Bitcoin(BTC), 2026'ya Sağlıklı Girdi: Zincir Üzeri Veriler Güçlü Temellere İşaret Ediyor

Kaldıraç Temizliği Ardından Sağlamlaşan Bitcoin: 2026 için On-Chain Veriler Ne Söylüyor?

Aşırı kaldıraç pozisyonlarının tasfiye edilmesiyle birlikte, Bitcoin(BTC) piyasasının önemli zincir üzeri göstergeleri 2026 yılı başında ‘sağlıklı bir piyasa yapısı’na işaret ediyor. 24’ünde (yerel saatle), Coinbase ve Glassnode’un ortak raporuna göre, temel zincir üstü analizler Bitcoin’in temellerinin yeniden güçlendiğine dikkat çekiyor. Bu durum, hâlen dalgalanmalarla mücadele eden altcoin’lerle kıyaslandığında Bitcoin’in daha güçlü bir zemine oturduğunu gösteriyor.

Rapor, 2025’in dördüncü çeyreğinde piyasadaki aşırı kaldıraçlı pozisyonların büyük ölçüde temizlendiğini ve 2026’ya girilirken kripto para piyasasının genel olarak daha ‘sağlıklı’ durumda olduğunu belirtiyor. Özellikle ‘net gerçekleşmemiş kâr ve zarar’ göstergesi (Entity-adjusted NUPL), 2025 Ekim’inde yaşanan düşüş sonrası yatırımcı duygusunun ‘inanç (Belief)’ aşamasından ‘kaygı (Anxiety)’ evresine geçtiğini ve bunun yıl sonuna dek sürdüğünü ortaya koyuyor.

Gerçekleşen Fiyat ve Getiri Göstergeleri Yükseliş Eğiliminde

2026’ya girerken Bitcoin’in ‘gerçekleşen fiyatı (realized price)’ güçlü şekilde artmaya devam ediyor. Gerçekleşen fiyat, ağdaki kullanıcıların ortalama alım maliyetini temsil ederken, Bitcoin’in anlık fiyatı bu seviyenin üzerinde kalmayı sürdürüyor. Bu durum, yatırımcıların çoğunluğunun kârda olduğunu gösteriyor ve piyasanın genel yapısı açısından ‘olumlu’ yorumlanıyor.

Diğer yandan, ‘piyasa değeri / gerçekleşen değer’ oranı (MVRV) da dikkat çeken bir başka on-chain gösterge. Şu anda yaklaşık 1,5 seviyesinde seyreden oran, Bitcoin’in ortalama alım fiyatına kıyasla yaklaşık %50 primli işlem gördüğü anlamına geliyor. Bu da yatırımcıların hâlâ ‘güçlü bir beklentiyle’ pozisyonlarını sürdürdüklerini ortaya koyuyor.

Arz Hareketleri ve Madencilik Gelirleri Piyasa Yapısını Yeniden Şekillendiriyor

Raporda ayrıca, 2025’in son çeyreğinde kârda olan Bitcoin arzının hızla düştüğü belirtiliyor. 80.000 ila 85.000 dolar aralığındaki fiyat seviyesinin ise algoritmik alım stratejileri tarafından ‘tutma bölgesi’ olarak kullanılmış olabileceği değerlendiriliyor.

Aynı dönemde, son 3 ay içinde hareket ettirilen Bitcoin miktarı %37 artarken, 1 yıl ya da daha uzun süre cüzdanda tutulan arzda %2’lik bir düşüş gözlemlendi. Bu eğilim, piyasanın potansiyel olarak ‘yüksek hızda el değiştirme (high-velocity distribution)’ evresine girdiğine işaret ediyor.

Madencilerin gelir performansını yakından izleyen ‘Puell Multiple’ göstergesine göre ise madencilik gelirleri baskı altında. Endeks, 2025’in dördüncü çeyreğinde 0,9 seviyelerine kadar gerileyerek madencilerin yıllık ortalama gelirlerinin %10 kadar altında kazanç sağladığını ortaya koyuyor. Bu durum, hem piyasa arzının dağılımı hem de fiyat oluşumu açısından ‘önemli etkiler’ doğurabilir.

Uzun Vadeli Yatırımcılar ve Borsa Transferleri Sakin Seyrediyor

Raporda yer alan bir diğer bulguysa 2025’in üçüncü çeyreğinde uzun vadeli yatırımcılardan borsalara yönelik bir ‘kâr alım hareketi’ gözlemlendiği, ancak dördüncü çeyrekte bu davranışın belirgin biçimde azaldığı yönünde. Bu gelişme, piyasa oyuncularının kısa vadeli işlemler yerine bekle-gör stratejisine yöneldiğine işaret ediyor.

Genel tablo itibarıyla Bitcoin, 2026’ya dair olumlu zincir üstü verilerle yoluna devam ediyor. Piyasada kısa vadeli dalgalanmalar sürse de, temel teknik göstergeler ve yatırımcı davranışları orta ila uzun vadede ‘toparlanma’ potansiyeline işaret ediyor. Ancak Bitcoin’in gelecekteki yönü; büyük yatırımcılar, kurumsal aktörler ve ‘balina’ cüzdanlarının yaklaşımıyla yakından bağlantılı olacak gibi görünüyor.