BlackRock Bitcoin(BTC) ETF’inde 1,26 Milyar Dolarlık Dev Satış: ‘Zorunlu Tasfiye Değil, İsteğe Bağlı Çıkış’ Şüphesi

Geçen hafta BlackRock’un iShares Bitcoin Trust’ında(IBIT) gerçekleşen 1,26 milyar dolarlık ‘blok satış’, büyük bir yatırımcının Bitcoin(BTC) pozisyonlarını aceleyle kapattığı yorumlarını gündeme taşıdı. NYDIG’in spot araştırma müdürü Greg Cipolaro, bu işlemi ‘yönlü bir yatırımcının’ hızlı ve isteğe bağlı likidasyonu olarak değerlendirdi.

Geçen salı günü ismi açıklanmayan bir yatırımcı, BlackRock IBIT’te tam 29,2 milyon adet payı ‘dark pool’ üzerinden elden çıkardı. Dark pool, özellikle büyük kurumların açık piyasayı sarsmadan işlem yapabildiği gizli işlem platformu olarak biliniyor. Bu büyüklükteki satış, piyasada “Bu kadar büyük paketi kim, neden bu kadar hızlı sattı?” sorularını öne çıkardı.

Cipolaro’nun geçen cuma günü yayımladığı rapora göre, pek çok gösterge ‘yoğunlaşmış büyük bir yönlü pozisyondan çıkış’ senaryosuyla uyuşuyor. Özellikle, işlemin piyasa fiyatının hisse başına 1,01 dolar altında, 44,17 dolardan gerçekleşmiş olması nedeniyle yaklaşık 29,5 milyon dolarlık bir tutarın bilinçli şekilde gözden çıkarılması ve satış için dark pool tercih edilmesi, ‘fiyattan çok derhal gerçekleşme’ odaklı bir hamleye işaret ediyor.

Aynı gün Bitcoin(BTC) günlük bazda yüzde 2,8 geriledi. Buna karşın Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas, piyasadaki likiditenin bu dev blok satışı “görece iyi sindirdiğini” belirtti. Yani işlem büyüktü ama fiyat üzerindeki doğrudan şok sınırlı kaldı ‘yorum’.

Sorun, söz konusu satışın tek seferlik bir anomali olarak kalmaması. Farside Investors verilerine göre, ABD’de işlem gören Bitcoin ETF’lerinden 11 işlem günü üst üste net çıkış görüldü. IBIT blok işleminin gerçekleştiği gün de fonlardan 333,6 milyon dolar çıktı. 14 Mayıs’tan bu yana kümülatif çıkış 2,9 milyar doları aşmış durumda.

Piyasa duyarlılığı da zayıflıyor. Kripto ‘korku ve açgözlülük endeksi’ pazartesi günü 29 seviyesine gerileyerek ‘korku’ bölgesinde kaldı ve mayıs ayı ortalaması da ‘korku’ işaret etti. Cipolaro, satışın yapılış biçiminin ciddi bir aciliyet gösterdiğini, ancak bunun zorunlu bir likidasyon mu yoksa kademeli satış baskısından kaçınmak için alınmış bilinçli bir karar mı olduğunun, mevcut kamuya açık verilerle netleştirilemeyeceğini vurguladı.

Buna rağmen, ETF’lerden süren para çıkışı, zayıflayan teknik görünüm ve hızlı gerçekleşme için böylesine yüksek bir ‘iskonto’yu kabul etme isteği bir araya getirildiğinde, bu işlemin basit bir ‘portföy dengelemesi’nden çok ‘isteğe bağlı bir tasfiye’ye benzediği yorumları öne çıkıyor. Büyük bir Bitcoin(BTC) yatırımcısının bu şekilde sahneden çekilmesinin devam etmesi halinde, hem Bitcoin(BTC) fiyatı hem de Bitcoin ETF’lerine olan talep üzerinde bir süre daha baskı oluşabileceği değerlendiriliyor.