Bankalar arası mevduat tokenı bağlantısı çağrısı: Project Hangang örneği

İrlanda Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Vasileios Madouros, 10 Kasım'da Avrupa finans sektörünü bankalar arası bağlantı kurabilen mevduat tokenları geliştirmeye çağırdı ve Project Hangang'ı örnek gösterdi.

Madouros, Avrupa Sermaye Piyasaları Enstitüsü'nün (European Capital Markets Institute, ECMI) yıllık toplantısındaki açılış konuşmasında, “Kore'de Project Hangang aracılığıyla birlikte çalışabilir tokenlaştırılmış mevduatlar araştırılıyor” dedi. Finans kuruluşları arasında kullanılabilen mevduat tokenlarının Avrupa'da eksik olduğunu belirten Madouros, zincir üstündeki özel paranın bugün başlıca açık ağlardaki stablecoin'lerden ve finans kuruluşlarının kendi defterlerine bağlı mevduat tokenlarından oluştuğunu söyledi.

Kore Merkez Bankası (Bank of Korea), Project Hangang kapsamında kurumsal dijital para ile banka mevduat tokenlarını bir araya getirerek denemeler yürütüyor. Ülkedeki bankalar Nisan-Haziran 2025'te mevduat tokenlarıyla gerçek işlemler yaptı; proje 2026'da ikinci aşamaya genişletildi.

Madouros, ortak veya birlikte çalışabilir bir defterin menkul kıymetlerin sınırlar arasında aktarılmasını ve piyasa yapıcılığı faaliyetlerini kolaylaştırabileceğini söyledi. Böyle bir altyapının ödemeleri hızlandırma, karşı taraf riskini azaltma, 24 saat kullanılabilirlik ve maliyetleri düşürme potansiyeli olduğunu belirtti. Ancak bu hedeflere ulaşmak için para, hukuk, düzenleme ve operasyon çerçevelerinin birlikte ele alınması gerektiğini vurguladı.

Toptan finansal işlemlerde merkez bankası parasının nihai ödeme varlığı rolünü koruması gerektiğini de ifade etti. Eurosystem, tokenlaştırılmış varlıkların toptan işlemlerinde merkez bankası parasıyla ödeme yapılmasını sağlayan Pontes'i 21 Eylül 2026'da devreye aldı. Appia ise kamu ve özel sektörün katılımıyla Avrupa'nın tokenlaştırılmış finans ekosistemindeki bağlantı biçimlerini tasarlamayı amaçlayan bir proje.

Madouros, tokenlaştırılmış menkul kıymetlerin mülkiyetini tanıyan zincir üstü kayıtlar ve akıllı sözleşmelerin hukuki statüsü için açık kurallara ihtiyaç olduğunu söyledi. Düzenleme ilkesi olarak “aynı faaliyet, aynı risk, aynı düzenleyici sonuç” yaklaşımını sundu. Dağıtık defter teknolojisinin (DLT) işletim sorumluluğu, özel anahtarların saklanması ve tokenlaştırılmış fonların likidite yönetimi de mevcut kurallar kapsamında incelenmesi gereken konular arasında yer aldı.

Kamu sektörü tahvil ihracını tokenlaştırılmış finansın temellerinden biri olarak gösteren Madouros, devlet tahvillerinin finans piyasalarında teminat işlevi gördüğünü ve para politikasının uygulanmasında kullanıldığını belirtti. Avrupa İstikrar Mekanizması (European Stability Mechanism, ESM), DLT tabanlı bir gösterge tahvil ihraç ederek bu tahvili Pontes üzerinden takas etti.

Konuşmada, euro bölgesinin finans sektöründeki banka dışı kuruluşların varlık payının 2000'lerin başındaki yaklaşık %35 seviyesinden bugün yaklaşık %55'e çıktığı belirtildi. Madouros, teminatların daha hızlı taşınmasının banka dışı kuruluşların likidite yönetimini kolaylaştırabileceğini, ancak kaldıraç oranlarını artırıp likidite şoklarının daha hızlı yayılmasına da yol açabileceğini söyledi. Devlet tahvili, repo ve şirket tahvili piyasalarını kapsayan sistem çapında izleme; Avrupa otoriteleri arasında banka dışı kuruluşlara ilişkin veri paylaşımı ve uluslararası standartların uygulanması da gündeme getirdiği konular arasındaydı.

Madouros, İrlanda Merkez Bankası'nın tokenlaştırma kurallarının uygulanmasını sektörle görüşmek üzere süreli bir danışma süreci ve Tokenisation Access Point adlı özel bir başvuru noktası oluşturmayı planladığını söyledi.