Bitcoin(BTC), makro baskılara rağmen temmuzu %7,5 yükselişle kapatıyor: Gözler istihdam verileri ve spot ETF girişlerinde

Bitcoin(BTC), temmuz ayını beklentilerin üzerinde *görece güçlü* bir tabloyla kapatıyor. Kısa vadeli düşüşlere rağmen aylık bazda yükselişini koruyan Bitcoin, piyasadaki karmaşık *makroekonomik baskılara* rağmen tutunmayı başardı.

Bitcoin, temmuzun son işlem gününde yaklaşık 63.000 dolar (yaklaşık 91 milyon 35 bin won) seviyesinin altına sarkarak günlük bazda yaklaşık %3 geriledi. Ancak aylık ölçekte bakıldığında yaklaşık %7,5’lik bir yükseliş kaydetmesi bekleniyor. Böylece *faiz artışı endişeleri*, tahvil getirilerindeki yükseliş ve teknoloji hisselerindeki düzeltme gibi bir dizi makro risk faktörüne rağmen nispeten *istikrarlı* bir görünümünü sürdürmüş oldu.

Son haftalarda piyasa; ABD Merkez Bankası(Fed) tarafından ek faiz artışı ihtimali, devlet tahvili getirilerindeki artış, yapay zeka temalı hisselerde sert düşüşler ve Bitcoin donanım cüzdanı Coldcard’ın(Coldcard) hacklenmesi gibi art arda gelen olumsuz gelişmelerle karşı karşıya kaldı. Buna rağmen Bitcoin, kritik destek seviyelerini koruyarak belirgin bir ek satış dalgası olmadan ‘ayı piyasası diplerinin’ üzerinde yatay bir seyir izledi.

Bitcoin’in hisse senetlerine kıyasla artan ‘*savunma gücü*’

Bitfinex(Bitfinex) analistleri, Bitcoin’in görece dayanıklılığının temelinde *pozisyonlanma farkı* olduğunu belirtiyor. Haziran sonundaki sert düşüş sırasında yüksek kaldıraçlı pozisyonların önemli kısmı tasfiye edildiği için, temmuzda yapılan Fed toplantısına gelindiğinde kripto piyasasında kaldıraç seviyesi hisse senedi piyasasına kıyasla belirgin biçimde daha düşük kalmıştı.

Nitekim temmuz başında Bitcoin’in 58.000 doların altına inmesinin ardından, günlük ortalama tasfiye hacmi yıl içi ortalama olan 400–500 milyon dolar bandının (yaklaşık 578 milyar–722,5 milyar won) kayda değer şekilde altına geriledi. Bu da *zorunlu tasfiye baskısının* zayıfladığı ve ek düşüş baskısının sınırlı kaldığına işaret ediyor.

Analistler, “Kaldıraç odaklı hisse senedi temalarına kıyasla kripto paraların daha az değer kaybetmesinin nedeni, piyasanın büyük ölçüde ‘*zorunlu satışları*’ geride bırakmış olması” yorumunu yaptı.

Güvenlik riski yeniden gündemde: Coldcard hacklenmesi

Piyasa, Coldcard cüzdanına yönelik saldırıda yaklaşık 38 milyon dolar (yaklaşık 54,9 milyar won) tutarında Bitcoin’in çalınmasının etkilerini de dikkatle izliyor. Söz konusu olay, fiyat üzerinde anlık bir şok yaratmasa da, *“kendi kendine saklama (self-custody)”* modelinin yapısal risklerini yeniden gündeme taşıdı.

Wincent(Wincent) analisti Paul Howard(Paul Howard), “Çalınan fonlar henüz piyasada satılmadı ancak ileride satışa konu olmaları, kısa vadede fiyat üzerinde ek baskı yaratabilir” dedi. Howard, bu saldırının, kripto varlıkların saklama yöntemlerine ilişkin *operasyonel riskleri* yeniden görünür kıldığını da vurguladı.

Sonraki hamleyi makro veriler ve ETF girişleri belirleyecek

Önümüzdeki dönemde piyasanın ana gündemini *makroekonomik veriler* ve *kurumsal para akışı* oluşturacak. STS Digital(STS Digital) analisti Jeff Anderson(Jeff Anderson), yatırımcıların faiz indirimi, sabit tutma veya ek artış senaryoları arasında net bir beklenti oluşturamadığını, bu nedenle piyasaların “*yeni bir oynaklık rejimine*” girdiğini ifade etti.

Belirsizliğin hakim olduğu bu ortamda, Bitcoin gibi yüksek volatiliteye sahip varlıkların bir süre daha baskı altında kalma ihtimali öne çıkıyor.

Bitfinex(Bitfinex), gelecek hafta açıklanacak ABD istihdam verilerini kritik bir dönüm noktası olarak görüyor. Piyasada asıl odak, yeni bir tasfiye dalgasından ziyade, *spot Bitcoin ETF’lerine* yönelik para girişlerinin yeniden güçlenip güçlenmeyeceğine çevrilmiş durumda.

Bitget(Bitget) yöneticisi Lacie Zhang(Lacie Zhang), “Ağustosta belirgin bir yön tayini olmadan *dar bantta* dalgalanan bir piyasa görme olasılığımız yüksek” diyerek, “*Reel faizler* gerilemediği ve ETF kanadından güçlü girişler geri dönmediği sürece, yukarı yönlü momentum sınırlı kalabilir” değerlendirmesinde bulundu.

Sonuç olarak Bitcoin, yönünü belirlerken bir yanda *makroekonomik koşullar*, diğer yanda ise *kurumsal fon akışları* arasında sıkışmış durumda. Kısa vadeli dalgalanmaların kaçınılmaz olduğu bu dönemde, yorum “piyasa, fiyatın seviyesinden çok, Bitcoin’in mevcut ortamda sergilediği ‘dayanıklılık’ performansına odaklanmış görünüyor.”