Harvard fonu Bitcoin(BTC) pozisyonunu azaltıp Ethereum(ETH) ETF’ye giriyor: Kriptoda çoklu varlık stratejisine geçiş

하버드대학교 (Harvard University) 기금을 운용 eden 하버드 매니지먼트 컴퍼니, 블랙록(BlackRock)의 비트코인(BTC) 현물 상장지수펀du (ETF) pozisyonunu azaltırken aynı yönetim şirketinin 이더리움(ETH) ETF’sine yeni yatırım yaptığı ortaya çıktı. ABD’nin önde gelen üniversite fonlarından birinin ‘yalnızca 비트코인 노출ü’nden ‘비트코인+이더리움 병행 노출’ yapısına geçmesi, kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara yaklaşımında strateji değişimi olarak yorumlanıyor.

미국 증권거래위원회(SEC)’ye sunulan 13F raporuna göre 하버드 매니지먼트 컴퍼니, 2025년 12월 31일 itibarıyla 블랙록 아이셰어스 비트코인 트러스트 ETF 보유 büyüklüğünü 2억 6,580만 dolar (yaklaşık 3,840억 won) seviyesine düşürdü. Bu tutar, 2025년 3분기 itibarıyla 4억 4,290만 dolar (yaklaşık 6,401억 won) olan pozisyona kıyasla ciddi bir azalmaya işaret ediyor. Aynı dönemde söz konusu ETF’deki pay adedi de 680만 adetten 540만 adede gerileyerek 100만 adedin üzerinde düşüş gösterdi.

Rapora göre 하버드 매니지먼트 컴퍼니, 비트코인 ETF maruziyetini yaklaşık %21 oranında azaltırken, 블랙록’un 아이셰어스 이더리움 트러스트 ürününe ise ilk kez giriş yaptı. 2025년 12월 31일 itibarıyla 이더리움 ETF tarafında 380만 adedin üzerinde pay satın alındı ve bu pozisyonun değeri yaklaşık 8,700만 dolar (yaklaşık 1,256억 won) olarak kaydedildi. Böylece fon, 비트코인 ağırlığını bir miktar aşağı çekerken, toplam ‘kripto varlık sınıfı’ maruziyetini koruyan bir portföy yeniden dengelenmesine gitmiş oldu.

Pozisyondaki bu değişim, 비트코인 ve 이더리움 başta olmak üzere kripto para fiyatlarında oynaklığın son derece yüksek olduğu bir döneme denk geldi. 비트코인 fiyatı 2025년 7월 초 12만 dolar (yaklaşık 1억 7,332만 won) seviyesini aşmışken, 2026년 1월 itibarıyla 9만 dolar (yaklaşık 1억 3,0,987만 won) eşiğinin altına geriledi. Aynı periyotta 이더리움 fiyatı da 4,000 dolar (yaklaşık 5,777만 won) seviyesinin üzerinden 3,000 dolar (yaklaşık 4,333만 won) seviyesinin altına indi. Piyasanın zirveden düzeltme evresine girdiği bu süreçte, 하버드 fonunun risk yönetimi ve çeşitlendirme amacıyla bir ‘리밸런싱’ hamlesi yaptığı değerlendiriliyor.

하버드대학교, 2025년 6월 30일 itibarıyla toplam fon büyüklüğünün 569억 dolar (yaklaşık 82조 1,819억 won) olduğunu açıkladı. 블랙록’un 비트코인 ve 이더리움 ETF’lerine yapılan yatırımlar birlikte değerlendirildiğinde, toplam tutar yaklaşık 3억 5,280만 dolar (yaklaşık 5,096억 won) düzeyine ulaşıyor. Bu rakam, toplam yönetilen varlıklar içinde yaklaşık %0,62’lik bir paya karşılık geliyor. Ağırlık mutlak anlamda yüksek olmasa da, uzun vadeli sermayenin simgesi konumundaki üniversite fonunun, düzenlenmiş spot ETF yapıları üzerinden hem 비트코인 hem 이더리움’a aynı anda maruz kalması, piyasa açısından önemli bir sembolik anlam taşıyor.

하버드 매니지먼트 컴퍼니, aynı çeyrekte geleneksel teknoloji hisselerinden oluşan portföyünde de ayarlamaya gitti. Alphabet (Google) ana şirketindeki pozisyon yaklaşık 1억 dolar (yaklaşık 1,444억 won) oranında artırılırken, Amazon hisselerindeki pozisyon yaklaşık 8,000만 dolar (yaklaşık 1,155억 won) düzeyinde azaltıldı. Bu adım, teknoloji hisseleri içinde büyüme potansiyeli ve değerleme dengesini gözeten, aynı zamanda kripto ETF’lerle birlikte uzun vadeli büyüme temalarına çok yönlü yatırım yapmayı amaçlayan bir strateji olarak değerlendiriliyor.

하버드’un bu hamlesi, diğer üniversite fonlarının eğilimleriyle de örtüşüyor. 인공지능(AI) tabanlı hedge fonu 누메라이(Numerai), 2025년 11월’da ‘üst düzey üniversite fonları’nın öncülük ettiği 3,000만 dolar (yaklaşık 433억 won) büyüklüğünde bir yatırım turunu tamamladığını duyurdu. 누메라이, yatırımcıların isimlerini açıklamamayı tercih etti ancak bu grubu ‘dünyanın en zeki ve en uzun vadeli varlık dağıtımcıları’ şeklinde nitelendirdi. Açıklamanın hemen ardından, 플랫폼un yerel token’ı NMR’nin fiyatı %40’ın üzerinde yükseliş kaydetti.

Önde gelen üniversite fonları, temkinli duruşları ve uzun vadeli yatırım anlayışlarıyla biliniyor. Bu kurumların doğrudan token alımı yapmak yerine, 비트코인 ve 이더리움 spot ETF’leri veya AI tabanlı hedge fonlar gibi ‘düzenleyici çerçeve içindeki’ araçlar üzerinden kripto ve Web3 alanına maruziyetlerini artırma eğiliminde oldukları görülüyor. 하버드 매니지먼트 컴퍼니’nin ETF portföyünde yaptığı bu ayarlama da, 비트코인 odaklı yapıdan 이더리움’u da içeren bir ‘çoklu kripto varlık stratejisi’ne geçiş örneği olarak öne çıkıyor.

Uzmanlar, üniversite fonları ve emeklilik fonları gibi uzun vadeli sermaye yöneten kurumların, ETF, fon ve hisse yatırımı gibi dolaylı yollarla kripto para piyasasına kademeli giriş yaptığını belirtiyor. Bu kurumsal yatırımcıların payları hâlâ toplam portföyler içinde küçük bir oranı temsil etse de, talep ettikleri düzenleme, şeffaflık ve yönetişim standartlarının, kripto piyasasının genel anlamda düzenlenmiş finansal sisteme entegrasyonunu hızlandırabileceği ifade ediliyor.

Sonuç olarak 하버드 매니지먼트 컴퍼니’nin gerçekleştirdiği pozisyon ayarlaması, kısa vadeli fiyat hareketlerine yönelik bir spekülasyon hamlesinden çok, fiyat düzeltmesi döneminde bile 비트코인 ve 이더리움 maruziyetini koruyup yapıyı yeniden düzenlemeye odaklanan bir ‘리밸런싱’ stratejisi olarak öne çıkıyor. Önümüzdeki dönemde diğer saygın üniversite fonları ve büyük kurumsal yatırımcıların kripto ETF’lere ve ilgili AI odaklı fonlara hangi oranda ve hangi yöntemlerle katılım göstereceği, kripto piyasasında kurumlaşma sürecinin hızını ve yönünü daha net biçimde ortaya koyacak.