KT&G, Samyang Foods ve Orion'un 2026 kâr tahminleri karşılaştırıldı

Yarı iletken devlerinin öncülük ettiği yükselişte gölgede kalan temel tüketim hisseleri KT&G(033780), Samyang Foods(003230) ve Orion(271560) için 2026 mali yılı kâr tahminleri belli oldu. Üç şirketin de gelir ve faaliyet kârının artması bekleniyor, ancak büyüme oranları ve değerleme çarpanları birbirinden farklı.

Güney Koreli ekonomi gazetesi Hankyung, 8'inde (yerel saatle) yayımladığı haberde yarı iletken odaklı piyasa hareketliliği sırasında temel tüketim hisselerinin fiyat performansını ve kâr beklentilerini karşılaştırdı. Habere göre söz konusu hisseler son dönemde değer kaybetse de kâr tahminleri hisse bazında farklılık gösteriyor.

LS Securities, 10 Haziran'da (yerel saatle) yayımladığı gıda-içecek sektörü raporunda KT&G, Samyang Foods ve Orion'un 2026 mali yılı tahminlerini paylaştı. Rapora göre her üç şirketin de geliri ve faaliyet kârı 2025 yılına kıyasla artış gösterecek.

KT&G için 2026 gelir tahmini 6 trilyon 900 milyar won, faaliyet kârı tahmini ise 1 trilyon 491 milyar won olarak belirlendi. Bu rakamlar, şirketin 2025 yılı için beklenen 6 trilyon 580 milyar won gelir ve 1 trilyon 344 milyar won faaliyet kârının üzerinde.

KT&G'nin 2026 tahmini fiyat/kazanç oranı ('F/K oranı') 14,7 kat olarak hesaplandı. Şirket üç isim arasında en yüksek kâr hacmine sahip olsa da, tahmini F/K oranı Samyang Foods'un altında, Orion'un ise üzerinde kaldı.

Samyang Foods'un 2026 gelir tahmini 3 trilyon 29 milyar won, faaliyet kârı tahmini 719 milyar won. Şirketin 2025 yılı 2 trilyon 352 milyar won gelir ve 524 milyar won faaliyet kârından iyileşme göstermesi bekleniyor.

Samyang Foods'un tahmini F/K oranı 15,6 kat ile üç şirket arasında en yüksek seviyede. Özkaynak kârlılığı ('ROE') tahmini ise yüzde 36,3 ile karlılık göstergesinde ilk sırada yer alıyor.

Orion için 2026 gelir tahmini 3 trilyon 669 milyar won, faaliyet kârı tahmini 637 milyar won olarak açıklandı. Bu rakamlar, 2025 yılı için beklenen 3 trilyon 332 milyar won gelir ve 558 milyar won faaliyet kârının üzerinde.

Orion'un tahmini F/K oranı 11,2 kat ile üç şirket arasında en düşük seviyede kaldı. ROE tahmini yüzde 12,0 ile Samyang Foods'un gerisinde kalsa da, değerleme baskısı görece hafif.

F/K oranı, hisse fiyatının hisse başına kâra bölünmesiyle hesaplanan ve şirketin kârına kıyasla fiyat seviyesini gösteren bir gösterge. ROE ise özkaynakların ne kadar kâr ürettiğini ortaya koyuyor.

Üç şirket 'kâr büyüklüğü' açısından karşılaştırıldığında KT&G açık ara önde. 'Karlılık göstergesinde' Samyang Foods, 'tahmini F/K oranında' ise Orion öne çıkıyor.

LS Securities, gıda-içecek sektörünün ana değişkenleri olarak hammadde fiyatlarını ve yurt dışı satış performansını gösterdi. Raporda buğday, soya fasulyesi, mısır ve ham şeker gibi temel hammadde fiyatlarının kademeli olarak toparlanabileceği belirtildi.

Hammadde fiyatlarındaki dalgalanmanın kâr marjına etkisi, şirketlerin iş modeline ve yurt dışı satış oranına göre değişebilir. Aynı temel tüketim sektöründe yer alsalar da maliyet yapısı ve satış bölgesi farklı olduğunda kâr hassasiyeti de değişkenlik gösterebiliyor.

Piyasanın ilgisi yarı iletken hisselerinde yoğunlaşırken temel tüketim hisselerinin son dönem fiyat performansı görece zayıf kaldı. Ancak karşılaştırmada kullanılan rakamların kesinleşmiş sonuçlar değil, LS Securities'in ortaya koyduğu 2026 tahminleri olduğu unutulmamalı; önümüzdeki dönemde açıklanacak gerçek sonuçlarla tahminler arasındaki farkın izlenmesi gerekiyor.