SEC, yatırım danışmanları ve fonlar için kripto varlıkların kendi gözetimini önerdi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kayıtlı yatırım danışmanları ile düzenlemeye tabi fonların kripto varlık saklama kurallarında değişiklik yapılmasını önerdi. Önerideki kendi gözetim modeli, yatırımcının özel anahtarları doğrudan yönetmesi yerine danışmanın müşteri varlıklarının saklayıcısı olmasını öngörüyor.

SEC, 1 Ekim 2026'da Yatırım Danışmanları Yasası ve Yatırım Şirketleri Yasası kapsamındaki saklama kuralları ile ilgili raporlama ve kayıt tutma yükümlülüklerinde değişiklik önerisini açıkladı. Öneri; kayıtlı yatırım danışmanlarını, kayıtlı yatırım şirketlerini ve iş geliştirme şirketlerini (BDC) kapsıyor. Düzenleme henüz teklif aşamasında ve kesinleşmiş değil.

Danışmanların, kendi gözetimini ilk kez değerlendirirken ve sonrasında her çeyrekte, uygun saklama kuruluşlarının ilgili varlığı saklayamayacağını yazılı olarak teyit etmesi gerekecek. Uygun bir saklama kuruluşunun kullanılabilir hale gelmesi durumunda varlıkların makul olan en kısa sürede devredilmesi de önerilen koşullar arasında.

Kendi gözetimini uygulamak isteyen danışmanların varlıkları korumak için gereken uzmanlığa, teknik kapasiteye ve sistemlere sahip olması gerekecek. Öneri; özel anahtarların yönetimini, anahtar bilgilerine erişimin belirlenmiş gözetim sorumlularıyla sınırlandırılmasını, işlemlerin birden fazla yetkili kişinin ortak onayını gerektirmesini ve güvenlik sistemlerinin yılda bir incelenmesini kapsıyor.

Danışmanların müşteri hesap dökümlerini ve ilgili bilgileri açıklaması, ayrıca bağımsız bir denetçiden iç kontrol raporu alması gerekecek. İlk raporun kendi gözetimi başladıktan sonraki altı ay içinde, sonraki raporların ise her yıl alınması öneriliyor. Düzenlemeye tabi bir fon, danışmanı aracılığıyla kendi gözetimini yaparsa yönetim kurulu denetimi de gerekecek. Danışman, yönetim kurulunun güvenlik düzenini ve iç kontrolleri değerlendirebilmesi için gerekli bilgileri sağlayacak.

Öneri tüm kripto varlıkları kapsamıyor. Yatırım danışmanlarına yönelik kural, müşteri hesaplarındaki “fon veya menkul kıymet” niteliğindeki varlıkları; fonlara yönelik kural ise “menkul kıymet veya benzer yatırım” niteliğindeki varlıkları kapsıyor. Kapsam, her tokenın hukuki niteliğine ve kullanım bağlamına göre değişebilir.

SEC, öneri metninde bazı kripto varlıklar için saklama kapasitesinin daha sonra geliştirilebileceğini, bu nedenle bu varlıklara uygun bir saklama kuruluşu bulmanın zor olabileceğini belirtti. Teklif, sınırlı bir kendi gözetimi seçeneğinin yanı sıra eyalet yasalarına tabi tröst şirketlerinden yararlanma yolu sunuyor; mevcut saklama kurallarında ve ilgili raporlama ile kayıt yükümlülüklerinde de değişiklik öngörüyor.

Eyalet yasalarına tabi tröst şirketlerinden yararlanma seçeneği, kripto varlıklar ile bunlarla bağlantılı nakit ve nakit benzerleriyle sınırlı. Danışmanların veya fonların, şirketin eyalet mali düzenleyicisinden kripto varlık saklama yetkisi alıp almadığını ve hırsızlık ile kayıpları önlemeye yönelik yazılı politikaları uygulayıp uygulamadığını doğrulaması gerekecek. Bu politikaların özel anahtar yönetimi ve siber güvenliği kapsaması öneriliyor.

Danışman veya fonların, sözleşme öncesinde ve her yıl tröst şirketinin ABD GAAP standartlarına göre hazırlanmış denetlenmiş finansal tablolarını ve bağımsız denetçinin iç kontrol raporunu da incelemesi gerekecek. SEC, eyalet yasalarına tabi tröst şirketlerinden yararlanma seçeneğinin başka varlık sınıflarına genişletilip genişletilmemesi konusunda görüş istedi.

SEC Başkanı Paul S. Atkins, “Bu öneri, danışmanlara ve fonlara kurallara uyabilecekleri bir yol sunuyor” dedi. Atkins, mevcut düzenlemelerin piyasa değişikliklerinin gerisinde kalmasını teklifin gerekçelerinden biri olarak gösterdi.

SEC Komiseri Hester M. Peirce, “Uygun bir saklama kuruluşu bulunmadığında veya ilgili varlığı saklayamadığında kendi gözetimi bir seçenek olabilir” dedi. Bu açıklama, önerilen yolun uygun saklama kuruluşunun bulunmaması koşuluna dayandığını vurguluyor.

Alternatif Yatırım Yönetimi Birliği (AIMA), 2 Ekim'de öneriyi memnuniyetle karşıladı; yatırımcıların korunması ile yönetim esnekliği arasındaki dengeyi değerlendirmek için ayrıntıları inceleyeceğini bildirdi. SEC'in saklama kuralları önerisi ve kendi gözetimi koşulları daha önce yayımlanan haberle bağlantılı.

Görüş bildirme süresi, önerilen kuralın Federal Register'da yayımlanmasından itibaren 60 gün olacak. SEC'in kural sayfasında teklif numarası S7-2026-35 olarak yer alırken Federal Register'daki yayımlanma tarihi henüz doğrulanmadı.