AB'nin MiCA Kripto Yasası Tam Yürürlüğe Girmeden Revizyona Gidiyor: Stablecoin ve Tokenizasyon Odakta

Avrupa Birliği(EU) içinde kripto para piyasasını düzenleyen ‘MiCA’ çerçevesi, tam yürürlüğe girmeden önce yeniden gözden geçirilecek gibi görünüyor. Hukuk ve regülasyon uzmanı Lukáš Kovárik, mevcut kuralların ‘stablecoin’, ‘tokenizasyon’, vergi ve ‘DeFi’ alanlarında hızla değişen piyasayı yakalamakta zorlandığını belirtiyor.

CoinPedia’ya göre Kovárik, 1’inde sona erecek geçiş ve erteleme sürecinin ardından yalnızca MiCA lisansına sahip işletmelerin EU pazarında faaliyet gösterebileceğini vurguluyor. Ancak onun yorumu ile “şu anda henüz MiCA’nın tam uygulama aşamasında değiliz”. Uzman, ayrıntılı ikincil mevzuatın ve tamamlayıcı düzenlemelerin hâlâ şekillenmesi gerektiğini düşünüyor.

Tartışmanın odağında ise denetim yetkisi yer alıyor. EU içindeki kripto varlık hizmet sağlayıcılarının(CASP) kontrolünün üye ülkelerin ulusal otoritelerinde mi kalacağı yoksa Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’ne(ESMA) mi merkezileştirileceği netleşmiş değil. Buna, ‘DLT’ pilot rejiminin genişletilmesi ve Avrupa Komisyonu’nun MiCA gözden geçirme süreci için başlattığı kamuoyu istişaresi de eklenince, mevcut çerçevenin bir ‘2. tur revizyon’dan geçme ihtimali artmış durumda.

Kovárik, özellikle ‘stablecoin’ ihraç ve ticareti ile varlık ‘tokenizasyonu’ alanında EU’nun ABD gibi diğer bölgelerin gerisine düşebileceği uyarısını yapıyor. Onun yorumu ile, “EU düzenleme seti güncellenmezse en ‘kripto dostu’ bölgelerle rekabet zorlaşır”. Buna rağmen, Birlik sınırları içinde zaten çok sayıda dijital varlık şirketinin aktif olması nedeniyle, düzenlemeler netleştikçe benimseme hızının da artabileceği öngörülüyor.

Vergilendirme tarafı da önemli bir başlık olarak öne çıkıyor. Kovárik, üye devletler arasında farklı vergi kriterleri ve muhasebe uygulamalarının piyasadaki ölçeklenebilirliği bozduğunu, bu nedenle daha sade ve yenilik dostu bir çerçeve gerektiğini savunuyor. Buna karşılık, işlem vergisi getirilmesi fikrine sıcak bakmıyor. Ona göre bu tür bir vergi, yeni hizmetlerin piyasaya sürülmesini ve kurumsal yatırımları baskılayarak ters etki yaratabilir.

Sonuç olarak MiCA’daki bir sonraki aşama, ‘daha fazla baskı’ değil, ‘daha ince ayarlı bir düzenleme’ şeklinde okunuyor. Düzenli piyasaya katılımı artırmak için güven tesis etme hedefi korunacak olsa da, ‘stablecoin’, ‘tokenizasyon’ ve ‘dijital euro’ gibi yeni eğilimler mevzuata yansıtılmazsa EU’nun rekabet gücü zayıflayabilir. Bu nedenle Avrupa kripto para piyasasının yönü, MiCA’nın tam yürürlüğe girmesinden sonraki ayrıntılı revizyonların hızına ve kapsamına göre belirlenecek gibi görünüyor.