42 milyar dolar net zarar açıklayan Anthropic, AI büyüme senaryosunu sundu

Anthropic, yapay zekânın (AI) sanayileşme, elektrik ve internetten daha büyük bir ekonomik dönüşüm yaratabileceğine ilişkin uzun vadeli büyüme varsayımını halka arz (IPO) izahnamesine ekledi. Ancak bu, kesinleşmiş bir ekonomik tahmin değil, şirketin halka arz belgelerinde sunduğu iş varsayımı olarak yer aldı.

Reuters, Anthropic'in IPO izahnamesini inceleyerek bu bilgileri aktardı. Anthropic'in 2025 geliri bir önceki yıla göre 12 kat artarak yaklaşık 4,6 milyar dolara (yaklaşık 6,25 trilyon won) ulaşırken, net zarar 42 milyar dolar (yaklaşık 57 trilyon won) oldu.

Net zararın yaklaşık 34 milyar doları (yaklaşık 46 trilyon won), ileride hisse senedine dönüştürülebilecek finansal sözleşmelerin değer kazanmasından kaynaklanan muhasebe gideri olarak açıklandı. Bu gider hariç tutulduğunda dahi faaliyet zararı 8 milyar doları (yaklaşık 10,9 trilyon won) aştı.

Anthropic, önümüzdeki birkaç yıl içinde bulut, bilgi işlem ve AI altyapısıyla ilgili zorunlu harcamaların 518 milyar dolara (yaklaşık 704 trilyon won) ulaşabileceğini belirtti. Bu rakam daha önce yapılan harcamaları değil, gelecekte üstlenilebilecek maliyetleri ifade ediyor. Kesin harcama dönemi ve koşulları kamuya açık belgelerde açıklanmadı.

Anthropic'in ekonomik senaryoları, AI'ın etkisinin teknolojik performansa ve gerçek hayattaki benimsenme hızına göre büyük ölçüde değişebileceğini öngörüyor. 'Kademeli değişim' senaryosunda AI'ın ekonomik etkisinin internete benzer düzeyde kalabileceği, 'önemli değişim' senaryosunda ise internet veya demiryollarından daha büyük bir etki yaratabileceği ifade edildi.

'Aşırı değişim' senaryosunda AI'ın daha önce görülmemiş bir ekonomik dönüşüme yol açabileceği belirtildi. Bu senaryoda bilgi çalışanlarının istihdamı ve ücretleri üzerinde olumsuz etkiler oluşabileceği de kaydedildi.

Anthropic'in resmi modeli, 2030 ABD gayrisafi yurt içi hasılasının (GDP) temel senaryoya göre yüzde 1,6, yüzde 8,3 veya yüzde 32,4 daha yüksek olabileceğini ortaya koydu. Sonuçlar, AI'ın performansı, otonomisi ve benimsenme kapsamına ilişkin farklı varsayımlara dayanıyor; kesinleşmiş büyüme tahminleri olarak değerlendirilmiyor.

Anthropic, bu senaryoların gerçekleşmesi beklenen kesin gelecekler olmadığını ve politika tercihleri, şirket kararları ile iş gücü piyasasındaki gelişmelere göre değişebileceğini açıkladı. Modelde politika tepkileri, ekonomik dalgalanmalar ve finansal piyasa şokları da yer almadı.

Anthropic, Mayıs 2026'da 65 milyar dolarlık (yaklaşık 88,4 trilyon won) Seri H yatırım aldığını ve şirket değerlemesinin 965 milyar dolara (yaklaşık 1.311 trilyon won) ulaştığını açıkladı. Büyük ölçekli finansmanla birlikte gelecekteki bilgi işlem ve elektrik maliyetlerinin de artabileceği görülüyor.

Şirket değerlemesine ilişkin tahmin piyasası beklentileri de ortaya çıktı. CryptoSlate'in Polymarket verilerinden yaptığı derlemeye göre, 29 Eylül'de Kore Standart Saati (KST) ile 11.22 itibarıyla Anthropic'in yıl sonu şirket değerlemesinin 2 trilyon dolara (yaklaşık 2.718 trilyon won) ulaşma olasılığı yüzde 68,5 olarak gösterildi.

Şirket değerlemesinin 1,5 trilyon doların (yaklaşık 2.039 trilyon won) üzerine çıkma olasılığı yüzde 91, 1,75 trilyon dolara (yaklaşık 2.378 trilyon won) ulaşma olasılığı ise yüzde 80,5 oldu. Buna karşılık 2,5 trilyon dolar (yaklaşık 3.398 trilyon won) için olasılık yüzde 42, 3 trilyon dolar (yaklaşık 4.077 trilyon won) için yüzde 23,5 olarak hesaplandı.

Tahmin piyasalarındaki olasılıklar, işlem katılımcılarının alıp sattığı sözleşme fiyatlarının dönüştürülmesiyle elde ediliyor. Bu oranlar gerçek şirket değerlemesini veya IPO sonucunu garanti eden göstergeler değil.

Anthropic, Haziran 2026'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) IPO için taslak kayıt belgelerini gizli olarak sundu. Halka arz edilecek hisse sayısı ve fiyatı henüz belirlenmedi. Şirket, halka arz kararının piyasa koşulları gibi etkenlere bağlı olduğunu açıkladı.

Anthropic'in IPO belgeleri, AI'ın ekonomik etkisi ile maliyet yükünü birlikte göstermesi bakımından dikkat çekiyor. Şirketin 2030 ABD GDP'sinin yüzde 32,4 daha yüksek olabileceğine ilişkin senaryo, kesinleşmiş bir ekonomik tahmin değil, AI'ın yaygınlaşması varsayımına dayalı bir modelleme olarak öne çıktı.

Anthropic'in IPO süreci ilerlese bile piyasa, AI'ın uzun vadeli büyüme varsayımını, büyük zararları ve altyapı harcama taahhütlerini birlikte değerlendirecek. Halka arz edilecek hisse sayısı ve fiyatı şu anda belirlenmiş değil.