Bitcoin(BTC), dolardaki zayıflamayla 123.000 dolara yükseldi

2025’te ABD finansal ortamındaki belirsizlik artarken, Bitcoin(BTC) anlamlı bir yükseliş ivmesiyle dikkat çekiyor. Kaiko Research’ün yayımladığı son rapora göre, bu yükselişte öne çıkan nedenler arasında *doların zayıflaması*, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika değişiklikleri ve küresel riskli varlıklara olan ilginin yeniden hareketlenmesi yer alıyor.

Ağustos ayı başlarında Bitcoin’in 112.000 dolar seviyesinden toparlanarak 123.000 dolara doğru hızlı biçimde yükselmesinin arkasında, belirgin bir dolar değer kaybının olduğu ifade ediliyor. Bitcoin, yıl başına göre dolar bazında yüzde 26 oranında değerlendi. Bu oran, Bitcoin’in aynı dönemde Güney Kore wonu bazında yüzde 19; Brezilya reali ve euro bazında ise yüzde 10 ila 12 arasında artış göstermesinden daha yüksek. Kaiko Research’e göre bu rallinin ivme kazanmasında, özellikle Nisan ayında açıklanan yeni ABD gümrük tarifeleri yani ‘özgürlük günü tarifeleri’, etkili oldu. Bu gelişme sonrası, *doların zayıflamasıyla birlikte alternatif varlıklara yönelen nakit akışı* dikkat çekici oranda artış gösterdi.

Kripto borsalarında gerçekleşen işlem hacminin yüzde 90’ından fazlası *ABD doları* ya da dolara endeksli *stablecoin’ler* ile yapılması, doların değerindeki değişimlerin piyasa likiditesi ve işlem hacmi üzerinde ciddi etkiler oluşturmasına neden oluyor. Özellikle 2024 Eylül’ünde Fed’in politika faizini ani bir kararla 50 baz puan indirmesinin hemen ardından Bitcoin spot piyasasında net alım hacminin hızla yükseldiği ve fiyatın yüzde 2 oranında değer kazandığı bildiriliyor. Bu durum, ABD’nin para politikasının halen *kripto fiyatlarının belirlenmesinde* temel rol oynadığını teyit ediyor. Aynı dönemde Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) adımlarına göre piyasanın çok daha sert tepki vermesi de bu tesiri güçlendiriyor.

Bitcoin, aynı zamanda *altın* ile olan performans karşılaştırmasında da üstünlük sağlıyor. BTC-altın oranı yaz aylarında son birkaç ayın en yüksek seviyesine ulaşırken, ABD’deki Bitcoin ETF’lerine gelen fon miktarı, büyük altın ETF’lerinin varlık hacmini yakalamaya başladı. Volatilitenin düşmesi sayesinde, kriz zamanlarında bile istikrarlı getiri sağlayabildiği için *risk ayarlı getiri* açısından da BTC, altın ve hisse senetlerinin önüne geçiyor. Kaiko Research’ün verilerine göre bu eğilim, özellikle ABD merkezli itibari para ticaretinin yoğunlaştığı piyasalarda daha da belirgin hale geldi.

Ayrıca, raporda dolar ticaret çiftlerinin küresel likiditeyi merkezileştirmesi ve bölgesel kripto piyasalarının *yapısal olarak ayrışması* da vurgulanıyor. Ocak–Temmuz 2025 döneminde ABD doları bazlı toplam işlem hacmi 1,56 trilyon dolara ulaşırken, Güney Kore wonu bazlı işlemler 880 milyar dolarla ikinci sırada yer aldı. Ancak Kore piyasası, geçen yıla göre yüzde 17 büyümesine rağmen 2020'den bu yana dolar karşısındaki en geniş farkı yaşadı. Bunun arkasında *belirsiz düzenlemeler* ve ‘tek banka kuralı’ gibi Kore piyasasına özgü *kurumsal engeller* yer alıyor.

Stablecoin piyasası da yapısal büyümesini sürdürüyor. Önde gelen stablecoin’lerden USDC’nin yüzde 2 piyasa derinliği yaklaşık 544 milyon dolara ulaşarak son dönemde neredeyse iki katına çıktı. Bu metrik, faiz oranından bağımsız olarak piyasa likiditesini ölçmede kullanılıyor ve emir defterinin sığ olduğu çiftlerde son derece *önemli* bir gösterge olarak değerlendiriliyor. Stablecoin işlemleri, geleneksel itibari paraya göre daha hızlı ve verimli olması sayesinde avantaj sağlıyor; gelişmekte olan ülkelerde ise kur oynaklığı nedeniyle *likidite primi* yaratabilme potansiyeline sahip.

XRP(Ripple) ile ilgili veriler de dikkat çekiyor. Geçtiğimiz hafta, ABD merkezli kripto borsalarında XRP’nin yüzde 1 piyasa derinliği 116 milyon doları geçerek tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artışın temelinde, 2020 yılında başlatılan ve 2025 yılı Ağustos ayında resmen sona eren SEC davasının etkisi bulunuyor. Dava sürecinin kapanmasıyla birlikte, *piyasa yapıcılar XRP’ye olan pozisyonlarını yeniden düzenledi*. Fiyat artışı sınırlı kalsa da, işlem yapısı artık merkezsiz borsalardan ABD içerisine kaymaya başladığı için, XRP’nin *spot ETF onayı alma olasılığı* da yükseldiği düşünülüyor.

Sonuç olarak Bitcoin’in alternatif varlık olarak güçlenmesi, stablecoin’lerin artan likiditesi ve XRP piyasasının yeniden yapılanması gibi gelişmeler; doları merkez alan küresel varlık stratejisinde ortaya çıkan yeni yönelimlerin göstergesi olarak öne çıkıyor. Kaiko Research, önümüzdeki dönemde *kurumsal fon akışlarının* kripto para piyasasını yeniden nasıl şekillendireceğini analiz etmeye devam edeceğini belirtiyor.