Marvell-Lumentum görüşmelerinde mevcut müşterilerle rekabet gündemde

Marvell(MRVL) ile Lumentum(LITE) arasındaki satın alma görüşmelerinin ardından dijital sinyal işleme çipleriyle optik bileşenleri tek şirkette birleştirecek dikey entegrasyonun etkileri tartışılıyor. Mevcut bileşen müşterileriyle satın alma sonrasında aynı pazarda rekabet edilmesi de gündeme geldi.

Bloomberg, 28'inde (yerel saatle) iki şirket arasındaki görüşmelerin ileri bir aşamaya ulaştığını bildirdi. Marvell'in hisse takası yoluyla satın almayı görüştüğü ve anlaşmanın en erken gelecek hafta açıklanabileceği de haberde yer aldı.

Satın alma görüşmelerinin odağında Marvell'in dijital sinyal işleme (DSP) çipleri ile Lumentum'un lazer ve optik bileşenleri bulunuyor. DSP, optik iletişim ekipmanlarında veri sinyallerini işleyen bir yarı iletkendir.

Cignal AI analisti Andrew Schmitt, Semi Doped podcast'inde “Marvell'in lazer üretim kapasitesine ihtiyacı yok” dedi. Bu değerlendirme, yalnızca lazer üretim tesisleri edinmenin satın alma gerekçesini açıklamak için yeterli olmayabileceğine işaret ediyor.

Schmitt, olası anlaşmanın temel gerekçesini çiplerle optik teknolojilerin dikey entegrasyonunda görüyor. İki teknolojinin birlikte tasarlanması, bileşen geliştirme ve tedarik zincirini bir araya getirerek daha kapsamlı çözümler sunulmasını sağlayabilir.

Satın alma gerekçelerinden biri de sektördeki kârlılık değişimi. Schmitt, optik bileşen sektöründe brüt kâr marjının geçmişte yaklaşık yüzde 25 iken son dönemde neredeyse yüzde 50'ye çıktığını ve bunun yarı iletken şirketlerinin optik şirketlerini satın alma hesabını değiştirdiğini belirtti.

Schmitt'e göre entegrasyon sonrasında brüt kâr marjı oranı düşse bile toplam brüt kâr artabilir. Brüt kâr marjı, satış gelirinden satış maliyetleri çıkarıldıktan sonra kalan tutarın gelire oranıdır; oran ile toplam kâr aynı yönde değişmeyebilir.

Lumentum'un ürün yelpazesinde 200G EML, optik devre anahtarı (OCS) ve yüksek güçlü lazerler bulunuyor. Schmitt, bir ürünü geliştirmenin ve onu büyük ölçekte üretmenin ayrı zorluklar olduğunu vurguladı.

EML, elektrik sinyalini optik sinyale dönüştürüp modüle eden bir lazerdir. OCS ise optik sinyalin izlediği yolu değiştirir. Bu ürünler, Lumentum'un lazerlerden optik yol anahtarlama cihazlarına uzanan ürün yelpazesini ortaya koyuyor.

Cignal AI kıdemli optik bileşen analisti Scott Wilkinson, aynı yayında, 10 bin adet üretebilen öncü bir şirket yerine 1 milyon adet tedarik edebilen daha geç bir şirketin siparişleri alabileceğini örnek verdi. Ürünü ilk sunmak kadar üretim ölçeğinin de önemli olduğunu söyledi.

Wilkinson, “Birçok şirket Marvell'in koherent DSP'sini satın alıp modül üretiyor” dedi. Marvell'in yarı iletkenleri hâlihazırda optik modül üreticilerinin ürünlerinde kullanılıyor.

Marvell'in satın alma sonrasında optik motor ve modülleri de tedarik etmesi, şirketi mevcut DSP müşterileriyle aynı pazarda rekabete sokabilir. Wilkinson, bu olasılığın mevcut tedarik ilişkilerini etkileyebileceğine dikkat çekti.

Schmitt, mevcut DSP müşterileriyle Lumentum'un optik bileşen müşterilerinin tedarik ilişkilerinin süreceğine güvenmesini sağlayacak adımlar gerektiğini söyledi. Teknoloji ve üretim kapasitesi birleştirilirken müşteri güveninin korunması, satın almanın bir başka zorluğu olarak öne çıkıyor.