Sentora: Strategy'nin Bitcoin(BTC) alımları büyük risk taşıyor

Zincir üstü veri analiz şirketi Sentora (eski adıyla IntoTheBlock), Michael Saylor’ın şirketi Strategy’nin düzenli ve büyük ölçekli Bitcoin(BTC) alımlarının doğurabileceği potansiyel risklere dair bir rapor yayımladı.

Strategy, bu hafta Bitcoin fiyatının 106.237 dolara ulaştığı sırada 4.020 adet Bitcoin’i yaklaşık 427,1 milyon dolara satın aldı. Şirketin toplam Bitcoin varlığı bu alımla birlikte 580.250 BTC’ye yükselirken, toplam değeri yaklaşık 6,14 milyar dolara ulaştı.

Strategy, yıl başından bu yana neredeyse her hafta Bitcoin satın alıyor. Mayıs ortasında 7.390 BTC’yi 764,9 milyon dolara satın alırken, bu ayın başında da 13.390 BTC’yi 1,34 milyar dolara portföyüne ekledi.

Şirket bu alımlar için fonlamayı ise dönüştürülebilir tahvil, MSTR hisse ihracı ve STRK ile STRF hisseleri aracılığıyla sağlıyor. 2020 yılının Ağustos ayında Bitcoin yatırımına başlayan şirketin halka açık hissesi olan MSTR, o tarihten bu yana yaklaşık %2.930 değer kazanırken, son birkaç ay içinde Bitcoin karşısında %63 oranında daha yüksek getiri sağladı.

Ancak Sentora analistleri, Strategy’nin bu agresif Bitcoin toplama stratejisinin uzun vadede önemli zorluklarla karşılaşabileceğini vurguladı. Raporda, Bitcoin fiyatının ani şekilde düşmesi durumunda şirketin ciddi zararlarla karşı karşıya kalabileceği ifade edildi.

Ayrıca şirketin toplam Bitcoin arzının %2,76’sını elinde bulundurmasının ‘varlık yoğunluğu riski’ yarattığına işaret edilirken, MSTR hissesiyle Bitcoin arasındaki yüksek korelasyonun (0,8) da fiyatlar düştüğünde şirket hisselerini ciddi şekilde etkileyebileceği belirtildi.

Bunun yanı sıra, borçlanma yoluyla yapılan bu yatırım stratejisinin Bitcoin’de yaşanacak sert düşüşler ya da faiz artışları karşısında likidite sıkışıklığına hatta iflasa kadar uzanabilecek riskler taşıdığı uyarısı yapıldı. Hissedarların değerinin zamanla sulanması ve piyasa üzerindeki etkilerin kontrolden çıkması da diğer temel risk unsurları arasında sıralandı.