Ethereum(ETH) ETF'leri 28 milyar dolarlık girişle yeniden ilgi odağında

Amerika’da spot Ethereum(ETH) borsa yatırım fonları (ETF) piyasaya sürüleli 1 yıl oldu ancak bu süreç yatırım akışı ve piyasa tepkileri açısından pek de kolay geçmedi. Başlangıçta büyük beklentiler oluşturmasına rağmen, Ethereum’un zayıf piyasa performansı birçok ETF’in lansmanından itibaren zorluk yaşamasına neden oldu. Yine de, özellikle büyük varlık yönetim şirketleri sayesinde kurumsal yatırımların aralıksız devam etmesi, bazı ürünlerin öne çıkmasını sağladı.

2024 Temmuz itibarıyla, ABD’de işlem gören 9 spot Ethereum ETF’i, ilk işlem günlerinde toplam 1 milyar 600 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 474 milyar won) net girişle başladı. Bu girişin önemli bir bölümü, daha önce Grayscale’in Ethereum tröstü ETHE’den çıkan sermayenin yeni ETF’lere kaymasından kaynaklandı. BlackRock(BLK)’ın spot ETF'i ETHA, yalnızca açılış gününde 2,66 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 697 milyar won) toplayarak sektörde liderlik yaptı. Bitwise’ın ETHW ürünü 2,04 milyar dolar (yaklaşık 2 trilyon 836 milyar won), Fidelity’nin FETH ürünü ise 710 milyon dolar (yaklaşık 988 milyar won) girişiyle dikkat çekti. Diğer yandan 21Shares, Invesco, VanEck ve Franklin Templeton gibi şirketlerin ETF’leri, 70 ila 130 milyon dolar (yaklaşık 97 ila 181 milyar won) arasında daha sınırlı fon çekebildi.

Zaman içinde tablo daha da hareketli bir hal aldı. 2025 yılı 18 Temmuz itibarıyla Ethereum ETF’leri tek bir günde toplam 4,02 milyar dolar (yaklaşık 5 trilyon 579 milyar won) sermaye çekerek yeniden ilgi topladı. Bu, en yüksek giriş günü olmasa da anlamlı bir seviyeye ulaşıldı; çünkü yalnızca birkaç gün önce, 16 Temmuz’da 7,26 milyar dolar (yaklaşık 10,1 trilyon won) ve 17 Temmuz’da 6,02 milyar dolar (yaklaşık 8,4 trilyon won) tutarında giriş gerçekleşmişti. *5 Temmuz’dan itibaren 11 işlem günü boyunca kesintisiz sermaye girişi kaydedildi ve bu süreçte toplam 28 milyar dolar (yaklaşık 38,92 trilyon won) barajı aşıldı.*

BlackRock’ın ETHA ürünü şu anda 79,2 milyar dolar (yaklaşık 111 trilyon 710 milyar won) büyüklüğündeki yönetilen varlık(AUM) hacmiyle sektör lideri olmaya devam ederken, Grayscale’in ETHE fonu 34,6 milyar dolar (yaklaşık 48 trilyon 94 milyar won) ile ikinci sırada yer alıyor.

Ancak süreç baştan itibaren bu kadar olumlu değildi. *İlk aylarda beklentilerin aksine sürekli çıkışlar yaşandı ve yatırımcıların alım iştahı oldukça düşük kaldı.* Özellikle ETH fiyatlarının piyasa döngüsünde momentumu yakalayamaması ETF girişlerini belirgin şekilde sınırlandırdı. Grayscale’in devam eden fon çıkışı da sorun haline geldi. Farklı ETF’lere oluşan girişler dahi bu açığı telafi edemedi ve uzun süreli net çıkış dönemi yaşandı. Bu görünüm, Kasım ortasında başlayan ve 18 işlem günü süren kesintisiz net girişle tersine döndü. Ardından, 12 Haziran’a kadar 19 gün boyunca üst üste fon girişi gerçekleşti ve havayı tamamen değiştirdi.

Günümüzde Ethereum ETF’lerine olan kurumsal ilgi yeniden artmış durumda ve *spot ETF’lerin kripto para piyasası üzerinde bıraktığı etki giderek daha belirgin hale geliyor.* Önümüzdeki bir yıllık süreçte bu eğilimin kripto varlıkların daha geniş halk kitlelerine yayılması ve regülasyonlarla daha da stabilize edilmesiyle sonuçlanıp sonuçlanmayacağı merakla takip ediliyor.