Ağustos PCE'sinde %3,7 beklentisi: Tüketim %0,8 artacak mı?

ABD'nin ağustos ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi ve kişisel tüketim harcamaları verileri, 30'unda saat 21.30'da (KST) açıklanacak. PCE enflasyonu ABD Merkez Bankası'nın (Fed) hedefinin üzerinde seyrederken, tüketimin ne ölçüde korunduğu verilerin ana odağı olacak.

ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), 30'unda ağustos ayı kişisel gelir, harcama ve PCE fiyat endeksi verilerini yayımlayacak. BEA'nın resmi verilerine göre temmuz ayı PCE enflasyonu yıllık bazda %3,7, gıda ve enerji hariç çekirdek PCE artışı ise %3,3 oldu.

PCE fiyat endeksi, ABD'li tüketicilerin satın aldığı mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki değişimi ölçüyor. Çekirdek PCE ise gıda ve enerji gibi oynak kalemleri dışarıda bırakarak enflasyon eğilimini gösteriyor.

CNBC'nin 29'unda yayımladığı haberde aktardığı Dow Jones konsensüsüne göre ağustos ayı PCE ve çekirdek PCE verilerinin aylık bazda %0,3 artması bekleniyor. Yıllık artışların ise sırasıyla %3,7 ve %3,3 ile temmuz ayına benzer seviyelerde kalacağı öngörülüyor.

Bu beklentinin gerçekleşmesi halinde her iki gösterge de Fed'in %2'lik enflasyon hedefinin üzerinde kalacak. Enflasyonun hedefin üzerinde seyrettiği dönemde piyasalar, açıklanacak verilerin fiyat baskısında yavaşlama olup olmadığını gösterip göstermeyeceğini izleyecek.

Tüketimin ise önceki aya kıyasla güçlenmesi bekleniyor. CNBC'nin 29'unda yayımladığı haberde aktardığı Dow Jones konsensüsüne göre ağustos ayı kişisel tüketim harcamalarının aylık bazda %0,8 artması bekleniyor. Temmuz ayındaki artış %0,2 olmuştu.

Kişisel tüketim harcamaları, hanehalklarının mal ve hizmet alımlarındaki eğilimi gösteren bir veri. Fiyatların yüksek seyrettiği dönemde tüketimin devam edip etmediği, Fed'in ekonomideki talep baskısını değerlendirirken başvurduğu göstergeler arasında yer alıyor.

Fed, 15-16 Eylül toplantısında politika faizini 0,25 puan artırarak hedef aralığını %3,75-%4,00 seviyesine yükseltti. Fed, toplantı sonrasındaki açıklamasında enflasyonun hâlâ yüksek olduğunu bildirdi.

Fed'in eylül ayı ekonomik projeksiyonunda da fiyat baskısı öne çıktı. Fed, 2026'nın dördüncü çeyreği için PCE enflasyonu medyan tahminini %3,7, çekirdek PCE enflasyonu medyan tahminini ise %3,4 olarak açıkladı. PCE enflasyonu tahminine ilişkin risklerin yukarı yönlü olduğunu değerlendiren üye sayısı 18 üzerinden 17 oldu.

Fed'in ekonomik projeksiyonu, enflasyon seyrinin politika faizi kararlarında önemli bir değerlendirme unsuru olmaya devam ettiğini gösteriyor. Ancak ekonomik projeksiyon üyelerin tahminlerinden oluşurken, açıklanacak veriler ağustos ayına ilişkin gerçekleşmiş fiyat ve tüketim verileri olacak.

Bu açıklamada yalnızca yeni veriler değil, geçmiş verilerde yapılacak revizyonlar da izlenecek. BEA, yıllık ulusal hesap güncellemesiyle birlikte verileri yayımlayacak. CNBC, hukuk hizmetleri, yazılım ve bilgisayar aksesuarları ile portföy yönetimi hizmetlerinde fiyat ölçüm yöntemlerinin 2021'e kadar geriye dönük olarak güncellenebileceğini bildirdi.

Bu nedenle temmuz ayı yıllık PCE artışının 0,2-0,3 puan düşebileceği yönünde değerlendirmeler yapıldı. Ancak revizyonun kapsamı açıklama öncesinde kesinleşmediği için nihai sonuçlar veriler yayımlandıktan sonra görülecek.

TokenPost daha önce temmuz ayı PCE enflasyonunun %3,7, çekirdek PCE artışının ise %3,3 olduğunu bildirmişti. Yeni açıklamada, rakamların mevcut eğilimden ne ölçüde ayrıştığı ve geçmiş verilerin nasıl değiştiği birlikte karşılaştırılacak.

PCE verisi, Türkiye'deki yatırımcılar açısından ABD'nin faiz patikasını ve dolar cinsinden finansman maliyetlerini değerlendirmede kullanılan önemli makroekonomik göstergelerden biri. Ancak yalnızca bu açıklamaya dayanarak faiz yönü veya riskli varlık fiyatları hakkında kesin sonuca varmak mümkün değil. Tüketim harcamalarının alt kalemleriyle istihdam ve diğer enflasyon göstergelerinin de birlikte incelenmesi gerekiyor.

BEA, ağustos ayı kişisel gelir, harcama ve PCE fiyat endeksi verilerini 30'unda saat 21.30'da (KST) açıklayacak.