S&P 500’de faiz artışlarının ilk 12 ayında ortalama en büyük düşüş %14, hızlı döngülerde %16

ABD Merkez Bankası (Fed) politika faizini artırmaya başladıktan sonraki 12 ayda S&P 500 endeksindeki ortalama en büyük düşüş %14 oldu. Geçmiş faiz artırım döngüleri, artış hızına göre incelendiğinde düşüş oranları farklılaştı.

Charles Schwab (SCHW), 9 Eylül’de yayımladığı faiz artırım analizinde İkinci Dünya Savaşı sonrasındaki 18 döngüyü inceledi. İlk faiz artırımından sonraki altı ayda görülen ortalama en büyük düşüş %12, ilk 12 ayda ise %14’tü.

Fed’in neredeyse her toplantıda faiz artırdığı döngüler hızlı olarak sınıflandırıldı. Faiz artırımları arasında en az bir toplantıyı atladığı döngüler ise yavaş kabul edildi. İlk 12 aydaki ortalama en büyük düşüş hızlı döngülerde %16, yavaş döngülerde %12 oldu.

Bu oranlar, her dönemin başı ile sonu arasındaki getiriyi göstermiyor. Hesaplama, her faiz artırım döngüsünde dönem içindeki zirveden dip seviyeye kadar yaşanan düşüşün ölçülüp ortalamasının alınmasına dayanıyor.

Charles Schwab Finansal Araştırmalar Merkezi’nde makroekonomik araştırma ve strateji direktörü Kevin Gordon, LinkedIn’de yayımladığı videoda “Faizlerin iki kereden fazla artırıldığı bir döngüde bile ekonominin dayanabileceğini düşünüyorum” dedi. Gordon’ın değerlendirmesi, ekonominin faiz artışlarını kaldırabileceği yönünde.

Gordon, faiz artırım döngüsü başladığında borsa oynaklığının da artabileceğini belirtti. Buna göre ekonomik dayanıklılık sürerken faiz artışları piyasada dalgalanmalara yol açabilir.

Charles Schwab, yavaş faiz artırım döngülerinin başladığı bazı geçmiş dönemlerde ekonomik faaliyet göstergelerinin yükselmeyi sürdürdüğünü bildirdi. Şirket, hızlı faiz artırım döngülerinde ise büyümenin daha sınırlı kaldığını ekledi.

Charles Schwab, 9 Ekim’de yayımladığı ayrı analizde yapay zekâ (AI) yatırımlarının ABD’deki büyümeyi desteklediğini, yükselen petrol fiyatlarının ise enflasyon baskısını artırdığını açıkladı. Analiz, büyüme ve enflasyonu etkileyen etkenlerin faiz politikasından ibaret olmadığını vurguladı.

TokenPost’un faiz artışlarından sonraki 12 aylık ortalama getiriyi ele alan önceki haberi ile bu analizdeki en büyük düşüş oranı farklı ölçütlerdir. İlk veri dönem sonuna kadarki ortalama getiriyi, ikincisi ise dönem içindeki zirveden dip seviyeye kadar olan ortalama gerilemeyi gösteriyor.

Bu düşüş oranları geçmiş faiz artırım döngülerinde gözlenen ortalamalardır; gelecekteki düşüşlerin habercisi değildir. Faiz artışlarının hızı ile büyüme ve enflasyon koşullarının birlikte izlenmesi gerekiyor.