu tahmin ediliyor.

Reuters, incelediği belgeler ve görüştüğü kaynaklara dayanarak Tether'in Uruguay'daki madencilik planının fiilen rafa kalktığını bildirdi. Tether, Mayıs 2023'te Uruguay'da enerji üretimine ve sürdürülebilir BTC madenciliğine yatırım yapacağını duyurmuş, projenin temeline yerel yenilenebilir enerji kaynaklarını ve elektrik şebekesini koymuştu.

Söz konusu 120 milyon dolarlık rakam Tether tarafından resmi olarak açıklanmadı. Reuters, eski bir yüklenicinin değerlendirmesine dayanarak Tether'in Uruguay'ın Florida eyaletindeki iki madencilik tesisine ayrı ayrı yaklaşık 60'ar milyon dolar, toplamda ise yaklaşık 120 milyon dolar yatırdığını tahmin ediyor.

Anlaşmazlığın merkezinde elektrik tedarik sözleşmesinin yorumu vardı. Tether tarafı, sözleşmedeki miktarı ileride artırılabilecek bir 'asgari tedarik' olarak okurken, Uruguay devlet elektrik şirketi UTE bunu aşılamayacak bir 'azami tedarik' sınırı olarak yorumluyordu. Madencilik tesislerinin elektrik talebi arttıkça, bazı sahalarda günlerce yeterli elektrik verilemediği aktarıldı.

Tether'in yerel iştiraki Microfin, Mayıs 2025'te elektrik faturası ödemelerini durdurdu ve Haziran 2025'te UTE'ye sözleşmeyi feshetme niyetini bildirdi. UTE, 25 Temmuz 2025'te (yerel saatle) madencilik tesislerinin elektriğini kesti. Yerel yayın organı Busqueda, ödenmemiş tutarın yaklaşık 5 milyon dolar, aylık elektrik faturasının ise yaklaşık 2 milyon dolar seviyesinde olduğunu aktardı.

Operasyonun durdurulması istihdamda daralmaya yol açtı. El Observador, Tether'in 25 Kasım 2025'te (yerel saatle) Uruguay Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanlığı'na faaliyetin durdurulduğunu bildirdiğini ve toplam 38 çalışanından 30'unu işten çıkardığını yazdı. Reuters ise UTE'nin Aralık 2025'te ödenmemiş borçların kapatıldığını açıkladığını aktardı.

Uruguay, madencilik şirketleri açısından görünüşte elverişli koşullara sahip bir ülkeydi. Uruguay Sanayi, Enerji ve Madencilik Bakanlığı'na göre, 2025'te elektrik üretiminin yüzde 98'i yenilenebilir kaynaklardan sağlandı. Bu oranın yüzde 46'sı hidroelektrik, yüzde 34'ü rüzgar, yüzde 14'ü biyokütle, yüzde 4'ü güneş enerjisinden oluşurken, fosil yakıt payı yüzde 2'de kaldı.

Ancak BTC madenciliğinde başarı yalnızca yenilenebilir enerji oranıyla belirlenmiyor. Madencilik tesisleri yoğun elektrik tüketiyor ve karlılık; elektrik fiyatına, kesintisiz tedarike ve sözleşme istikrarına duyarlı kalıyor. Elektrik şebekesi ve internet altyapısı yeterli olsa da yüksek elektrik maliyeti madencilik operasyonları için ciddi bir yük oluşturabiliyor.

Bu gelişme, büyük kripto şirketlerinin yurt dışı altyapı yatırımlarının, fon büyüklüğünden çok elektrik sözleşmeleri ve yerel maliyet yapısına bağlı kalabileceğini gösteriyor. TokenPost daha önce Bitcoin madencilik sektörünün elektrik altyapısı endüstrisi ile yapay zeka veri merkezi piyasası arasında yeniden değerlendirildiğine dair gelişmeleri aktarmıştı.

Tether'in kamuya yönelik açıklamaları ile dışarıdan yapılan haberler arasında bir fark da göze çarpıyor. Tether'in güncel 'Power' sayfası, Uruguay ve El Salvador'daki yatırımları başarı örneği olarak sunmaya devam ediyor. Buna karşın Reuters ve yerel medya haberleri, Uruguay operasyonunun elektrik sözleşmesi ve maliyet sorunları nedeniyle durdurulduğu yönünde bir tablo çiziyor.

Bu haber, Tether'in Uruguay madencilik projesinin elektrik sözleşmesi anlaşmazlığı nedeniyle durduğuna dair TokenPost'un önceki haberine kıyasla daha net bir zaman çizelgesi, ödenmemiş borç tutarı ve işten çıkarma rakamları ortaya koyuyor. Elektrik kesintisinin, faaliyet durdurma bildiriminin ve borç kapatmanın tamamının 2025 içinde gerçekleştiği de teyit edildi.

Tether, 2025 yıl sonu açıklamasında yatırım portföyünün 20 milyar doları, 2025 net kârının ise 10 milyar doları aştığını duyurmuştu. Bu gelişmenin şirketin genel mali tablosuna etkisi ayrıca teyit edilmesi gereken bir konu. Yine de Uruguay örneği, madencilik altyapısı yatırımlarında elektrik tedarik miktarının, tarife yapısının ve sözleşme yorumunun kritik risk unsurları olduğunu ortaya koydu.