Barclays, uzun vadeli yapay zekâ talebinin süreceğini düşünüyor; faiz ve finansman riskine dikkat çekiyor

Nvidia'nın (NVDA) CEO'sunun görevde kalmasına ilişkin tartışmalar, yapay zekâ yatırımlarının getirisindeki belirsizlik ve artan finansman maliyetleri piyasa güvenini sınarken Barclays, yapay zekâya yönelik uzun vadeli talebin süreceği görüşünü koruyor.

BlockBeats'in 12 tarihli haberine göre Barclays Private Bank Kıdemli Piyasa Stratejisti Julien Lafargue, bu gelişmelerin piyasa güvenini sınadığını söyledi. Lafargue, yapay zekâyı tüm sektörleri etkileyen bir teknoloji devrimi olarak tanımladı.

Ancak yapay zekânın ticarileşmesi ve gerekli altyapının kurulması kısa sürede tamamlanmayabilir. Lafargue, teknolojinin uzun vadeli büyüme potansiyeliyle yatırımların sonuç verme hızını birbirinden ayırmak gerektiğini belirtti.

Piyasada Nvidia için kullanılan “yapay zekâ işlemlerinin merkez bankası” benzetmesine de değinen Lafargue, şirketin yapay zekâ tedarik zincirindeki önemli konumuna işaret etti. Nvidia CEO'su değişse bile yapay zekâ tedarik zincirindeki tüm anlaşmaların yeniden incelenmesi veya müzakere edilmesi gerekmeyeceğini söyledi. Buna göre yönetim değişikliği riskiyle tedarik zinciri sözleşmelerine ilişkin risk ayrı değerlendirilmeli.

Lafargue, Nvidia'daki olası yönetim değişikliğini Microsoft(MSFT), Alphabet(GOOGL) ve Amazon'un(AMZN) geçmişteki yönetici devirleriyle karşılaştırdı. Bir halefin şirketi devralmasının şirket değerini mutlaka düşürmeyeceğini ifade etti.

Barclays'in öne çıkardığı başlıca riskler faiz oranları ve finansman koşulları. Yapay zekâ altyapısına yapılan yatırımların büyümesiyle yatırımcıların sorularının da değiştiğini belirten Lafargue, odağın yapay zekâ hesaplama talebinin varlığından yüksek sermaye harcamalarının yeterli getiri sağlayıp sağlayamayacağına kaydığını söyledi. Altyapı talebinin varlığı ile yatırımların kârlılığı farklı konular.

Veri merkezlerinin inşası da zaman alıyor. Elektrik şebekesine bağlantı ve ekipman kurulumundan ticari faaliyete geçişe kadar uzanan süreç, olası darboğazlar arasında yer alıyor.

Lafargue, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasının daha sıkı bir yöne kayacağı beklentisinin şirketlerin finansman maliyetlerini artırabileceğini ve gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini düşürebileceğini söyledi. Trilyonlarca dolarlık yapay zekâ yatırım taahhüdünün kısa sürede gerçek hesaplama kapasitesine dönüşmesinin zor olduğunu, şirketlerin yatırım getirilerinin de birbirinden belirgin biçimde ayrışacağını öngördü.

Finansman koşullarının sıkılaşması sektörün yatırım hızını ve rekabet yapısını değiştirebilir. Lafargue, bunun yapay zekâ altyapısına yönelik uzun vadeli talebin ortadan kalktığı anlamına gelmediğini belirtti.

Uluslararası Ödemeler Bankası'nın (BIS) yapay zekâ yatırımlarına ilişkin analizinde, 2021-2025 döneminde yapay zekâ şirketlerine yönelik yatırım işlemlerinin tutarının yüzde 28,7'sinde yatırım hedefinin de bir yapay zekâ şirketi olduğu hesaplandı. Aynı analizde, yapay zekâ şirketlerine yönelen yatırımın yüzde 55,2'sinin diğer yapay zekâ şirketlerinden geldiği belirtildi. İlk oran yatırım hedeflerini, ikincisi ise yatırım yapan tarafları gösteriyor.

Lafargue, yapay zekâ sektörünün büyüme dinamiklerinde belirgin bir yavaşlama işareti görülene kadar bu alandaki yatırım maruziyetini korumaktan yana olduğunu söyledi. Faiz oranları ve finansman koşulları piyasanın başlıca riskleri arasında yer alırken, yapay zekâ altyapısına yönelik uzun vadeli talebin seyri izlenecek.