Altcoin sezonu başladı mı? Ethereum(ETH), Solana(SOL) ve Ripple(XRP) yükselirken kaldıraç riski büyüyor

Bitcoin(BTC) son rekor seviyesini gördükten sonra fiyat hareketinin yatay bir seyir izlemesiyle birlikte, kripto para piyasasında uzun zamandır beklenen ‘altcoin sezonu’ yeniden gündeme geldi. Ethereum(ETH), Solana(SOL), Ripple(XRP) ve Dogecoin(DOGE) dahil olmak üzere birçok önemli altcoin, hızlı yükselişlerle dikkat çekerken; uzmanlar bu yükselişin arkasında ‘yatırımcı coşkusu’ ve ***aşırı kaldıraç kullanımına dayalı spekülatif bir sıcaklık*** biriktiği konusunda uyarıyor.

Bitcoin, temmuz ayında 105.400 dolardan 122.700 dolara kadar yükselerek yeni zirveye ulaşsa da, o tarihten bu yana fiyat yatay seyrediyor. Buna karşılık, Ethereum başta olmak üzere önde gelen altcoin’ler net bir şekilde ivme kazanarak portföylerde daha fazla yer bulmaya başladı.

Zincir üstü veri platformu Glassnode’un analizine göre, bu hareket özellikle 7’sinden itibaren *altcoin sezonu sinyallerinin* güçlendiğini ortaya koyuyor. Bu süre zarfında sadece Ethereum merkezli altcoin'lerin toplam piyasa değeri 2.160 milyar dolar (yaklaşık 300 trilyon 240 milyar TL) artış gösterdi. Dolar cinsinden değerlendirildiğinde bu artış, şimdiye kadar kaydedilen en büyük sıçramalardan biri oldu.

Ayrıca Bitcoin ile altcoin’ler arasındaki fiyat korelasyonu zayıflarken, altcoin’ler arasındaki ***yüksek korelasyonlar*** yatırımcı duyarlılığı ve piyasa likiditesinin fiyat hareketlerinde daha etkili hale geldiğini gösteriyor. Bununla birlikte, bu durum piyasada ***yoğun kaldıraç kullanımının biriktiği*** anlamına da geliyor.

Glassnode’un verilerine göre, sadece temmuz ayında Ethereum, Solana, Ripple ve Dogecoin gibi öne çıkan dört coin’in vadeli işlem piyasalarındaki açık pozisyon miktarı (Open Interest), 260 milyar dolardan 440 milyar dolara (yaklaşık 608 trilyon 400 milyar TL) fırladı. Dahası, bu dönemde fiyatlar ***12 işlem günü boyunca istatistiksel olarak 2 standart sapmadan fazla sapma*** göstererek piyasanın aşırı ısındığını gözler önüne serdi.

Bu yüksek kaldıraç hacmi, piyasa yükselirken kazanç potansiyelini artırdığı gibi, düşüş durumunda ***kaybın şiddetini de artırma riski*** taşıyor. Bu nedenle uzmanlar, şu anki yükselişin ***refleksif (reflexive) özellik taşıdığını*** ve geri çekilme yaşanması halinde düşüşün sert olabileceğini bildiriyor.

Glassnode, ayrıca yatırımcıların her ay yalnızca long pozisyonları sürdürmek için yaklaşık 32,9 milyon dolarlık (yaklaşık 457 milyar TL) fonlama ücreti ödediğini belirtiyor. Bu tutar, Mart 2024’teki Bitcoin boğasıyla ve hatta 2024 sonundaki 100.000 dolarlık rekora yaklaşan seviyelere benzerliğinden ötürü dikkat çekiyor.

Piyasadaki pozisyonlanma da bu değişimi yansıtıyor. Ethereum’un vadeli işlem piyasasındaki açık pozisyon payı yüzde 38’e yükselmişken, Bitcoin’in payı yüzde 62’ye geriledi. Bu da ***sermayenin Bitcoin’den altcoin’lere kaydığı*** ve spekülatif yatırım iştahının özellikle Ethereum etrafında yoğunlaştığını ortaya koyuyor. Ethereum’un sürekli vadeli işlem hacminin Bitcoin’i ilk kez geride bırakması da bu tabloyu destekliyor.

Ancak uyarılar da artıyor. Bitcoin'in duraklama süreci uzar veya fiyat aşağı yönlü hareket ederse, şu anki agresif altcoin yatırımları ***keskin düşüş riskini tetikleyebilir***. Çünkü ***kaldıraçla desteklenen yükseliş fazları genellikle kırılgan bir yapı*** gösteriyor.

Özetle; altcoin piyasası son dönemde etkileyici bir ralli sergiliyor olsa da, bu yükselişin temelinde ***güçlü fundemantallerden ziyade kaldıraç ve yatırımcı coşkusu*** bulunuyor. Bu tablo, orta ve uzun vadede kripto piyasasında ***artabilecek oynaklık ve kırılganlık riski*** açısından endişe verici boyutlara ulaşabilir.