Solana(SOL) beş ayın en düşük seviyesinde: Düşüşün arkasındaki nedenler

Solana(SOL) fiyatı, son beş ayın en düşük seviyesi olan 131,90 dolara gerileyerek piyasanın dikkatini çekti. Özellikle 22 Şubat’tan bu yana yüzde 17’den fazla değer kaybederek, aynı dönemde yüzde 10 düşen altcoin piyasasına kıyasla daha sert bir düşüş yaşadı. Solana’nın diğer kripto paralara kıyasla daha büyük bir düzeltme yaşamasının arkasında, zincir üstü (on-chain) faaliyetlerin azalması, yüksek enflasyon oranı ve türev piyasalarındaki zayıflık gibi faktörler bulunuyor.

Solana ağındaki merkeziyetsiz borsa (DEX) işlem hacmi son bir haftada yüzde 30 düşerek, Ekim 2023’ten bu yana en düşük seviyesine geriledi. Önde gelen DEX platformları arasında yer alan Meteora ve Raydium’un işlem hacmi sırasıyla yüzde 48 ve yüzde 28 azalırken, memecoin ihraç platformu Pump.fun da yüzde 35’lik bir düşüş yaşadı. Buna karşılık, aynı dönemde Ethereum(ETH) tabanlı DEX’lerin işlem hacmi yüzde 40 artarak dikkat çekti.

Bazı uzmanlar, Solana’daki zayıf performansın memecoin piyasasındaki daralmayla bağlantılı olduğunu öne sürse de merkeziyetsiz uygulama (DApp) ekosistemindeki genel durgunluk da önemli bir etken olarak kabul ediliyor. Jito’nun aktif kullanıcı sayısı yüzde 49 azalırken, Fragmetic ve Save platformları da sırasıyla yüzde 30 ve yüzde 28 düşüş kaydetti. Ayrıca Solana ağındaki doğrulayıcı (validator) düğümlerini işletmenin yıllık maliyetinin 72.000 doların üzerinde olması, uzun vadeli bir yapısal dezavantaj olarak değerlendiriliyor.

Türev piyasalarında da Solana’ya yönelik yatırımcı güveni zayıflıyor. İki aylık vadeli sözleşmelerin prim oranı negatif bölgeye düşerek ‘backwardation’ (tersine fiyatlandırma) eğilimi gösterdi ve bu durum, satıcı (short) pozisyonlarına olan talebin arttığını gösteriyor. 24 Şubat itibarıyla SOL vadeli işlemlerindeki toplam açık pozisyon büyüklüğü yüzde 8,5 düşerek yatırımcıların kaldıraçlı işlemlerden çekildiğini ortaya koydu. Buna ek olarak, ABD’de Solana tabanlı spot ETF’nin onay alma ihtimalinin azalması da yatırımcı duyarlılığını olumsuz etkileyen bir unsur olarak öne çıkıyor.

Tüm bu faktörler göz önüne alındığında, Solana’nın yakın vadede güçlü bir toparlanma göstermesi zor görünüyor. Ağdaki düşük aktivite, yüksek enflasyon oranı ve türev piyasalarındaki gerileme devam ettiği sürece, diğer büyük kripto paralara kıyasla daha yavaş bir iyileşme süreci yaşaması bekleniyor.