Ethereum(ETH) için kurumsal yatırım dönemi resmen başladı

Ethereum(ETH) için ‘kurumsal yatırım çağı’ başladı

Ethereum(ETH) için uzun zamandır tartışılan kurumsal yatırım süreci artık resmen başladı. ABD merkezli dev varlık yönetim firması BlackRock’un Ethereum ETF’yi piyasaya sürmesiyle birlikte, Wall Street'ten gelen *sermaye girişi* hızla artıyor. Bu durum piyasa güvenini artırırken, Ethereum’un bir ‘kurumsal varlık’ olarak konumunu da güçlendiriyor. Ancak yasal çerçevenin hâlâ netleşmemesi, Ethereum’un gelecekte nasıl sınıflandırılacağı konusunda *belirsizlik* yaratıyor.

Blockchain analiz firması CryptoQuant’ın 24’ündeki analizine göre, Ethereum’a olan kurumsal talep 2025 itibarıyla gözle görülür biçimde artmış durumda. Şirketin raporuna göre, kurumsal fonların şu anda elinde tuttuğu Ethereum miktarı toplam 6,1 milyon ETH’ye ulaştı. Bu, 2024 Aralık’ta görülen 3,62 milyon ETH’lik zirveye kıyasla %68,4’lük bir artışa, 2025 Nisan’daki 3,49 milyon ETH seviyesine göre ise yaklaşık %75’lik bir sıçramaya işaret ediyor.

*Fon piyasası primi* de aynı dönemde dikkat çekici şekilde yükseldi. CryptoQuant verilerine göre 2 haftalık ortalama %6,44’e ulaşarak, 2024 Aralık’ta kaydedilen %0,30 seviyesine göre yaklaşık %2.047 oranında yükseldi. Bu durum, yalnızca fiyat artışı değil, talebin niteliğinde de ağırlıklı olarak *kurum odaklı bir dönüşüm* yaşandığını gösteriyor. Raporda, “BlackRock’un Ethereum ETF girişimi gibi büyük finans kurumlarının hamleleri, piyasada sadece sermaye değil, *psikolojik güven* de sağlıyor” yorumu yer aldı.

Ethereum ETF’lerinde henüz tanıtılmamış olan ‘staking’ (hisse ispatı kilitleme) işlevinin ise kritik bir dönüm noktası olması bekleniyor. Sektöre göre, bu özellik 2024 sonuna kadar ETF yapılarına dahil edilebilir. Böylece kurumsal yatırımcılar, Ethereum varlıkları üzerinden yıllık yaklaşık %3,5 oranında *getiri* elde etme imkanına sahip olacak. Bu da Ethereum’un yatırım ürünleri arasında daha *cazip* konuma gelmesini sağlayacak.

EMJ Capital’in kurucusu Eric Jackson, “Ethereum ETF zaten fiyatlandı ama staking’in onaylanması oyunun kurallarını değiştirir” yorumunda bulundu. Jackson’a göre, denetleyici kurumların staking işlevine yeşil ışık yakması halinde, Ethereum kıt arz yapısıyla ‘dijital petrol’den ‘kurumsal gelir sağlayıcı varlık’a dönüşebilir.

Jackson ayrıca, staking ETF’lerinin onaylanması halinde bugünkü ivmenin sadece fiyatı değil, Ethereum’un *piyasa yapısını* tamamen dönüştürebileceğini belirtti. Ona göre, staking fonlarının devreye alınmasıyla Ethereum bu döngüde 10.000 dolar seviyesini aşabilir. Katman-2 (Layer-2) teknolojilerin daha hızlı yaygınlaşması ve ETF odaklı sermaye çekişinin öngörülenden önce başlaması durumunda, Ethereum’un 15.000 dolar seviyesine ulaşması da mümkün.

Öte yandan, ABD Kongresi’nde tartışılmakta olan CLARITY yasası kabul edilirse, Ethereum yasal olarak bir ‘dijital emtia’ (Digital Commodities) olarak tanımlanacak. Bu tanım, özellikle kurumsal yatırımcıların büyük ölçekte piyasaya girişini kolaylaştırma potansiyeline sahip. Ancak henüz bu düzenleme netleşmediği için, *regülasyon belirsizliği* önemini koruyor. Staking’in onayı ya da yasa tasarısının geçip geçmeyeceği, Ethereum’un yakın gelecekteki yönünü belirleyecek temel etkenler arasında yer alıyor.

Ethereum’un, geleneksel piyasa oyuncuları için yeni bir *kurumsal getiri ürünü* olup olmayacağı sorusu henüz netleşmiş değil. Ancak hem *regülasyon gelişmeleri* hem de *teknik altyapı* dinamikleri göz önüne alındığında, piyasalar şimdiden yeni bir döneme hazırlanmaya başlamış durumda.