USDe, 10 milyar doları aştı: DeFi'nin yükselen yıldızı regülasyonları aşıyor

Ethena Labs’ın stabil kripto parası USDe, piyasaya sürülmesinden sadece 500 gün sonra toplam kilitli varlık (TVL) miktarında 10 milyar doları aşarak rekor kırdı. DeFi (merkeziyetsiz finans) tabanlı bu proje, ABD’de geçen yıl yürürlüğe giren ve sektörün çehresini hızla değiştiren ‘GENIUS Yasası’ sonrasında yaşanan dönüşümün en dikkat çekici örneklerinden biri olarak öne çıkıyor.

USDe, sunduğu DeFi odaklı getiri modeliyle **faiz kısıtlamalarını aşmayı** başarırken, yatırımcı sermayesini üzerine çekerek kısa sürede büyümesini hızlandırdı. 2023 Temmuz’dan itibaren uygulamaya konulan GENIUS Yasası, stabil kripto paralar için 1:1 rezerv zorunluluğu getirmiş ve kullanıcı koruma maddeleri içeriğine eklenmişti. Ayrıca, düzenlemeye tabi ihraççıların kullanıcılarına faiz getiri sunması tamamen yasaklandı. Bu durum, USDC gibi merkezi yapılı stabil paraların cazibesini azaltırken, kazanç arayışındaki yatırımcıların yeni alternatiflere yönelmesine neden oldu.

Söz konusu dönüştürücü ortamda, Ethena Labs ise GENIUS Yasası kapsamı dışında kaldığı için **merkeziyetsiz yapısını** kullanarak USDe sahiplerine getiriler sağlamaya devam edebildi. Bu durum hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılar açısından güçlü bir tercih sebebi oluşturdu. CoinFund’tan Chris Perkins, “Faizsiz stabil kripto paralar, esasen sürekli değer kaybeden varlıklardır,” diyerek, “getiri arayan kullanıcıların DeFi alanına geçişi kaçınılmaz” yorumunu yaptı.

Bu gelişmeler, kısa sürede büyük miktarda sermayenin çekildiği ve zincirleme etkiler yaratan bir ‘DeFi süper döngüsü’nü tetikledi. Ünlü yatırımcı Cas Abbé ise, “Regülasyonlar merkezi ihraççıları kısıtladı ve bu da yatırım fonlarının getiri sunan USDe’ye kaymasına neden oldu” değerlendirmesini paylaştı.

Öte yandan Ethena Labs’ın **yönetişim token’ı olan Ethena(ENA)** son bir ayda değerini iki kattan fazla artırarak yatırımcı ilgisini üzerine topladı. Bu artış yalnızca USDe’nin yükselişiyle sınırlı kalmayıp, tüm ekosisteme sermaye girişinin başladığını gösteriyor.

Mevcut düzenlemeler nedeniyle birçok oyuncunun hareket kabiliyeti kısıtlanmış olsa da, bu boşluğu hızlı hareket eden DeFi projeleri doldurarak öne çıkmayı başardı. USDe’nin elde ettiği bu başarı, yalnızca bir büyüme hikâyesi değil; aynı zamanda stabil kripto para pazarının **regülasyon ve merkeziyetsizlik dengesi arasında yeni bir yön bulmaya başladığını** gösteren önemli bir işaret.