49'a 50 oyla engellenen kripto yasa tasarısı sonrası SEC ve CFTC'nin düzenleme süreci sürüyor

ABD Senatosu, kripto para piyasalarının yapısını düzenleyen yasa tasarısının görüşülmesine 49'a karşı 50 oyla izin vermedi. Buna rağmen ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC), mevcut yetkileri kapsamında düzenleme çalışmalarını sürdürüyor. Bitcoin(BTC) ve XRP'nin nihai hukuki sınıflandırması ya da sahiplerine uygulanacak yeni yükümlülükler bu oylamayla kesinleşmedi.

ABD Senatosu, 15 Eylül'de Clarity Act (H.R.3633) için genel kurul görüşmelerinin başlatılmasına ilişkin önergeyi oyladı. Önerge, kabul için gereken beşte üç çoğunluğa ulaşamadı. Resmi kayıtlara göre oylama 49 kabul, 50 ret ve 1 katılmama şeklinde sonuçlandı.

Yasa tasarısının ilerlememesinin ardından SEC, 18 Ağustos'ta 'Regulation Crypto Assets' başlıklı kural önerisini yayımladı. Öneri, belirli koşulları karşılayan kripto varlık bağlantılı yatırım sözleşmeleri için dört yıl boyunca en fazla 5 milyon dolar (yaklaşık 6,9 milyar won) ve 12 ay boyunca en fazla 75 milyon dolar (yaklaşık 103,5 milyar won) tutarında finansman istisnası öngörüyor. Görüş bildirme süresi 20 Ekim'de sona erecek.

SEC'nin önerisi, tüm kripto varlıkları topluca menkul kıymet dışı olarak sınıflandırmıyor. SEC; dijital emtia, dijital koleksiyon, dijital araç, stablecoin ve dijital menkul kıymet olmak üzere beş kategori sıraladı. Ancak her bir işlemin yatırım sözleşmesi kapsamına girip girmediğinin ayrıca değerlendirilmesi gerektiğini belirtti.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Bitcoin'i dijital emtia olarak ele alan yorum materyalleri yayımlamış olsa da bu yaklaşım kapsamlı ve yasayla kesinleşmiş bir muafiyet anlamına gelmiyor. Ripple(XRP) veya diğer altcoinlerin hukuki sınıflandırmasının bu öneriyle kesinleştiğini gösteren bir dayanak da sunulmadı.

CFTC, 24 Eylül'de kayıtlı kuruluşların tokenlaştırılmış varlıkları kullanması ve blok zinciri tabanlı kayıt tutmasına ilişkin SSS belgesini güncelledi. Güncelleme, müşteri fonlarının izin verilen yatırım varlıklarının tokenlaştırılmış biçimleriyle işletilmesi ve blok zincirinin kayıt tutma amacıyla kullanılmasını ele alıyor.

Tokenlaştırılmış varlıkların, mevcut varlıklarla aynı veya işlevsel olarak eşdeğer hukuki ve ekonomik hakları sağlaması şartı bulunuyor. Tokenlaştırma, mevcut varlıkların haklarını ve kayıtlarını dijital biçimde temsil ediyor; ancak varlığın hukuki niteliğini otomatik olarak değiştirmiyor.

SEC, 17 Eylül'de 'Innovation Exemption' uygulamasını da açıkladı. Belirli koşulları karşılayan tokenlaştırılmış menkul kıymet işlem platformları ve likidite sağlayıcıları için geçici ve şartlı muafiyet getirildi. Uygulamanın kapsamı belirli tokenlaştırılmış hisse senedi işlem platformlarıyla sınırlandı.

Bu düzenleme kapsamında dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonunu önlemeye yönelik kurallar uygulanmaya devam ediyor. SEC, adımı uzun vadeli kural yapımına yönelik geçici bir aşama olarak tanımladı. Uygulama, Kongre'nin çıkaracağı kapsamlı piyasa yapısı yasasıyla aynı hukuki niteliğe sahip değil.

Bu gelişmeler, ABD Senatosu'nun kripto para piyasası yapısı yasa tasarısının usul sürecini 49'a karşı 50 oyla durdurmasının ardından düzenleyici kurumların kural yapım süreçlerini sürdürdüğü yönündeki önceki haberimizle aynı çizgide bulunuyor. Yasama süreci gecikirken idari kurumlar, yürürlükteki yasalar çerçevesinde bazı düzenleyici ölçütler ortaya koyuyor.

İdari kurumların kural önerileri ve SSS belgeleri piyasaya belirli ölçütler sağlayabilir. Ancak bunların değiştirilmesi veya yürürlükten kaldırılması, Kongre tarafından çıkarılan yasalara kıyasla daha kolay olabilir. Kongre yasalarıyla idari kurumların kararlarının uygulama alanlarının çakışma ihtimali de sürüyor.

Sektörün tepkisi bölündü. ETF Store'dan Nate Geraci (Nate Geraci), SEC ve CFTC'nin Kongre'deki görüşmelerden bağımsız olarak düzenleme yönü ortaya koyduğu değerlendirmesini paylaştı. Ancak bu paylaşımın piyasa fiyatlarını doğrudan etkilediğine ilişkin bir nedensellik doğrulanmadı.

Buna karşılık topluluk üyeleri, idari kurumların yayımladığı yönergelerin yasalara kıyasla daha kolay değiştirilebileceği veya kaldırılabileceği endişesini dile getirdi. Bu değerlendirmeye göre idari kararlar kısa vadeli bir çerçeve sunsa da uzun vadeli düzenleme istikrarını garanti etmiyor.

Bireysel yatırımcıların varlıkları açısından şu an doğrulanabilen değişiklikler sınırlı. Yalnızca SEC'nin önerisi ve CFTC'nin SSS belgesiyle bireysel Bitcoin sahiplerine yeni bir bildirim veya satış yükümlülüğü getirilmiş değil. Düzenleyici değerlendirme, token adından çok ihraç yöntemi, satış yapısı ve işlem hizmetinin niteliğine göre değişebilir.

SEC'nin önerisinin nihai olarak kabul edilip edilmeyeceği ve içeriği, 20 Ekim'e kadar sürecek görüş toplama sürecinin ardından değişebilir. XRP ve diğer altcoinlerin nihai sınıflandırması da bu açıklamalarla kesinleşmiş değil.