Ethereum(ETH) ETF'lerine staking dopingi, Ripple(XRP) onayı belirsizliğe sürüklendi

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), BlackRock(BLK) tarafından sunulan Ethereum(ETH) spot ETF’sine ‘staking’ özelliği eklenmesine yeşil ışık yakabileceği yönündeki haberlerle birlikte, Ripple(XRP) ETF’si için beklenen onay sürecinde bir belirsizlik oluştu. ETF uzmanı Nate Geraci’ye göre SEC, yeni kripto ETF’lerine onay vermeden önce mevcut Ethereum ETF’lerinin yapısal detaylarını netleştirme sürecine odaklanmış durumda.

SEC, kısa süre önce Nasdaq tarafından yapılan BlackRock’ın iShares Ethereum Trust başvurusu kapsamındaki 19b-4 belgelerini resmi olarak işleme aldı. Bu başvuruda yer alan en dikkat çekici madde, Ethereum spot ETF’lerinde ‘staking programlarının’ aktif hale getirilmesini öngörüyor. Bu sayede Ethereum tutmanın sadece fiyat artışı değil, aynı zamanda ‘gelir üretme’ potansiyeli de taşıması hedefleniyor. Geraci yaptığı açıklamada, bu maddenin kişisel kontrol listesindeki son adım olduğunu vurgulayarak, SEC’in bu öneriyi “başka ETF onaylarından önce değerlendirebileceğini” belirtti.

Eğer staking özelliği ETF yapısına dâhil edilirse, Ethereum’un getiri sağlama yeteneği geleneksel finans araçlarıyla entegre olmuş olacak. Bu durum yatırımcılara sürekli getiri sağlayabilecek yeni bir model sunduğu için yalnızca ‘fiyat artışı’ beklentisinin ötesine geçen bir yatırım teşviki yaratabilir. ‘Getiri sağlayabilen’ ETF yapıları, kripto varlıkların kurumsal portföylerdeki cazibesini önemli ölçüde artırma potansiyeline sahip.

Şu anda SEC, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) ETF’lerinde halihazırda ‘spot bazlı yaratım ve itfa’ (in-kind creation and redemption) mekanizmasını onaylamış durumda. Bu yapı sayesinde yatırımcılar ETF’ye doğrudan BTC ya da ETH ile giriş yapabiliyor ve bu da ‘vergi avantajı’ ile ‘daha düşük işlem maliyeti’ gibi faydalar sağlıyor. Bu gelişme, ETF dünyasında yapısal bir ilerleme olarak değerlendiriliyor.

Ancak Ethereum ETF’lerinde bu tür yapısal güncellemelerin gündemde olması, XRP ETF’sinin onay konusunu bir adım geri plana itmiş gibi görünüyor. SEC’in önceliği mevcut Ethereum ETF’lerinin ‘tasarım kalitesini artırmak’ yönünde şekilleniyor. Geraci de yaptığı değerlendirmede, “SEC’in temel önceliği yeni bir ETF’i onaylamak değil, mevcut ETF’leri optimum yapıya kavuşturmak” ifadelerini kullandı.

Tüm bu gelişmeler, kripto ETF alanının artık yalnızca ‘ürün çeşitliliği’ yarışına değil, her bir varlığın teknik potansiyelini en iyi yansıtan ‘tasarım rekabetine’ girdiğine işaret ediyor. Bu bağlamda, XRP ETF’sinin kısa vadede onaylanması pek olası görünmüyor.