İngiltere, bireysel yatırımcılar için kripto tahvil (cETN) yasağını kaldırıyor

İngiltere Finansal Denetim Kurumu(FCA), bireysel yatırımcılar için kripto para endeksli tahviller (cETN) üzerindeki yasağı kaldırma kararı aldı. Yeni düzenleme, *2025’in 8 Ekim* tarihinde yürürlüğe girecek. Böylece ülkedeki şirketler, kripto cETN ürünlerini bireysel yatırımcılara sunabilecek.

Bu karar, İngiltere’nin kripto para bazlı finansal ürünlere yönelik düzenleme yaklaşımında önemli bir değişimin sinyali olarak değerlendiriliyor. Daha önce FCA, *2021’in Ocak ayında*, kripto varlıkların aşırı oynaklığı ve bireysel yatırımcılar açısından yeterince faydalı olmadığı gerekçesiyle cETN dahil kripto türev ürünlerinin satışını yasaklamıştı. Ancak son dönemde piyasanın olgunlaşması ve yatırım ürünlerine yönelik kamuoyunun bilgi seviyesindeki artışına dikkat çekilerek politika değişikliğine gidildi.

FCA’nın dijital finans bölüm başkanı David Geale, “2021’deki koşullarla kıyaslandığında, artık kripto para piyasası daha bilinir ve daha iyi anlaşılmış durumda” dedi. Ayrıca “değişen piyasa koşullarını dikkate alarak tüketicilere daha fazla yatırım seçeneği sunmayı amaçlıyoruz” diye ekledi.

Kripto para endeksli tahviller (cETN), Bitcoin(BTC) gibi varlıklara dayalı endeks fonları (ETF) ile karıştırılmamalı. ETF’ler, *temel varlıkların doğrudan sahipliğine dayalı hisse senedi tabanlı ürünler* iken; cETN, herhangi bir varlığı doğrudan tutmayan, ihraç eden kurumun borcu olarak yapılandırılmış *tahvil tipi finansal ürünler*dir. Yani cETN yatırımcıları, ellerindeki notların (ETN) dayandığı varlıklara sahip olmadığı gibi, bu ürünlerin ödemesinden ihraç eden kurum sorumlu olur.

Avusturya merkezli kripto para borsası Bitpanda, “ETN, bir fona ortaklık değil, dayanak varlık karşılığında bir tüzel kişiliğin yasal borcunu temsil eder” açıklamasını yaptı. Bu nedenle yatırımcıların ihraç kurumunun kredi riskine bağlı olması, *risk yönetimi açısından önemli bir parametre* olarak öne çıkıyor.

İngiltere’nin bu yeni yaklaşımı, ABD’deki *Bitcoin spot ETF onay süreci* sonrası hızlanan geleneksel finans dünyasının kriptoyu kucaklama trendiyle paralellik gösteriyor. Bu düzenlemenin önümüzdeki dönemde Avrupa’daki yatırım ortamını nasıl etkileyeceği büyük bir merak konusu. FCA, bundan sonraki aşamalarda da yatırımcıyı korurken yenilikçi finansal ürünlere ulaşımı kolaylaştıran kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı hedefliyor.