MicroStrategy(MSTR) hissesi yüzde 30 düştü: Bitcoin(BTC) bağımlılığı yatırımcıyı tedirgin ediyor

MicroStrategy Hissesi Yüzde 30 Düştü: Bitcoin’e ‘Aşırı Bağlılık’ Endişe Yaratıyor

Son bir haftada MicroStrategy(MSTR) hissesi yüzde 30 değer kaybederken, şirketin ‘Bitcoin(BTC) odaklı yatırım stratejisi’ piyasalarda tartışma konusu olmaya başladı. Michael Saylor’ın yönettiği ve Nasdaq’ta işlem gören MicroStrategy, yaklaşık 641.205 adet Bitcoin ile en büyük halka açık BTC yatırımcısı konumunda. Ancak ortalama alım fiyatı 74.000 dolar olan şirketin bu stratejisi, Bitcoin fiyatı 100.000 dolar seviyesinde tutunmakta zorlanırken daha yüksek oynaklık riski ile karşı karşıya.

24’ünde (yerel saatle), CryptoQuant analistlerinden Maartunn, MicroStrategy hissesinin 50 haftalık üstel hareketli ortalamanın (EMA) altına sarktığını belirtti. Bu teknik seviye, genellikle yükseliş trendiyle düzeltme periyotlarını ayıran sınır olarak kabul ediliyor. Bu kırılım, potansiyel bir ‘aşağı yönlü trend dönüşü’ sinyali olarak değerlendiriliyor. Şirketin piyasa değeri bu gelişmeyle birlikte yaklaşık 6,8 ila 7,6 milyar dolar arasına gerilerken, bir dönem 8,3 milyar doları aşan değerlemesi sarsılmış durumda.

Mevcut durumda MicroStrategy’nin elindeki Bitcoin varlıkları yaklaşık 64 milyar dolar değerinde. Ancak buna rağmen şirketin piyasa değeriyle varlık değeri oranını ifade eden düzeltilmiş net aktif değer (mNAV) seviyesi yalnızca 1,06 ila 1,29 arasında. Bu durum, yatırımcıların halen şirkete belirli bir ‘prim’ verdiğini gösteriyor. Fakat Bitcoin fiyatında yaşanabilecek olası bir düşüş, bu primin tamamen erimesine yol açabilir.

Ünlü kripto yatırımcısı DonAlt, “Eğer Bitcoin 100.000 dolar seviyesini koruyamazsa, MicroStrategy hisseleri yüzde 55 daha düşerek 109 dolara kadar gerileyebilir” şeklinde kötümser bir öngörüde bulundu. Bu açıklama, yatırımcı topluluklarında hararetli tartışmalara neden oldu. Bazı yorumcular, 2022’de yaşanan benzer düşüşü anımsatarak, böyle bir senaryonun yeniden gerçekleşebileceğini savunuyor. O yıl, MicroStrategy hisseleri Bitcoin’den çok daha sert bir değer kaybına uğramıştı.

Hâlihazırda MSTR hissesi yaklaşık 237 dolar civarında fiyatlanırken, Bitcoin ise 100.000 dolar bandını tutunmaya çalışıyor. Şirketin hissesi ile Bitcoin arasındaki yön korelasyonu dikkate alındığında, bu son düşüş, yalnızca piyasa kaynaklı bir düzeltme değil; aynı zamanda şirketin kaldıraçlı Bitcoin pozisyonlarına dayalı ‘aşırı bağımlı’ yapısına dikkat çeken bir uyarı sinyali olabilir.

Bitcoin fiyatı geriledikçe MicroStrategy hissesi daha da sert tepki verebilir. Çünkü şirketin finansal yapısı, Bitcoin hareketlerine göre ‘kaldıraçlı bir yapı’ arz ediyor. Bu nedenle, piyasa güveni geri kazanılamazsa daha fazla düşüş olasılığı da göz ardı edilemez. MicroStrategy hisselerindeki bu yeni dalga, sadece kısa vadeli bir düzeltme mi yoksa daha büyük bir düşüş trendinin başlangıcı mı olduğu, Bitcoin’in önümüzdeki periyottaki hareketleriyle netlik kazanacak.