Bitcoin(BTC) madencileri AI veri merkezlerinin yeni enerji devi oluyor

비itcoin(BTC) madencilik şirketleri, *AI altyapısı* tedarik zincirinin merkezine yerleşiyor. Halihazırda büyük ölçekli ‘enerji kapasitesi’ ve ‘veri merkezi arsası’na sahip olan bu şirketler, enerjiye erişim yarışının sertleştiği yapay zeka pazarında yeni bir alternatif olarak öne çıkmaya başladı.

13’ünde (yerel saatle), Bernstein’e göre araştırma ekibinden Gautam Chhugani, Mahika Sapra, Sanskar Chindalia ve Harsh Misra, borsada işlem gören Bitcoin madencilik şirketlerinin toplamda 27GW’yi aşan planlı enerji kapasitesi bulunduğunu belirtti. Aynı zamanda bu şirketlerin, ‘hiperskaler’ler, yeni nesil bulut sağlayıcıları ve yarı iletken üreticileriyle *AI odaklı* yaklaşık 3,7GW’lık sözleşmelerde 90 milyar doların üzerinde anlaşma duyurduğu hesaplandı.

Araştırmacılar, *AI veri merkezi* genişlemesindeki asıl darboğazın ‘çip’ değil ‘enerji’ olduğunun altını çizdi. Bernstein, ABD’de yeni bir tesisin elektrik şebekesine bağlanması için gerekli onay sürecinin ortalama 50 ayı bulabildiğini hesaplıyor. Veri merkezi dostu bölge olarak öne çıkan Teksas’ta bile, şebeke bağlantısı için bekleme süreleri ve kaynak tahsisi sorunları süreci uzatıyor.

RAND’in geçen ay 29’unda yayımladığı rapora göre ABD’nin 2030’a kadar yaklaşık 82GW ek net kullanılabilir kapasiteye ulaşması bekleniyor. Ancak “yorum talep tarafındaki büyüme hızının bu kapasite artışını aşabileceği” yorum. Buna bir de artan düzenleyici baskılar ve yerel toplulukların itirazları eklenince, şebekeye halihazırda bağlı tesisleri yıllardır işleten Bitcoin madencilik şirketlerinin konumu daha da güçleniyor.

Bu tablo, madencilerin *gelir modeli dönüşümü* ile de çakışıyor. 2024’teki Bitcoin yarılanmasıyla blok ödülleri azalınca, kârlılık baskısı arttı ve birçok madenci yalnızca Bitcoin üretimine dayalı iş modelinden uzaklaşarak *AI veri merkezleri* ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) tarafına yönelmeye başladı.

Solana Holdings, yılın ilk çeyreğinde gelirini geçen yılın aynı dönemine göre %58 artırdı. ‘Veri merkezi barındırma’ faaliyetleri bu büyümeyi sürüklerken, kripto para madenciliğinin toplam gelir içindeki payı göreceli olarak küçüldü. ‘yorum madencilikten barındırma ve hesaplama hizmetlerine geçişin tipik örneği olarak sunuluyor yorum’

Bernstein, *Iris Energy(IREN)*’i bu dönüşümün en çarpıcı örneklerinden biri olarak öne çıkarıyor. IREN’in, Microsoft(MSFT) ile yaptığı büyük ölçekli anlaşma sayesinde işlerinin önemli bir bölümünü *AI altyapısı* odaklı modele kaydırabilecek konumda olduğu belirtiliyor. Bernstein, bu tür ortaklıkların IREN’in iş modelini temelden dönüştürebileceğini değerlendiriyor.

Piyasada, Bitcoin madencilik şirketlerinin artık sadece ‘madenci’ değil, *enerji varlığına sahip platformlar* olarak yeniden fiyatlanabileceği yönünde beklentiler güçleniyor. Buna karşın, AI altyapısına yönelik bu yoğun yatırım dalgasının ne ölçüde somut kâra dönüşeceği; enerji tedarik sözleşmelerinin koşulları, düzenleyici ortamın seyri ve büyük kurumsal müşterilerin ne kadar hızlı kazanılacağına bağlı olacak.