Tokenize kredi piyasası %2,8 daraldı, cüzdan adresleri %12,1 arttı

Tokenize kredi piyasasının büyüklüğü üçüncü çeyrekte %2,8 azalırken, varlık tutan benzersiz adreslerin sayısı %12,1 arttı. 1 Ekim itibarıyla piyasanın büyüklüğü 6,17 milyar dolar, benzersiz adres sayısı ise 28 bin 840 oldu.

CryptoBriefing, RWA Foundation raporunu kaynak göstererek bu verileri aktardı. Raporda piyasa büyüklüğü, 3 Temmuz’daki 6,35 milyar dolarla karşılaştırıldığında daha düşük hesaplandı; aynı dönemde varlık tutan adreslerin sayısı %12,1 arttı. Rapor, dolaşımdaki piyasa değerini ve yönetilen varlıkları (AUM) hesaplarken Token Terminal verilerinden yararlandığını belirtti. Bu rakamlar raporun kendi ölçümüne dayanıyor.

Adres sayısındaki artış, yatırımcı sayısının da arttığı anlamına gelmiyor. Bir kişi birden fazla cüzdan kullanabildiğinden adres sayısı gerçek katılımcı sayısıyla örtüşmeyebilir. Adres başına tutulan miktar ve işlem faaliyeti gibi veriler olmadan piyasa küçülürken adreslerin artmasının ne anlama geldiğini belirlemek de zor.

Piyasa büyüklüğüne ilişkin rakamlar, veriyi derleyen kuruma ve kullanılan ölçüte göre değişiyor. RWA.xyz, tokenize krediyi devlet tahvili dışındaki özel kredi, zincir üstü kredi, şirket kredisi ve yapılandırılmış kredi gibi borç varlıkları olarak tanımlıyor. Platform, 3 Ekim itibarıyla dağıtılmış değeri 7,95 milyar dolar, gösterilen değeri ise 36,9 milyar dolar olarak hesapladı.

RWA.xyz’nin dağıtılmış değer ve gösterilen değer ölçütleri birbirinden farklı. Bu rakamların RWA Foundation raporundaki piyasa büyüklüğüyle aynı tarih ve yöntem üzerinden hesaplandığı da doğrulanmadı. Bu nedenle iki veri seti yan yana getirilerek piyasanın büyüdüğü ya da küçüldüğü sonucuna varılamaz.

Raporda ihraççıların pazar payları Tradable için %36,9, Maple Finance için %23,5, Centrifuge için %9,9 ve Hastra için %9,6 olarak verildi. İlk iki ihraççının toplam payı %60,4 oldu. Bu ayrıntılı veriler de raporun kendi ölçümünü yansıtıyor.

Aynı rapora göre Maple Finance’in piyasa büyüklüğü 402,7 milyon dolar azalırken varlık tutan adres sayısı 2 bin 160 arttı. Hastra ve USDai’nin piyasa büyüklüklerinin toplamda 372,5 milyon dolar arttığı belirtildi. Yalnızca adres sayısındaki artışa bakarak tek tek ürünlere yönelik talep ya da yatırımcı tabanının genişlediği sonucuna ulaşılamaz.

Zincir üstü teminat kullanımına ilişkin ayrı bir ölçüm de bulunuyor. Dune’un “After Issuance: Reading the Onchain RWA Market – Q3 2026” başlıklı raporunda, 31 Ağustos 2026 itibarıyla tokenize kredilerin yaklaşık %19 ila %21’inin kredi protokollerinde yer aldığı belirtildi. Nakit benzeri varlıkların kredi protokollerine yatırılan oranı ise %0,4 olarak verildi.

Bu oran, tokenize kredilerin kredi protokollerinde teminat olarak ne ölçüde kullanıldığını gösteriyor. Ölçülen konu piyasa büyüklüğünden ve varlık tutan adres sayısından farklı olduğu için aynı göstergeymiş gibi yorumlanamaz.

TokenPost’un daha önce ele aldığı tokenize hisse senetlerinde varlık tutan adreslerin artışı örneğinde de adres sayısı ile gerçek katılımcı sayısının birbirinden ayrılması gerektiği görülüyor. Tokenize kredilere ilişkin üçüncü çeyrek verileri de piyasa büyüklüğü, cüzdan adresleri, ihraççıların pazar payı ve teminat kullanımını ayrı ayrı ölçüyor.