Bitcoin %44,2 toparlandı; 2021’e benzer %53’lük düzeltme sonrası belirsizlik sürüyor

Bitcoin(BTC), haziran ayındaki dip seviyeden %44,2 toparlandı ancak zirveden sonra %53’ün üzerinde düzeltme yaşanmasının ardından yeni bir dip kaydeden 2021 dönemine benzer bir sürece girdi.

AMBCrypto, 27’sinde Bitcoin’in haziran ayındaki 58.535 dolarlık (yaklaşık 79,43 milyon won) dip seviyeden yaklaşık 84.400 dolara (yaklaşık 114,53 milyon won) yükseldiğini analiz etti. Bu seviye, geçmişteki diplerden sonraki ortalama %29,7’lik toparlanmanın üzerinde bulunuyor.

Bu düzeltmenin zirveye göre oranı yaklaşık %53,06 olarak hesaplandı. Oran, 2021 ortasındaki %53,10’luk düzeltmeye benziyor ancak o dönemde olduğu gibi yeni bir dip oluşup oluşmayacağını söylemek için henüz erken.

Dip seviyesi hesaplamalarında farklılık bulunuyor. Galaxy Research, 30 Haziran kapanışını baz alarak dibi 58.525 dolar (yaklaşık 79,42 milyon won) olarak hesapladı ve 2025-2026 dönemindeki düzeltmeyi %53,10 olarak kaydetti. Ancak bu fiyatın nihai dip olup olmadığını kesinleştirmedi.

On-chain göstergeler geçmişten farklı bir tablo ortaya koydu. Haziran ayındaki dip sırasında Bitcoin MVRV’si 1,10 seviyesindeydi. Bu oran 2021’de 1,55 olarak ölçülmüştü. MVRV, piyasa değerinin gerçekleşen değere bölünmesiyle hesaplanan ve yatırımcıların kâr veya zarar düzeyini değerlendirmekte kullanılan bir göstergedir.

MVRV’nin düşük olması, o dönemde piyasanın gerçekleşmemiş kârlarının geçmişe kıyasla daha sınırlı olduğu şeklinde yorumlanabilir. Ancak bu tek başına fiyatın daha fazla yükseleceğini veya düşeceğini kesinleştirmez.

Arz-talep tarafında ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerine fon girişleri toparlanmayı destekleyen faktörlerden biri olarak gösterildi. Haftalık net giriş 2,39 milyar dolar (yaklaşık 3,2463 trilyon won), aylık net giriş ise 2,7 milyar doların üzerinde (yaklaşık 3,6639 trilyon won) hesaplandı.

Spot ETF’ler, yatırımcıların Bitcoin’i doğrudan ellerinde tutmadan fiyat hareketlerine yatırım yapmasını sağlayan ürünlerdir. ETF’lerdeki net giriş, ürünlere giren fonun çıkan fondan fazla olduğu anlamına gelir ancak tüm piyasadaki alım gücünü doğrudan temsil etmez.

Türev piyasasındaki kaldıraç ise risk faktörü olmayı sürdürdü. Bitcoin’in açık pozisyonları 30 milyar dolara (yaklaşık 40,71 trilyon won) yaklaştı ve fonlama oranı görece düşük seviyede kaldı. Açık pozisyonlar ile fonlama oranı birlikte hızla yükselirse zorunlu likidasyon riski artabilir.

Gerçekleşmemiş kârlardaki artış da bir başka değişken olarak öne çıktı. Yükseliş sırasında Bitcoin’in gerçekleşmemiş kâr oranı Aralık 2024’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkarak %40’ı aştı. Kısa vadeli yatırımcıların kâr realizasyonuna yönelmesi satış arzını artırabilir.

Piyasa tepkileri bölündü. CryptoQuant, 21 Eylül tarihli paylaşımında ETF talebinin Bitcoin’i 85.000 dolara taşıdığını değerlendirdi. Aynı platformda, fiyat yükselirken borsalara yönelen net girişteki artışa karşı dikkatli olunması gerektiği yönünde görüşler de paylaşıldı.

Bu değerlendirmeler platform paylaşımları ve topluluk tepkilerine dayanıyor; piyasanın tamamının üzerinde uzlaştığı bir beklenti olarak görülmemeli. ETF talebi toparlanmayı desteklese bile kâr realizasyonu ve kaldıraçlı pozisyonların likidasyonundan kaynaklanan satışları sürekli olarak karşılayıp karşılayamayacağı ayrıca takip edilmeli.

Galaxy Research, geçmiş düzeltme dönemlerinde 50 haftalık hareketli ortalamanın yeniden kazanılmasının dip seviyenin teyidiyle bağlantılı olduğu örnekleri analiz etti. Ancak 2021-2022 döneminde hareketli ortalamanın geri alınmasının ardından da yeni dipler oluştu.

TokenPost’un daha önce aktardığı gibi Bitcoin son dönemde 84.000 dolar civarında, zirvesinin %33,2 altında hareket etti. Mevcut durumda haziran ayındaki 58.535 dolarlık seviyenin döngü dibi olarak kesinleştiğini söylemek zor.