Peter Schiff’ten Bitcoin(BTC), ABD Borcu ve AI Balonu Uyarısı: Strategy Hamlesi ‘Domino Taşı’ mı?

Peter Schiff, Strategy’nin Bitcoin(BTC) biriktirme hamlesini ABD finans sisteminin olası çöküşünü haber veren ‘domino taşı’ olarak nitelendirdi. Schiff’e göre 39,19 trilyon dolarlık *ABD ulusal borcu* ve *yapay zeka(AI) balonu* birlikte düşünüldüğünde, yıllardır *aşırı kaldıraç* ile ayakta duran piyasa yapısı ciddi şekilde sarsılabilir.

28’inde (yerel saatle), Cointelegraph’e göre Schiff yaklaşık 1 saatlik bir videoda, *düşük faizli dönem*in hem büyük ölçekli borçlanmayı hem de AI odaklı spekülatif yatırımları teşvik ettiğini anlattı. Schiff, aynı süreçte Strategy’nin de “*ucuz borçla Bitcoin satın alma*” modelini inşa edebildiğini, buna paralel olarak *federal harcamalar*ın vergi gelirlerini geride bırakması nedeniyle ABD ulusal borcunun hızla şiştiğini vurguladı.

Schiff, Strategy’nin kısa süre önce *nakde eşdeğer varlıklarının yaklaşık %60’ını* kullanarak 3 yıl erkenden *faizsiz dönüştürülebilir tahvil*lerini geri ödemesini de ayrı bir uyarı işareti olarak görüyor. Ona göre bu hamle, *Bitcoin maruziyetini korurken likiditeyi elde tutma* amacıyla yapılmış zorunlu bir tercihe işaret ediyor. “yorum: Schiff, bu tür adımların şirketin iş modelindeki kırılganlığı açığa çıkardığını savunuyor.” Schiff, faizlerin yükselmesi, AI balonunun patlaması ve Strategy benzeri “*kârsız ama yüksek değerleme*”ye sahip modellerde eş zamanlı bir zayıflamanın zincirleme şekilde gündeme gelebileceğini iddia ediyor.

Buna karşılık *Wall Street çevreleri ve piyasa yorumcuları* tabloyu tamamen farklı okuyor. Bu kesime göre Strategy’nin söz konusu tahvilleri geri alması, *iskontolu seviyeden yapılan planlı bir sermaye yönetimi* adımıydı ve uzun vadede olası *büyük ölçekli hissedar seyrelmesini* azaltan bir hamle olarak öne çıkıyor. Ayrıca *finansman yapısının daha çok imtiyazlı hisseye kaydırılması* sayesinde, Bitcoin uzun süreli bir düzeltmeye girse bile borç baskısının hafifleyeceği ve gerektiğinde *ek borçlanma kapasitesinin* korunacağı yorumları yapılıyor.

Strategy, Bitcoin’in 8.000 dolar seviyesine kadar gerilemesi halinde bile *borç yükümlülüklerini ve imtiyazlı hisse temettülerini* karşılayabilecek durumda olduğunu açıklamıştı. Şirket ayrıca, Bitcoin’in yılda yalnızca *%1,25’in üzerinde* bir getiri sağlaması durumunda bile teorik olarak *kârlılığını sürdürebileceğini* savunuyor. Buna karşın kripto topluluğunda tepkiler ikiye bölünmüş durumda: Bir kesim, Schiff’in *sürekli tekrar eden kötümser* söylemini eleştirirken, diğerleri *yüksek kaldıraçlı büyüme modelinin* yapısal risklerine dikkat çekiyor.

Sonuç olarak bu tartışma, Strategy’nin Bitcoin biriktirme stratejisinin ötesine geçerek daha büyük bir soruya odaklanıyor: *ABD’nin hızla artan borcu* ve *AI yatırımlarındaki aşırı ısınma* ne kadar süre sürdürülebilir? Piyasada “*çöküş*” senaryolarından çok, mevcut modelin *sürdürülebilirliği* ve bu modelin Bitcoin, AI ve ABD borç piyasası üzerindeki etkilerinin ne kadar dayanıklı olduğu daha yoğun şekilde masaya yatırılmaya başlandı.