Zincirler arası uyumsuzluk, tokenlaştırma piyasasında yılda 1,3 milyar dolarlık kayba yol açıyor

Blokzincir ağları arasındaki parçalanma, tokenlaştırılmış varlık piyasasında yılda 1,3 milyar dolara kadar ulaşabilen ölçülebilir bir ekonomik kayba neden oluyor. Finansal inovasyon açısından büyük katkılar sağlayan blokzincir, hala *zincirler arası uyumsuzluk* nedeniyle varlık akışını sınırlandırıyor ve piyasada *verimsiz yapıları* güçlendiriyor.

RWA.io tarafından yayımlanan bir rapora göre, günümüzde tokenlaştırılmış varlıklar kendi zincirleri içinde izole şekilde işlem görüyor. Bu durum, zincirlerin tek bir birleşik finansal sistem gibi çalışmasını engelleyen yapısal bir sorun haline gelmiş durumda. Aynı ekonomik değere sahip varlıklar, işlem gördükleri blokzincire göre farklı fiyatlardan işlem görebiliyor. Zincirler arası transfer ise *teknik engeller* ve *yüksek maliyetler* nedeniyle hâlâ oldukça zahmetli.

Rapor ayrıca, farklı blokzincirlerde aynı tokenlaştırılmış varlıkların fiyatları arasında sık sık %1 ila %3 oranlarında fark oluştuğunu ortaya koyuyor. Geleneksel finans sisteminde bu tip farklar *arbitraj işlemleriyle* hızla kapatılabilirken, blokzincirde *işlem ücretleri*, gecikme süresi ve teknik riskler nedeniyle bu fırsatlar değerlendirilemiyor. Bu durum hem fiyat keşfi mekanizmasını baskılıyor hem de piyasadaki *doğal likidite akışını* sekteye uğratıyor.

Zincirler arası geçiş teknik olarak mümkün olsa da, rapora göre bu geçişlerde ortalama %3,5 oranında bir değer kaybı yaşanıyor. Bu kayıp; işlem ücretleri, slippage (kayıp farkı), gaz ücretleri, transfer masrafları ve zamanlama riski gibi birçok etmenden kaynaklanıyor. Sonuç olarak, *sermaye aktarımının maliyeti*, ayrı zincirler arasında işlem yapmayı ekonomik olarak anlamsız kılıyor.

Tokenlaştırma alanındaki mevcut verimsizliklerin, pazar büyüdükçe daha da ciddi kayıplara yol açması bekleniyor. RWA.io’nun tahminine göre tokenlaştırılmış reel varlık piyasası, 2030’a kadar 30 trilyon dolara ulaşabilir. Ancak bu süreçte zincirler arası parçalanmanın giderilmemesi halinde, yıllık potansiyel zarar 3 ila 11,2 trilyon won (yaklaşık 30 ila 75 milyar dolar) arasında olabilir.

Tüm bu zorluklara rağmen, *tokenlaştırma trendi* ivme kazanıyor. Bu hafta içinde, RWA alanındaki önemli şirketlerden Securitize, düzenleyici uyumlu bir zincir üstü hisse senedi alım satım platformu hazırladığını duyurdu. Aynı şekilde Coinbase(COIN), kullanıcıların mobil uygulama üzerinden doğrudan hisse senedine yatırım yapmaları için yeni bir özellik sundu. Uzmanlara göre, Avrupa Birliği’nin SEPA Instant modeli gibi *anlık varlık transfer sistemlerinin* blokzincirde de hayata geçirilmesi gerekiyor.

Yorum: Zincirler arası *uyumluluk* ve *köprü çözümleri* geliştirilemediği sürece, büyüme potansiyeli oldukça yüksek olan tokenlaştırılmış varlık piyasasında ciddi fırsatlar kaçırılabilir.