Nvidia(NVDA), hisse geri alım limitini 150 milyar dolar artırdı

Nvidia(NVDA), hisse geri alım limitine 150 milyar dolar( yaklaşık 204 trilyon won) ekleyerek toplam kullanılabilir limiti 235 milyar dolara( yaklaşık 319 trilyon won) çıkardı. Şirket, programı 2028 mali yılına kadar uygulamayı planlıyor.

Nvidia, 28'inde yönetim kurulunun mevcut hisse geri alım programına 150 milyar dolar eklediğini açıkladı. Şirket, kararın tarihindeki en büyük geri alım limiti artışı olduğunu belirtti.

150 milyar dolar, hemen gerçekleştirilen bir geri alım tutarı değil, yönetim kurulunun onayladığı limit. Fiili geri alımın zamanı ve büyüklüğü nakit ihtiyacına, yatırım fırsatlarına ve piyasa koşullarına göre değişebilir. AP, duyuru günü Nvidia hisselerinin gün içinde yüzde 2,1 yükseldiğini bildirdi.

Karar, yapay zekâ(AI) çipleri işinden elde edilen nakdi hissedarlara dağıtma politikasının devamı niteliğinde. Nvidia, 2026'nın ikinci çeyreğinde 20 milyar dolarlık hisse geri alımı ve 6 milyar dolarlık temettü dahil olmak üzere hissedarlara toplam 26 milyar dolar( yaklaşık 35 trilyon won) geri döndürdü.

Nvidia'nın 2026'nın ilk yarısındaki hisse geri alım tutarı 39,8 milyar dolardı( yaklaşık 54 trilyon won). 26 Temmuz itibarıyla kalan geri alım limiti 99,3 milyar dolar( yaklaşık 135 trilyon won) seviyesindeydi. Yeni onayla birlikte kalan limit önemli ölçüde genişledi.

Nvidia'nın kurucusu ve CEO'su Jensen Huang(Jensen Huang), “Yapay zekâ ve hızlandırılmış hesaplamaya yatırım yaparken hissedarlara sermaye iadesi de yapabiliriz” dedi. Huang'ın açıklaması, şirketin yatırımlarla hissedar getirilerini aynı anda sürdürmeyi hedeflediğini gösteriyor.

Huang, 26 Ağustos'ta CNBC'ye verdiği röportajda hisse geri alımını “çok büyük bir fırsat” olarak nitelendirdi. Ancak bu değerlendirme yönetimin görüşünü yansıtıyor; bağımsız bir yatırım tavsiyesi veya adil değer değerlendirmesi anlamına gelmiyor.

Piyasada kararın, yönetimin Nvidia hissesinin kâr artış hızına kıyasla düşük değerlendiği yönündeki görüşünü gösterdiği yorumları yapıldı. Post Oak Group Genel Müdürü Karan Ramchandani(Karan Ramchandani), geri alım limitinin artırılmasının yönetimin şirket hisselerinin düşük değerlendiğine ilişkin mesajı olduğunu söyledi.

Melius Research analisti Ben Reitzes(Ben Reitzes) de Nvidia'nın büyüme oranı dikkate alındığında daha yüksek bir değerlemenin mümkün olduğunu belirtti. Her iki açıklama da hisse geri alımını olumlu yorumlayan görüşlerdi; ancak bunların piyasanın genel uzlaşısı olduğu doğrulanmadı.

CNBC, Nvidia'nın 2028 mali yılı için tahmini fiyat/kazanç oranını(P/E) 14,5 olarak verdi. Bu oran Apple için 35,5, Alphabet için 22,6, Microsoft için 21,7 ve Amazon için 23,2 seviyesindeydi.

Ancak bu oran 2028 mali yılı kârına dayalı ileriye dönük P/E. Bu nedenle yaygın kullanılan 12 aylık ileriye dönük P/E ile hesaplama temeli farklı. Aynı hisse çarpanında bile paydada hangi döneme ait kâr tahmininin kullanıldığına bağlı olarak düşük değerleme değerlendirmesi değişebilir.

CNBC'nin verdiği Nvidia'nın 2028 mali yılı net kâr tahmini yaklaşık 385 milyar dolar( yaklaşık 523 trilyon won). Bu rakam analistlerin ortalama tahmini ve resmi finansal sonuç değil. Deepwater Asset Management Yönetici Ortağı Gene Munster(Gene Munster), yatırımcıların yüksek büyüme oranının sürüp sürmeyeceğinden emin olamaması nedeniyle değerleme çarpanının düştüğünü söyledi.

Nvidia, 2028 mali yılı gelirinin önceki yıla göre yaklaşık yüzde 70 artacağını öngördü. Şirket ayrıca mali yıl sonuna kadar tedarik darboğazlarının sürebileceğini, veri merkezi altyapısı eksikliği ve müşterilerin finansman kısıtlarının ürünlerin kullanım zamanını ve geliri etkileyebileceğini bildirdi.

UBS analistleri, hisse geri alımındaki artışın 2027 mali yılı hisse başına kâra 8 sent ekleyebileceğini tahmin etti. Geri alımlar dolaşımdaki hisse sayısını azaltarak hisse başına kârı artırabilir. Ancak yapay zekâ yatırım döngüsünün ve büyüme oranının piyasa beklentileri üzerindeki etkisini değiştirmeyebilir.

Nvidia, Mayıs 2026'da da 80 milyar dolarlık ek geri alım limiti onaylamış ve üç aylık temettüyü hisse başına 0,01 dolardan 0,25 dolara yükseltmişti. Yeni onayla birlikte şirketin sermaye iadesi politikasında, onaylanan limitlerle fiilen gerçekleştirilen işlemlerin birlikte takip edilmesi gereken bir döneme girildi.

Kararın fiili hissedar getirisi tutarı ve kâr beklentileri üzerindeki etkisi, ilerleyen dönemdeki geri alım işlemleri ve sonraki finansal sonuçlarla netleşecek.