Ethereum(ETH), işlem hacminde rekor kırdı: Aşırı kaldıraç uyarısı

Ethereum(ETH), tüm zamanların en yüksek işlem hacmi ve açık pozisyon rakamlarına ulaşarak piyasada ‘spekülatif’ eğilimlerin ağırlık kazandığı bir döneme girdi.

On-chain analiz platformu CryptoQuant’ın verilerine göre, Binance dahil olmak üzere merkezi kripto borsalarında ETH işlem hacmi 2025 yılı itibariyle zirveye ulaştı. Özellikle Binance’te ETH’ye yönelik türev işlemler ve yüksek frekanslı alım-satım faaliyetleri ciddi şekilde artış gösterdi. Yıllık toplam işlem hacmi 6 trilyon doların (yaklaşık 8.100 trilyon Kore wonu) üzerine çıktı. Bu rakam, önceki piyasa döngülerindekinin 2 ila 3 katı daha yüksek.

Benzer bir trend, ‘açık pozisyon’ (open interest) verilerinde de dikkat çekiyor. 8 ayı itibarıyla Binance’teki Ethereum açık pozisyon miktarı 125 milyar dolara (yaklaşık 168,7 trilyon won) ulaşarak tarihi bir rekor kırdı. Bu seviye, ETH’nin 2021 yılının Kasım ayında tüm zamanların en yüksek fiyatına yaklaştığı dönemdeki 25 milyar dolarlık (yaklaşık 33,7 trilyon won) açık pozisyona kıyasla 5 kattan fazla artışa işaret ediyor.

CryptoQuant, mevcut döngüde Ethereum işlemlerinin büyük kısmının spot yerine türev ürünler üzerinden ilerlediğini belirtiyor. Firmanın değerlendirmesine göre, “piyasa yapısı bu şekilde daha spekülatif hale geldikçe fiyat dalgalanmaları artabilir ve istikrar seviyesi düşebilir”.

Teknik analiz tarafında ise Ethereum fiyatı, kısa vadede önemli bir direnç seviyesine yaklaşmış durumda. Analist Ted Pillows, ETH’nin günlük kapanış bazında 3.700 dolar (yaklaşık 501 bin won) seviyesini aşması halinde, 4.000 dolar (yaklaşık 542 bin won) seviyesine doğru ek bir yükseliş yaşanabileceğini ifade etti. Ancak bu noktada dirençle karşılaşılması durumunda kısa vadeli bir düzeltme yaşanabileceği uyarısında da bulundu.

Destek seviyelerine ilişkin olarak ise analist Ali Martinez üç kritik bölgeye işaret etti. İlk savunma hattı olarak 2.866 dolar (yaklaşık 388 bin won) seviyesi öne çıkarken, satış baskısının artması durumunda fiyatın 2.528 dolara (yaklaşık 342 bin won) kadar gerileyebileceğini öngördü. Daha uzun vadede ise 1.789 dolar (yaklaşık 243 bin won) seviyesi güçlü bir destek hattı olarak gösterildi. Bu seviye geçmişte yoğun alım baskısının olduğu bölge olarak biliniyor.

Spot işlemlerden ziyade türev ürünlerle şekillenen Ethereum piyasası, bir yandan likiditeyi ve katılımı artırsa da, diğer yandan ‘aşırı kaldıraç’ ve ‘spekülatif’ pozisyonlanma gibi riskli eğilimleri ön plana çıkarıyor. Bu nedenle yatırımcıların dalgalanmaların artabileceği bu dönemde temkinli olmalarında fayda var.