Faiz Oranı Swap'larında Yeni Oyuncu: Boros, DeFi'de Sessiz Yükselişini Sürdürüyor

Yükselen Perpetual Rekabetinde Gizli Kazanan: Fanların Boros Platformuyla Sessiz Atağı

Perpetual türev ürün piyasasının yıl sonunda yeniden alevlenmesiyle birlikte, Lighter’ın LIT token lansmanı büyük yankı uyandırırken gözden kaçan bir diğer isim de dikkat çekiyor: Fanlar tarafından geliştirilen ‘Boros’ adlı faiz oranı swap platformu. Boros, token fiyatları yerine ‘getiri oranlarına’ yönelik bahislerle merkeziyetsiz finans(DeFi) ekosisteminde yepyeni bir katman oluşturmayı hedefliyor.

Kripto piyasası yılın son haftasına sakin bir görünümle girerken, Bitcoin(BTC) %0,81 düşüşle işlem gördü. Nasdaq ve S&P 500 de sırasıyla %0,59 ve %0,39’luk bir gerileme yaşadı. Buna karşın, Lighter’ın token üretim etkinliği öncesi artan beklentiler sayesinde perpetual (kaldıraçlı vadeli işlemler) piyasası %1,3 yükselişle ayrıştı. Lighter, son 30 gün içerisinde yaklaşık 2 trilyon dolarlık hacimle Aster ve Hyperliquid gibi rakiplerini geçerek bu segmentte lider konuma yerleşti.

Platformun yerel token’ı LIT, şu anda yaklaşık 695 milyon dolarlık piyasa değeri ve 2,8 milyar dolarlık tam seyreltilmiş değer (FDV) ile işlem görüyor. Son 30 günlük gelirinin 8,76 milyon dolara ulaşmasıyla birlikte, LIT için fiyat/satış (P/S) oranı 7, FDV/satış oranı ise 27 seviyesinde ölçülüyor. yorum: Bu veriler, yatırımcıların LIT’e yüksek bir büyüme beklentisi atfettiğine işaret ediyor.

Ancak sadece LIT değil, bu rekabet ortamında ‘faiz oranı üzerine perpetual’ sunan Boros da sessiz büyümesini sürdürüyor. Fanlar projesine entegre edilen bu platform, klasik perpetual sözleşmelerden farklı olarak varlık fiyatı yerine ‘getiri değişkenliğine’ yatırım imkânı sunuyor. 8 Ağustos’ta yayına alınan Boros, zincir üstünde faiz swapları yapılabilen ilk platform olarak öne çıkıyor. Üstelik vadeli tarih yapısı sayesinde, geleneksel perpetual ürünlerden daha ölçülebilir bir risk profili çiziyor.

Boros’un merkezinde, gelecekteki getiri oranını temsil eden ‘Getiri Birimi(YU)’ adlı token da yer alıyor. Kullanıcılar bu varlık üzerinden sabit faiz ödeyip değişken faiz elde edebiliyor (long pozisyon) veya bunun tersine konumlanabiliyor (short pozisyon). Gelir hesaplaması ise işlemin temel alındığı borsalardaki fonlama döngüsüne göre gerçekleşiyor ve vade sonunda net kâr/zarar ortaya çıkıyor.

Platformun yukarı yönlü ivmesi de dikkat çekici. 26 Aralık itibarıyla Boros’un günlük açık pozisyon (OI) değeri 245 milyon doları, toplam işlem hacmi ise 6,8 milyar doları aştı. Güncel açık pozisyon büyüklüğü yaklaşık 88 milyon dolar seviyesinde. İşlem hacimleriyle birlikte, toplam 300 bin doları aşan bir protokol geliri elde eden platform, son 4 ayda ortalama olarak aylık 67 bin dolar kazanç yazdı. Düşük tasfiye oranları sayesinde, platform aynı zamanda ‘risk yönetimi’ açısından da olumlu not alıyor.

İlk başlarda ağırlıklı olarak Binance tabanlı işlemlerle öne çıkan protokol, zamanla Hyperliquid (%35), OKX (%29) gibi diğer platformlara da yayılarak çeşitliliğini artırdı. Varlık tarafında ise en çok işlem gören parite Ethereum(ETH)-USD olurken, onu Bitcoin(BTC) ve HYPE takip ediyor.

Özellikle daha karmaşık yatırım stratejilerini benimseyen gelişmiş traderlar için Boros büyük fırsatlar sunuyor. Uzun pozisyonların fonlama maliyetini hedge etmek, kısa pozisyon üzerinden faiz geliri elde etmek ya da cash and carry gibi stratejiler, Boros’un sunduğu yapılandırılmış yapılarla daha kolay uygulanabiliyor. Bu esneklik, platformu çok zincirli ve çok varlıklı yapısıyla öne çıkarıyor.

Perpetual türev ürünler regülasyon çerçevesinde genişledikçe ve TSLA(Tesla), altın, ham petrol gibi gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenleştirilerek platformlara entegre edildikçe, bu varlıkların faiz oranı token’larına olan talebin artması bekleniyor. yorum: Bu durum, Boros’un uzun vadeli olarak ‘finansal altyapı projeleri’ arasında öne çıkma olasılığını güçlendiriyor.

Şu an için Boros, Fanlar v2 gelirlerinin %5’inden azını oluşturuyor fakat önümüzdeki 6-12 aylık süreçte projenin en stratejik büyüme kaynağı olacağı yönünde güçlü beklentiler mevcut. Hatta platformun, uzun vadede Fanlar v2 performansını da geride bırakabileceği konuşuluyor.

yorum: Piyasanın fiyat oynaklığı dışındaki taleplerini karşılayan Boros gibi yenilikçi projeler, DeFi’nin bir sonraki evresinde belirleyici olabilir.