Back to top
  • 공유 Paylaş
  • 인쇄 Yazdır
  • 글자크기 Yazı tipi Boyutu
URL kopyalandı.

Ethereum(ETH), kurumsal yatırımcıların radarında: Arz daralıyor, riskler büyüyor

Ethereum(ETH), kurumsal yatırımcıların radarında: Arz daralıyor, riskler büyüyor / Tokenpost

Ethereum(ETH) ağına olan kurumsal ilgi gözle görülür biçimde artarken, bu gelişme hem ağ yapısında yeni dinamikler yaratıyor hem de bazı finansal risklerin altını çiziyor. Coin Metrics’in güncel raporuna göre, kurumsal maliyet ekipleri toplamda 2,2 milyon ETH tutuyor; bu da dolaşımdaki miktarın yaklaşık %1,8’ine denk geliyor.

Rapor, Bitmain Immersion Technology, Sharplink Gaming, The Ether Machine, Bit Digital ve BTCS Inc. gibi beş önemli şirketin bu trendin öncüsü olduğunu ortaya koydu. Bu firmalar genellikle ‘halka arz’ veya ‘özel yatırım’ yoluyla sağladıkları sermaye ile Ether alımı yapıyor. Özellikle Bitmain, tek başına toplam ETH arzının %0,95’ini elinde bulunduruyor ve bu oranı %5’e kadar çıkarmayı hedefliyor. Yorum: Bu ölçekte bir sahiplik, Ethereum’un arz-talep dengesini fazlasıyla etkileyebilecek güçte.

Ethereum’un ‘yakım’ ve ‘ödül’ mekanizmasını birleştiren ‘hisse ispatı (PoS)’ yapısı da sürece dahil ediliyor. Ağda arz ve talebe bağlı oluşabilecek ‘enflasyon’ ya da ‘deflasyon’ eğilimleri, bu kurumların hamleleriyle doğrudan şekillenebiliyor.

The Merge sonrası bugüne kadar net 454.300 ETH piyasaya sürüldü—244 milyon ETH basılırken 198 milyon ETH yakıldı. Ancak Temmuz ayından bu yana şirketlerin elindeki ETH miktarı bu net artışı aşıyor. Aynı süreçte, Ether destekli borsa yatırım fonları (ETF) da sürekli olarak dolaşımdaki ETH’yi emiyor. Bugün toplam arzın %29’u stake edilmiş durumda ve %8,9’u akıllı kontratlara kilitli halde. Bu ise ‘likit ETH hacminin gitgide azalması’ anlamına geliyor.

Coin Metrics, Ethereum’un Bitcoin(BTC) gibi arzı azaltan bir ‘yarılanma’ mekanizmasına sahip olmadığını hatırlatıyor. Yani sürekli artan kurumsal talep, sınırlı arz koşulları altında birleştiğinde ‘fiyat oynaklığı riskini’ ciddi biçimde artırabilir.

Sharplink Gaming, sahip olduğu ETH’nin büyük kısmını doğrudan stake ederek ağ güvenliğine katkı sağlıyor. BTCS Inc. ise Rocket Pool üzerinden getiriler elde ediyor. The Ether Machine ve ETHZilla gibi şirketler de, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında ‘on-chain varlık yönetimi’ için hazırlık yapıyor.

Şu anda Ethereum üzerindeki yıllık stake getirisi nominal olarak %2,95, enflasyon ayarlı bazda ise %2,15 düzeyinde. Kurumlar bu getirileri bir ‘pasif gelir modeli’ olarak benimsiyor. Özellikle Ethereum tabanlı likit staking token’ı olan stETH, DeFi kredi piyasasında yaygın şekilde kullanılıyor. Örneğin Aave v3 üzerinde ETH ve stETH birlikte toplam 1,1 milyon ETH’lik bir likidite havuzu oluşturmuş durumda.

Bu yapı, stake artışı, işlem sayısındaki büyüme ve blok alanı talebi ile birlikte ilerleyen ‘pozitif geri besleme döngüsü’ oluşturma potansiyeline sahip. Şu anda Ethereum ana ağı günde 1,7 ile 1,9 milyon arasında işlem gerçekleştiriyor ve işlem ücretleri oldukça düşük seviyelerde seyrediyor.

Coin Metrics, “Borsaya kote şirketlerin merkeziyetsiz ekosisteme doğrudan katılımı başladı” yorumunu yaparken, bu kurumların ‘sağlam bilanço yapılarının’, Ethereum ağına ‘istikrar kazandırabileceğini’ vurguladı. Ancak aynı zamanda, şirketlerin aşırı kaldıraç kullanması, kaynakları kötü yönetmesi ya da piyasada ani düşüşler yaşanmasının ağda ‘bulaşıcı etkiler yaratabileceği’ uyarısında da bulundu. Bu nedenle ‘risk yönetimi odaklı bir yaklaşım’ kaçınılmaz görünüyor.

Sonuç olarak, kurumsal talep Ethereum’a yeni bir canlılık getirirken, ETH arzının daralması doğrudan ‘fiyat’, ‘arz-talep dengesi’ ve ‘likidite’ üzerinde etkili oluyor. Ancak bu yapının uzun vadede sürdürülebilirliği için ‘piyasa koşulları’, ‘yatırımcı güveni’ ve ‘kurumsal mali disiplin’ gibi faktörlerin hassas bir şekilde örtüşmesi gerekiyor.

<Telif hakkı ⓒ TokenPost, yetkisiz çoğaltma ve yeniden dağıtım yasaktır >

Popüler

Diğer ilgili makaleler

Yorum 0

Yorum ipuçları

Harika bir makale. Takip talep etme. Mükemmel bir analiz.

0/1000

Yorum ipuçları

Harika bir makale. Takip talep etme. Mükemmel bir analiz.
1